美联储决议全文：降息25个基点 将于12月1日结束缩表 两位委员投下反对票

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美联储决议全文：降息25个基点 将于12月1日结束缩表 两位委员投下反对票

2025年10月30日 02:20 环球市场播报

　　当地时间29日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布降息25个基点，把联邦基金利率目标区间下调至3.75%到4%之间，该利率决议符合市场普遍预期。两位委员投下反对票，显示分歧加剧。其中，堪萨斯联储主席施密德反对降息，支持维持利率不变；理事米兰对本次利率决议持反对意见，认为应降息50个基点。

　　另外，美联储FOMC声明宣布将于12月1日结束资产负债表缩减，当前为每月减持50亿美元美债和350亿美元MBS。在那之后，抵押贷款支持证券的赎回本金将被再投资于短期国债。

　　以下是利率决议全文：

　　现有指标显示，经济活动正以温和速度扩张。今年以来，就业岗位增长放缓，失业率虽小幅上升，但截至 8 月仍维持在低位；近期发布的更多指标也与上述趋势相符。通胀水平自今年早些时候以来有所上升，目前仍处于略高区间。

　　委员会致力于实现长期最大就业，并将长期通胀率稳定在 2% 的目标水平。当前经济前景的不确定性依然较高。委员会密切关注其双重使命（注：指美联储 “最大就业” 与 “物价稳定” 的双重政策目标）面临的双向风险，并判断近几个月就业领域面临的下行风险有所上升。

　　为支持上述目标，并鉴于风险平衡态势发生变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调 25 个基点，至 3.75% - 4%。在考虑对联邦基金利率目标区间进行进一步调整时，委员会将审慎评估最新经济数据、不断演变的经济前景以及风险平衡状况。

　　委员会决定于 12 月 1 日结束其持有的证券总额缩减计划（注：即 “缩表”，指美联储通过减少资产负债表规模回收流动性的操作）。委员会坚定承诺，将采取措施支持实现最大就业，并推动通胀率回归 2% 的目标水平。

　　在评估适当的货币政策立场时，委员会将持续监测各类最新信息对经济前景的影响。若出现可能阻碍委员会实现政策目标的风险，委员会将做好调整货币政策立场的准备。委员会的评估将考量一系列广泛信息，包括劳动力市场状况数据、通胀压力及通胀预期指标，以及金融市场动态与国际经济形势发展。

　　对本次货币政策行动投赞成票的委员包括：主席杰罗姆・鲍威尔（Jerome H． Powell）、副主席约翰・威廉姆斯（John C． Williams）、迈克尔・巴尔（Michael S． Barr）、米歇尔・鲍曼（Michelle W． Bowman）、苏珊・柯林斯（Susan M． Collins）、莉萨・库克（Lisa D． Cook）、奥斯汀・古尔斯比（Austan D． Goolsbee）、菲利普・杰斐逊（Philip N． Jefferson）、阿尔贝托・穆萨勒姆（Alberto G． Musalem）及克里斯托弗・沃勒（Christopher J． Waller）。

　　对本次行动投反对票的委员为：斯蒂芬・米兰（Stephen I． Miran）与杰弗里・施密德（Jeffrey R． Schmid）。其中，米兰委员主张在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调 50 个基点；施密德委员则主张本次会议不对联邦基金利率目标区间进行调整。

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全文对比美联储10月会议声明有何变化

2025年10月30日 03:27 市场资讯

　　来源：华尔街见闻

　　美联储10月会议降息25个基点，并宣布结束缩表，符合预期。美联储在本次声明中多次加入时点描述，以反映近来美国经济数据缺失的情况。本次会议上有两张反对票，米兰认为应降息50个基点，堪萨斯城联储主席施密德认为不应该降息，凸显美联储内部在政策上的分歧。

　　当地时间10月29日周三，美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00%。本次声明中，美联储在开场白就强调“可获得的指标”，而非往常提到的最近的指标，以反映近来美国经济数据缺失的情况。

　　美联储对经济前景的表述较9月会议有一定变化：

• 美联储对“上半年经济活动增长有所放缓”的表述，改为“经济活动以温和的速度扩张”。
• 美联储对劳动力市场的表述与此前大体一致，加入一系列时点描述，包括：今年以来就业增长放缓；对于失业率的描述明确提到是到今年8月这一时点；以及提到就业下行风险是在最近几个月有所上升。
• 对通胀表述也与7月大体一致，同时强调通胀较年初水平有所上升。
• 美联储新增表述，近期指标与这些变化一致。

　　与7月会议一样，美联储表示，考虑到风险平衡的变化，此次会议做出降息25个基点的决定，基准利率降至3.75%-4%。美联储在声明中正式宣布结束量化紧缩（QT），称决定于12月1日结束其对持有证券总量的缩减。

　　本次会议上，美国总统特朗普上个月任命的理事斯蒂芬·米兰（Stephen I． Miran），再度投下反对票，与9月会议一样，他认为应降息50个基点而非25个基点。此外，堪萨斯城联储主席施密德也投下反对票，他倾向于此次会议维持目标区间不变。两张反对票，且方向截然相仿，凸显美联储内部在政策上的分歧。

　　声明全文翻译

　　声明全文翻译如下。黑色字体是与2025年9月FOMC会议声明相同部分，红色字体为2025年10月的新增部分，括号内蓝色字体为删除的9月声明措辞（转载请注明出处）：

（最近）可获得的指标表明，（上半年）经济活动（增长有所放缓）以温和的速度扩张。今年以来就业增长放缓，失业率小幅上升但到8月仍维持在低位；近期指标与这些变化一致。通胀较年初水平有所上升，依然略高。

委员会力求长期内实现最大化就业和2%的通胀率。经济前景的不确定性仍处于较高水平。委员会密切关注可能影响其双重使命的风险因素，并判断就业下行风险最近几个月有所上升。

为支持自身目标，并考虑到风险平衡的变化，委员会决定，将联邦基金利率目标区间下调0.25个百分点，至（4%）3.75%至（4.25%）4%。在考虑对联邦基金利率目标范围进一步调整方面，委员会将仔细评估未来的数据、不断变化的前景和风险平衡。委员会（将继续减少其持有的美国国债、机构债和机构抵押贷款支持证券）决定于12月1日结束其对持有证券总量的缩减。委员会坚定承诺支持最大化就业，以及让通胀回到其目标2%。

在评估适当的货币政策立场时，委员会将继续监测最新信息对经济前景的影响。若出现可能阻碍实现目标的风险，委员会将准备好酌情调整货币政策立场。委员会的评估将参考广泛信息，包括劳动力市场状况、通胀压力和通胀预期，以及金融和国际形势变化的数据。

赞成此次货币政策的投票者包括：FOMC主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome H． Powell）、委员会副主席威廉姆斯(56.98, -0.61, -1.06%)（John C． Williams）、巴尔（Michael S． Barr）、鲍曼（Michelle W． Bowman）、柯林斯（Susan M． Collins）、库克（Lisa D． Cook）、古尔斯比（Austan D． Goolsbee）、杰斐逊（Philip N． Jefferson）、穆萨莱姆（Alberto G． Musalem）（、施密德（Jeffrey R． Schmid））和沃勒（Christopher J． Waller）。投票反对此举的委员包括斯蒂芬·米兰（Stephen I． Miran），他倾向于在本次会议上将联邦基金利率目标区间下调0.5个百分点，以及施密德（Jeffrey R． Schmid），他倾向于此次会议维持目标区间不变。

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一文读懂|美联储再降息25基点 2票反对 将停止缩表 鲍威尔警告政府关门拖累了经济活动

2025年10月30日 05:10 环球市场播报

　　当地时间29日，美联储以10票对2票通过降息决议，宣布降息25个基点，把联邦基金利率目标区间下调至3.75%到4%之间，该利率决议符合市场普遍预期。

　　两位委员投下反对票，显示分歧加剧。其中，堪萨斯联储主席施密德反对降息，支持维持利率不变；理事米兰对本次利率决议持反对意见，认为应降息50个基点。

　　美联储宣布将于12月1日起停止缩表，届时，到期的机构债务将被再投资于国库券。

　　声明继续沿用此前对劳动力市场的描述，称“就业增长已放缓，失业率有所上升，但截至8月仍处于低位”。声明补充称，“近期指标与上述变化一致”，“就业面临的下行风险在近几个月有所上升”。

　　美联储表示，现有指标表明经济活动以温和速度扩张，重申通胀自年初以来有所上升，目前仍处在相对高位。

　　此次利率决议以10-2的投票比例通过。美联储再次降息25个基点 鲍威尔警告12月降息并非板上钉钉。

　　美联储主席鲍威尔在会后的新闻发布会上表示，在委员会这次会议的讨论中，对如何在12月进行讨论存在很大的分歧。在12月的会议上进一步降低政策利率并不是必然的结果。

　　美联储决议全文：降息25个基点 将于12月1日结束缩表 两位委员投下反对票（点击查看原文）

　　美联储对经济前景的表述较9月会议有一定变化：

　　美联储对“上半年经济活动增长有所放缓”的表述，改为“经济活动以温和的速度扩张”。

　　美联储对劳动力市场的表述与此前大体一致，加入一系列时点描述，包括：今年以来就业增长放缓；对于失业率的描述明确提到是到今年8月这一时点；以及提到就业下行风险是在最近几个月有所上升。（点击查看声明异同）

　　鲍威尔发布会：12月降息并非定局

　　在随后举行的发布会上，美联储主席鲍威尔警告称，不要认为下次会议上降息是板上钉钉的事情。

　　据芝商所美联储观察（FedWatch），交易员此前预计美联储降息的可能性约为85%。

　　鲍威尔在会后的新闻发布会上说：“在委员会这次会议的讨论中，对如何在12月进行讨论存在很大的分歧。在12月的会议上进一步降低政策利率并不是必然的结果。”

　　他后来补充称，19名美联储官员中“越来越多的人一致认为”，在再次降息之前“至少要等一个周期”。

　　以下为鲍威尔发布会要点　

　　1、12月降息并非定局

　　美联储主席鲍威尔说，联邦公开市场委员会对如何在12月进行加息有“截然不同的看法”。

　　鲍威尔说：“在委员会这次会议的讨论中，对如何在12月进行讨论存在很大的分歧。在12月的会议上进一步降低政策利率并不是必然的结果。远非如此。”

　　2、政府关门拖累了经济活动

　　美联储主席鲍威尔指出，目前美国联邦政府正在关门，这是美国历史上第二长的关闭，拖累了经济活动。

　　鲍威尔在周三的新闻发布会上说：“联邦政府关闭将对经济活动造成压力。但停摆结束后，这些影响应该会逆转。”

　　3、美联储将通过政府数据以外的来源深入了解经济

　　鲍威尔说，美联储将继续通过政府数据以外的来源深入了解经济，但任何大量的不确定性都可能影响12月会议的结果。

　　“我们得到了一些通胀数据，一些经济活动数据。我们会对正在发生的事情有个大概的了解。我们还将再次发布褐皮书。我想说的是，我们将无法获得事物的细节感。但我认为，如果经济以这样或那样的方式出现重大或实质性的变化，我认为我们会通过这个项目来解决这个问题。”

　　“因此，就它对12月的影响而言，……我们只是不知道我们会得到什么。如果存在非常高的不确定性，那么这可能是赞成谨慎采取行动的理由。但我们得看看事情会如何发展。”

　　4、关税影响

　　美联储主席鲍威尔周三表示，把关税排除在外，通胀看起来不会太糟糕。不考虑关税，通胀实际上离我们2%的目标不远。

　　鲍威尔说，美联储估计关税占核心个人消费支出（PCE）价格指数的五分之一或六分之一，这是美联储的主要通胀指标。他说，这意味着扣除关税，核心个人消费支出可能在2.3%至2.4%之间。

　　鲍威尔说：“关于关税通胀，基本情况是它将会到来，而且可能会进一步上升，但这将是一次性的上升。”

　　5、美联储可能需要暂停并评估两次降息的影响

　　美联储主席鲍威尔说，政策制定者越来越意识到，在再次降息之前，可能是时候暂停并评估美联储今年两次降息的影响了。

　　“事实上，我们现在的处境是，我们又削减了两次……我们比一年前更接近中性，无论中性在哪里，”他在新闻发布会上说。“现在有越来越多的人认为，也许我们至少应该等待一个周期，诸如此类。”

　　6、美联储政策不影响人工智能基础设施上的投入

　　美联储主席鲍威尔表示，美联储的利率政策不太可能影响科技行业在人工智能基础设施上的支出。

　　鲍威尔说：“我不认为在全国范围内建设数据中心的支出是特别敏感的。基于长期评估，这是一个将有大量投资的领域，这将推动更高的生产率。我不知道这些投资的结果如何，但我认为，与其他一些行业相比，它们对利息不太敏感。”

　　7、美联储正非常仔细地关注裁员

　　美联储主席鲍威尔说，在美国大公司最近大量裁员之后，美联储正在“非常、非常仔细地”监测就业形势的变化。

　　鲍威尔说：“你会看到，很多公司要么宣布不会大量招聘，要么实际上是在裁员，但他们大部分时间都在谈论人工智能及其功能。我们正在密切关注。”

　　市场反应

　　美股：纳指再创新高 美联储降息并准备缩表

　　道指跌73.37点，跌幅为0.16%，报47632.00点；纳指涨130.98点，涨幅为0.55%，报23958.47点；标普500指数跌0.30点，报6890.59点。

　　周三盘中，道指最高上涨至48040.64点，标普500指数上涨至6920.34点，纳指24019.99点，均创盘中历史新高。

　　英伟达股价收高3.05%，市值突破5万亿美元，成为全球第一家达到这一估值的公司。

　　油价周三上涨，市场关注美国库存大幅下降及贸易谈判前景

　　周三油价上涨，因数据显示美国原油和燃料库存上周降幅超出预期。

　　纽约商品交易所西得州中质原油（WTI）主力合约上涨0.33美元，涨幅为0.55%，收于每桶60.48美元。

　　布伦特原油合约结算价上涨0.52美元，涨幅为0.81%，收于每桶64.92美元。

　　美国国债维持跌势 美联储再降息并宣布将停止缩表

　　美联储宣布降息25个基点并表示将于12月1日停止缩表后，美国国债维持在日内低位，收益率曲线全线上升3至5个基点。

　　美联储决议公布后，中期美债领跌，推动2s5s30s蝶式利差扩大约1个基点；10年期美债收益率触及日内高点，报约4.01%。

　　美元指数升至日内高点 鲍威尔淡化12月降息预期

　　在美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示12月降息“远非”定局后，彭博美元即期指数升至日内高点。

　　大多数G-10货币日内下跌，加元守住涨幅，跑赢其他G-10货币。

　　瑞士法郎/美元跌1%，在主要货币中领跌；英镑、欧元和日元在鲍威尔讲话期间均触及日内低点。

　　分析评论

　　美联储传声筒：FOMC不太认可市场对12月降息的定价

　　“美联储传声筒”Nick Timiraos：鲍威尔的新闻发布会表明，FOMC整体上并不认同市场此前对12月降息的高度定价。鲍威尔强调12月的降息不应被视为已成定局。这已经超出了他们通常所说的免责声明，即“政策并非按照预设路径前进”，这明显是一次旨在重新夺回一定的政策灵活性的努力，以避免被迫采取某种特定行动。

　　冈拉克：需要剔除对12月降息的定价

　　“新债王”冈拉克：认为我们需要剔除对12月降息的定价，正在考虑收益率曲线进一步变陡的可能性。

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一图解读美联储10月决议：如期降息25基点，但鲍威尔说12月有点“悬”！
2025年10月30日 06:42 市场资讯

　　财联社