编辑｜刘洋雪
上周晚些时候芯片股遭遇阻力，周一又再度下挫，板块基准指数创下自3月底以来首次明显回落。
这一下跌发生在美债收益率上行、油价飙升以及获利了结等多重因素交织之际，也为本周市场高度期待的英伟达一季度财报提供了背景。
周一收盘，费城半导体指数再跌2.47%，延续上周五近5%的大幅下挫。不过，该指数自二季度以来仍累计上涨逾50%，推动纳斯达克指数累计上涨逾21%。
但这次下跌也引发了对未来几周科技股更广泛回调的担忧，或终结标普500指数春季强劲反弹态势，令夏季市场承压。
不过，最接近该行业的人并不这么看，许多分析师认为，AI投资浪潮及相关个股的增长潜力，在今年下半年及之后仍有充足释放空间。
Trivariate Research创始人亚当·帕克表示：“显然，AI产业链中最关键的环节持续短缺，包括电力、基础设施、内存以及计算芯片。”
他补充道：“过去两年，来自这些AI细分领域的大多数相关股票表现都很强劲。我们仍然认为投资者应该超配这类股票，而我们的‘北极星’一直是、也仍然是：相比软件，更应持有半导体。”
AI支出趋势也支持这一观点。五大云计算巨头今年将投入超7500亿美元用于人工智能项目，2027年这一数字预计达8000亿美元。
然而，建设大规模AI网络面临诸多挑战——例如内存与处理器数据传输耗时、全产业链芯片延迟问题、市场寻求英伟达之外的替代处理器等——这些因素反而推动今年半导体板块涨幅远超“科技七巨头”整体表现。
Melius合伙人兼科技研究主管本·赖茨斯认为，即便特朗普上周访华未带来实质性利好，行业上行空间依然存在。
他说：“特朗普去中国并没有带来什么实质性的利好增量，但我们对内存和AI半导体的边际看法更偏积极。我们仍然认为这轮结构性行情还有很长的路要走，因为我们覆盖的半导体公司几乎家家都在服务某个关键的AI瓶颈。”
赖茨斯上调了他对美光科技、闪迪、超威半导体和迈威尔科技的目标价，同时认为英伟达和博通当前的各项预估存在“显著上行空间”。
他补充说：“在我们消化新技术的过程中，我们预计有时会出现波动，但这些关键瓶颈将长期存在。我们仍然认为，从更长远来看，半导体会从传统软件公司以及‘七巨头’中非半导体公司手中抢占更多市值（或至少是上涨空间）。”
英伟达将于周三收盘后公布第一季度财报，这份财报很大程度上将决定芯片板块春季大涨行情的短期走向。
截至目前，该公司在过去20次财报发布中有18次盈利超过分析师预期，在营收方面则有19次超出华尔街预估。市场预计其一季度营收达788亿美元，每股收益约1.75美元。
展望更远，分析师预计英伟达今年营收约为2160亿美元，2027年将达到3700亿美元，每股收益为8.43美元。这意味着，在过去三年高基数基础上，公司营收与净利润增速仍分别高达71%和77%。
英伟达股价自3月30日触底以来已反弹逾35%，并重新夺回全球市值最高公司的地位，市值超过5.5万亿美元。
盛宝银行（Saxo Bank）首席投资策略师查鲁·查纳纳（Charu Chanana）认为，英伟达的业绩及其更广泛的市场前景展望，将“有助于回答市场上的一个重大问题：AI基础设施支出是否仍在高位火热运行，还是市场已经开始把过多利好消息计入价格？”
“她补充道：‘这个问题在当下更为重要，因为科技股和半导体股此前已经大幅上涨。AI叙事依然强劲，但短期的局面不再是一边倒。英伟达可能不仅需要交出强劲的业绩，还需要强到足以证明近期这波上涨是合理的。’”
如果它能做到，那么更广泛的AI交易以及为其提供动力的芯片和存储器股票，仍将有更大的上涨空间。
狗仔卡
发表于 2026-5-19 03:52 PM
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