重磅 | 加拿大央行12月或不降息！六大银行更新利率预测：明年加息50基点？！

Cobra

两周后的12月10日，加拿大央行将会发布最新的利率公告。

市场普遍预测称，强于预期的GDP数据将支持央行在12月维持利率不变。但经济学家警告称，潜在疲软的局面依然存在。

图自：http://www.w3.org/1999/xhtml"},"node",{"tagName":"span","attributes":{"mpa-font-style":"minoot8m21vo","style":"font-size: 16px;"},"namespaceURI":"http://www.w3.org/1999/xhtml"}]">canadian mortgage etrends

加拿大统计局数据显示，第三季度GDP环比年化增长2.6%，远超预期。但经济学家表示，表面上的强势并不能反映全部情况。

TD道明银行的安德鲁·亨西克表示：“受第二季度贸易冲击的影响，本季度的数据波动较大，因此，重点在于观察国内需求的平稳表现，这与我们预期的疲软态势相符。”

他补充说，剔除外部因素后，最终国内需求环比基本持平，下降0.1%，他认为这支持12月份继续暂停加息。

BMO首席经济学家道格拉斯·波特也认为，这一意外利好足以成为加拿大央行下个月维持利率不变的理由。

他表示，2.6% 的通胀率将“让他们在下个月的会议上彻底失去发言权”，除非通胀压力再次出现，否则央行没有动力进一步收紧货币政策。

市场反应迅速，五年期加拿大政府债券收益率上涨近2个基点至2.68%。

此前，加拿大六大商业银行也都更新了最新利率预测。

其中，加拿大丰业银行(Scotiabank)打破了市场共识，称加拿大央行的降息周期已经结束，并预测下一步将在 2026 年下半年两次加息，每次加息 25 个基点。

丰业银行经济学家认为，通胀压力依然过大，政策制定者无力继续放松货币政策。

尽管经济增长乏力，贸易摩擦持续存在，但丰业银行认为，近期降息更多是出于“保险”而非刺激经济的目的，一旦经济企稳，这些降息措施可能会被逆转。

报告指出：“通胀风险十分严重，加拿大央行已停止降息。我们预计行长麦克勒姆及其同事将在2026年下半年将政策利率上调0.5个百分点，扭转最近几次降息的局面。”

以让-弗朗索瓦·佩罗为首的加拿大丰业银行经济学家预测，今年实际GDP将增长1.2%，明年将增长1.4%，财政支持和投资的逐步复苏将推动经济温和反弹。尽管生产力低下和人口增长放缓等结构性挑战将对潜在产出构成压力，但该行预计，政府支出增加和新的工业投资项目将有助于抵消这些不利因素，并防止经济进一步萎缩。

这份报告代表了六大银行中最鹰派的观点之一，其他银行则不相信央行此轮降息已结束。

如上图所示，道明银行 (TD)、加拿大皇家银行 (RBC)和加拿大帝国商业银行 (CIBC)预计加拿大央行将把政策利率维持在 2.25% 不变直至 2026 年。然而，蒙特利尔银行(BMO)和加拿大国家银行 (National Bank) 仍然认为还有一次 25 个基点的降息空间，加拿大国家银行预计最早可能在下个月就采取这一举措。

BMO 经济学家 Michael Gregory 和 Jennifer Lee 指出，央行行长 Tiff Macklem 最近的新闻发布会给人一种“我们目前已经尽力了”的感觉，这表明央行的宽松政策即将结束。

“如果经济走势大致符合我们的货币政策报告（MPR）预测，管理委员会认为目前的政策利率水平大致合适，”麦克勒姆在10月29日的决定后表示。蒙特利尔银行（BMO）认为这是一个暂停降息的信号，但并不一定意味着降息的结束，这为在明年初经济增长和通胀进一步疲软的情况下，将政策利率下调至2.00%留出了空间，即所谓的“保险性调整”。

另一方面，加拿大皇家银行（RBC）则更倾向于维持利率不变，其经济学家克莱尔·范认为，消费者支出的韧性和潜在的通胀粘性将使加拿大央行保持谨慎。

她写道：“由于国内需求强劲，潜在通胀居高不下，因此我们认为加拿大央行很难将隔夜利率从 2.25% 降至彻底的刺激水平。”

加拿大皇家银行 (RBC) 最新预测报告概述了可能保持消费者支出强劲的五个关键因素，包括尽管人口增长放缓，但人均消费仍在增长；此前削减措施后抵押贷款续期压力有所缓解；家庭资产负债表更加强劲；以及迄今为止美国关税的影响有限。

如此情况下，你认为应该利率会怎么变呢？

信息源：canadian mortgage etrends