高市早苗当选日本女首相，宁德时代前三季净利490亿 | 财经日日评

源济

高市早苗当选日本女首相，宁德时代前三季净利490亿 | 财经日日评

高市早苗当选日本史上首位女首相

10月21日，在日本参议院首相指名选举第二轮投票中，自民党总裁高市早苗获得125票，在投票中胜出，当选日本第104任首相，也是日本历史上首位女首相。日本自民党和维新会联合政权正式成立。当天稍早前，在日本众议院首相指名选举第一轮投票中，高市早苗获得237票（众议院共465个议席），超过半数票获胜。

高市早苗现年64岁，是日本右翼政客代表人物之一，主张实施扩张性财政政策，并提高防卫开支。按计划，高市早苗将在当天立即组建内阁，并在经过日本天皇的首相任命仪式和阁僚认证仪式后，启动自民党和维新会的执政联盟。（央视新闻）

｜点评｜ 主张货币宽松的高市早苗当选为日本新一任首相，日本央行的加息计划或许又将被推迟。高市早苗是“安倍经济学”的坚定拥护者，她当选后或将继续实行超宽松的财政政策，加大产业扶持力度，推动货币政策温和化，以此继续巩固正在艰难复苏的日本经济。

日本央行现在已从计划加息重新退回观望席，暂时不愿与新任政府的财政方向背道而驰。如果未来日本再次进入政府高赤字维持高支出加央行低利率的组合，通胀率将不可避免地走高，并压低日元汇率。不过，高市早苗此次凭借跨党派联盟当选，后续在政策推进上或将面临内部掣肘。

荷兰称将与中方化解安世僵局

10月21日消息，荷兰方面近日释放信号，将寻求与中方会面，商讨解决安世半导体当前陷入的“僵局”。这一事件不仅牵动中荷经贸关系，也使全球汽车芯片供应链面临不确定性。安世半导体陷入的“僵局”源于美国9月29日发布的所谓“穿透规则”。此后，荷兰政府以行政手段直接介入安世半导体内部事务，引发连锁反应。

荷兰经济事务大臣文森特·卡雷曼斯此前在一档节目中表示，中方认为荷兰与美国联手干预安世半导体事务，但荷方政府此次行动的目的，是为防止安世前中国籍首席执行官将业务及知识产权转移出欧洲。卡雷曼斯称，中国汽车制造商同样需要安世半导体的芯片，荷中应共同解决这一问题，此事已上升至最高层级讨论。（环球时报）

｜点评｜ 安世半导体生产的芯片不算尖端，但在汽车制造领域应用极为广泛，短期内汽车制造商很难找到如此大量且稳定的芯片供应商。在美国的压力下，荷兰以维护欧洲技术安全为由，强硬地干涉安世半导体经营，将原本属于闻泰科技的股权冻结。安世半导体的产业链布局全球，对中国企业存在较强的依赖性，荷兰政府的行政介入使企业正常生产受阻，全球汽车制造业受到一定扰动。

荷兰政府释放出对话解决分歧的信号，这一态度值得肯定。然而，闻泰科技对安世半导体的收购，属于企业间的正常商业行为，无需被政治化。

上海徐汇滨江楼面价纪录再次刷新

10月21日消息，上海徐汇滨江板块楼面价纪录近日被刷新。中海以44.65亿元的价格竞得徐汇滨江WS5单元地块，成交楼面价达14.85万元/平方米，溢价率10%，创徐汇滨江板块成交楼面价新高，也成为上海成交楼面价TOP2的单价地王。目前上海成交单价TOP1地块，为徐汇区衡复用地，成交楼面价20.03万元/平方米，溢价率22.38%，该纪录在今年7月创造。

据中原地产数据，上海9月新房成交继续呈向上走势，当月上海新建商品住宅成交面积54.5万平方米，环比增加35.9%，同比增加18.5%。另据仲量联行数据，今年第三季度上海高端一手住宅成交均价，环比进一步上升0.7%至151900元/平方米。（财联社）

｜点评｜ 上海土拍市场的热度，算得上是全国范围的领跑者。单价地王的前两位，均属于上海豪宅聚集区徐汇区的核心地块，具有稀缺性。当前，上海豪宅市场走出独立行情，也在一定程度上激发房企对于核心区位顶级资源的竞拍热情。不过，虽然楼面价刷新纪录，10%的溢价率相对还是较为克制，房企出手或也在逐步回归理性。

值得一提的是，上海此次土拍取消了户型管控，新房的面积大小将完全交由市场供需决定。伴随楼市深度调整与人口结构深刻变化，房地产市场的调控思路也在经历重大转变。在国家“好房子”标准引导下，未来核心地段大户型、改善型产品可能会继续增加。

智能眼镜上半年出货量增超64%

10月20日，国际数据公司（IDC）发布报告显示，2025上半年，全球智能眼镜（AI眼镜）市场出货量达406.5万台，同比增长64.2%。IDC预计，到2029年全球智能眼镜市场出货量将突破4000万台，其中中国市场份额将稳步提升，预计五年复合增长率（2024—2029年）将达到55.6%，增速位居全球首位。 

在上个月末，Meta发布了Ray-Ban Display智能眼镜，起售价为799美元，该智能眼镜获得消费者热捧。在国内电商平台上，这款原价约合人民币5800元的眼镜，最高售价已飙升至15000元。苹果也将目光瞄向智能眼镜，已暂停对Vision Pro头显的升级计划，将资源转向开发可与Meta产品相媲美的智能眼镜。（证券时报）

｜点评｜ 智能眼镜出货量基数较低，随着关键技术的突破，前期较容易实现出货量的大幅增长。Meta智能眼镜初期销售的火爆证明该市场确实具备一定潜力，这款眼镜配备单目全彩显示屏，内置AI功能，并与Meta软件生态高度融合。同时，神经腕带交互设计十分新颖，用户可通过指尖动作控制眼镜屏幕，Meta智能眼镜为市场展现了AI眼镜的全新方向。

然而，全球用户中不乏“尝鲜者”，他们愿意为前沿产品付费，但并不能代表主流消费者需求。即便是走在行业前列的Meta，目前仍难以完全解决智能眼镜续航有限、价格偏高、应用生态受限等问题。无论如何，当年“All in元宇宙”的Meta，最终还是在VR头显与智能眼镜领域获得了阶段性回报。

宁德时代前三季度净利润为490亿元

10月20日，宁德时代发布三季报。数据显示，公司前三季度实现营业收入2830.72亿元，同比增长9.28%；归属母公司股东净利润达490.34亿元，同比增长36.2%。宁德时代第三季度单季营业收入为1041.86亿元，同比增长12.9%；归母净利润185.49亿元，同比增长41.21%。

现金流方面，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为806.6亿元，同比增长19.6%。宁德时代方面称，投资活动现金流出较大，主要用于产能扩张与股权投资，净流出572.91亿元；筹资活动现金流量净额为42.77亿元，同比由负转正，主要得益于H股IPO募集资金到账。在宁德时代三季度业绩解读会上，宁德时代的管理层介绍，今年三季度公司出货量大约在180GWh，其中储能约占20%，动力电池约占80%。（综合界面新闻）

｜点评｜ 宁德时代前三季度净利润看似大幅提升，但如果剔除去年资产减值影响、利息收入、投资收益等因素，来自主营业务的利润提升幅度并不大。这主要是因为当前宁德时代产能已经接近满产，新的产能扩张尚未落地，对宁德时代的业绩增长形成硬性制约。随着海外与国内产能建设提速，公司利润含金量有望提升。

三季度碳酸锂价格触底回升，宁德时代电池价格并没有跟随上升。公司表态不靠涨价驱动增长，产品性价比得到被动提升。不过，随着储能产品在出货中占比提升，宁德时代为客户提供储能的系统解决方案，拖慢了回款进程，为宁德时代带来一定库存压力。

寒武纪完成近40亿元定增

10月20日，寒武纪公告称，发行新增股份3334946股已于2025年10月16日在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司办理完毕股份登记手续。根据公告，寒武纪本次定增实际已发行人民币普通股约333.49万股，每股发行价格1195.02元，募集资金总额约为39.85亿元，扣除发行费用，实际募集资金净额约为39.53亿元。公告显示，寒武纪本次发行对象最终确定为13家，广发基金管理有限公司获配股数最多，达到101.09万股，获配金额为12.08亿元。

10月17日，寒武纪披露三季报，第三季度营业收入为17.27亿元，同比增长1332.52%；净利润为5.67亿元，同比扭亏。前三季度营业收入为46.07亿元，同比增长2386.38%；净利润为16.05亿元，同比扭亏。（界面新闻）

｜点评｜ 寒武纪今年业绩大增，股价更是翻着花往上涨。即便是前三季度净利润翻了13倍，在上千元的股价下，估值还是处于市场中偏高的那一档。寒武纪的AI芯片在国内确实有稀缺性，但相比英伟达等全球AI芯片巨头来说，寒武纪的产品性能尚有一定差距。面对海外AI芯片厂商的加速性能迭代，寒武纪能否紧随步伐，其能力与前景仍有待市场检验。

寒武纪的业绩长年有赖于大客户采购，其中地方政府采购占比颇大，营收来源市场化程度不足。在股价的历史高位，顶着高估值增发股票，让各路基金为其买单，最后能否为基民们带来长期回报，存在很大的不确定性。

欧莱雅拟40亿欧元收购开云美妆业务

10月21日消息，法国奢侈品巨头开云集团近日宣布，以40亿欧元将开云美妆（Kering Beauté）出售给美妆巨头欧莱雅集团，这笔现金交易预计将于2026年上半年完成。根据协议，欧莱雅集团将收购高端香水品牌恺芮得（Creed），并获得为古驰、葆蝶家和巴黎世家等开云旗下品牌生产美妆产品和香水产品的50年独家授权许可。 

据悉，开云的负债问题正在不断恶化，截至6月底达到95亿欧元。其新任CEO卢卡·德·梅奥（Luca de Meo）9月履新后曾明确表示，开云必须减少债务，这被视为出售品牌的信号。（第一财经）

｜点评｜ 此前开云集团的投资与收购活动，大多依靠举债融资完成。近年来，奢侈品行业整体遇冷，开云旗下核心品牌Gucci业绩下滑明显，现金流减少，加剧了集团的偿债压力。尽管美妆业务保持较高增长，但营收规模较小，对集团业绩的改善作用有限。且该业务仍处于亏损状态，未来渠道建设还需资金投入，将进一步加重集团负担。多重压力下，开云在收购Creed入局美妆业务两年后，就将其打包出售，也是断臂求生之举。

开云选择聚焦主业时，欧莱雅正在扩大美妆生态。当前欧莱雅面临增长放缓挑战，收购或能帮助其巩固在高端香水市场的地位。同时，通过授权的轻资产运营方式，开云集团也能分享到品牌运营的部分收益。

周二两市震荡反弹沪指涨1.36%

10月21日，市场震荡反弹，创业板指涨超3%，沪指涨1.36%重返3900点。沪深两市成交额1.87万亿，较上一个交易日放量1363亿。盘面上，市场热点轮番活跃，全市场超4600只个股上涨。CPO概念股全天走强，苹果产业链表现活跃，环旭电子涨停，培育钻石、工程机械等板块涨幅居前。下跌方面，煤炭等少数板块走弱。

截至收盘，沪指报3916.33点，涨1.36%，成交额为8379亿元；深成指报13077.32点，涨2.06%，成交额为10360亿元；创指报3083.72点，涨3.02%，成交额为4789亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 近期市场情绪一天一变，冷暖切换极快，市场对于俄乌冲突缓和预期升温，周二市场迅速切换到回暖模式。从盘面上看，市场热点仍不明确，自然资源部对于“深地经济”的新提法得到市场热议，工程机械、油气开采等相关板块领涨。市场对月末会议中，房地产政策加码预期走强，房地产板块全天反弹。科技板块相对活跃，消费板块表现较弱。

目前，市场上有压力，下有支撑。沪指距离4000点这个重要心理关口仅有一步之遥，顺利上攻短期内或将催生一轮情绪化买盘，推动指数加速上行，打破慢牛局面。下方承接力较强，市场看多的氛围尚未冷却。最终，市场选择用宽幅震荡进行筹码交换，为下阶段行情叙事。