5个信号警示：半导体涨势有些过热了 | 巴伦科技

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5个信号警示：半导体涨势有些过热了 | 巴伦科技

AI正推动芯片股掀起一波大涨行情。有几项数据表明，这波涨势已经开始显得有点离谱了。

作者｜基特・诺顿

编辑｜王眉

芯片股目前的涨势，开始变得有些离谱了。

随着AI推动芯片需求，整个行业股价强势上行，给市场带来显著提振。作为行业基准的费城半导体指数（SOX）刚刚经历了自2000年互联网泡沫以来最大的25日涨幅。

投资者现在可能认为该指数已进入历史性的“泡沫观察”区域，与2021年底和1990年代末有某些相似之处。

根据道琼斯市场数据，在过去25个交易日里，费城半导体指数累计上涨近54%，创下2000年3月9日以来最佳25日表现，当年互联网泡沫顶峰期间，该指数25日涨幅为56%。而在2000年3月底至2002年9月末的行情中，该指数暴跌了80%。

过去25个交易日里，费城半导体指数中表现最好的五只股票分别是英特尔、Credo Technology、Astera Labs、美光科技和迈威尔科技（Marvell Technology）。

作为对比，在过去25个交易日内，标普500指数和道琼斯工业平均指数分别上涨了14.4%和9%。以科技股为主的纳斯达克综合指数同期上涨了21.8%。

回顾2021年行情，费城半导体指数当年最佳25日表现结束于2021年11月16日，当时该指数上涨了21.4%。该指数在2021年12月继续走高，但随后连续四个月下跌，期间跌幅达26%。

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不过需要指出的是，过去几年里曾多次出现该基准指数在25个交易日滚动区间内的表现好于2021年11月那次21.4%涨幅的情况。

另一个芯片股走势的追踪工具是VanEck半导体ETF，该基金在过去25个交易日中大涨44%，创下其历史第二佳的25日交易表现，仅次于截至2001年11月6日的那轮25日涨势（当时涨幅达47%）。该ETF在过去25天中表现最好的五只股票分别是英特尔、Astera Labs、美光科技、Marvell和安森美半导体。

再更仔细地看这只ETF，它目前的相对强弱指数（RSI）读数已连续17个交易日处于超买状态。RSI是一种动量指标，用于衡量价格变动的速度与幅度，数值范围为0到100。一般来说，指数读数高于70表示股票处于超买状态，意味着存在下跌可能；读数低于30则表示处于超卖状态，或意味着存在上涨空间。据道琼斯市场数据，目前该ETF的RSI数值刚好触及70。

该ETF同样也远高于关键均线水平，较其200日移动均线高出逾40%，200日均线目前大约在每股366美元附近；也较其50日移动均线高出约25%，50日均线在每股428.50美元。

行情走势也重现2020—2021年特征：VanEck这只ETF自2025年4月低点以来已飙升215%，逼近2020-21年那轮半导体行情240%的涨幅规模。

和费城半导体指数一样，VanEck这只ETF近几年也多次出现25日大幅拉升行情。

尽管历史上的25日大涨可能会让投资者有所顾虑，但一些分析师仍然维持乐观立场。

韦德布什证券（Wedbush Securities）分析师丹·艾夫斯（Dan Ives）周二写道：“投资者仍未充分认识到，未来三年企业和政府围绕AI技术及其应用场景将投入3万亿美元，而由此带来的增长浪潮近在眼前。”

艾夫斯补充道：“AI普及正在加速推进，目前的重点是找出企业层面和部门层面的应用场景，以便在2026年陆续推出。与此同时，在芯片/硬件方面，我们并未看到AI需求出现任何松动迹象。”

版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版综合自2026年5月6日报道“5 Signs the Semiconductor Rally Is Getting Silly.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）