1至2月社零总额增长4%，一线城市二手房价转降 | 财经日日评

源济

1至2月社零总额增长4%，一线城市二手房价转降 | 财经日日评

吴晓波频道 2025年03月17日 19:32

1至2月社零总额同比增长4%

3月17日，国家统计局公布数据显示，1—2月份，社会消费品零售总额83731亿元，同比增长4%，比上年全年加快0.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额76838亿元，增长4.8%。从环比看，2月份社会消费品零售总额比上月增长0.35%。1—2月份，服务零售额同比增长4.9%。

按消费类型分，1—2月份，商品零售额73939亿元，同比增长3.9%；餐饮收入9792亿元，增长4.3%。按零售业态分，1—2月份，限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市、百货店零售额同比分别增长9.8%、5.4%、4.0%、0.4%；品牌专卖店零售额下降0.8%。（国家统计局）

｜点评｜ 在春节的加持下，1—2月社零数据表现优于去年全年，但和去年同期相比增速略有放缓。以旧换新政策加码，居民置换手机、家具家电等大件商品的意愿有所提升，前期积压的潜在需求继续释放。不过，在日常消费上，居民的支出意愿仍不算强，即便在春节期间餐饮店总体表现依旧算不上火爆。

现阶段消费端的修复仅局限在部分领域，总体力度并不算强。提振消费已经被各部门提上日程，近期也能陆续看到新政策发布。政策效果的释放和居民消费意愿的改善都需要时间积累，短期内社零增速或将继续保持较低增速。

国务院发布提振消费专项行动方案

3月16日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，方案提出多项提振消费举措。《方案》中指出，拓宽财产性收入渠道，多措并举稳住股市。促进工资性收入合理增长。加大生育养育保障力度，研究建立育儿补贴制度。加大消费品以旧换新支持力度，延伸汽车消费链条。适时降低住房公积金贷款利率，扩大住房公积金使用范围。

强化投资对消费的支撑作用。更好统筹投资和消费，扩大消费基础设施、消费服务功能提升类、消费新业态新模式的有效投资，推动实现投资效益提高和消费扩容升级的良性互促。保障休息休假权益，严格落实带薪年休假制度。（华尔街见闻）

｜点评｜ 从提高居民收入，到扩大消费补贴，《提振消费专项行动方案》全方位地为下一阶段促消费政策提出了指导方向。收入增长是居民敢消费、愿消费的最大前提。今年多地上调了最低工资标准，增加养老金也在计划之中。不过，受惠于这些措施的居民数量有限，作为消费主力人群的年轻人和中年人同样需要政策关照。为企业创造更好的经商环境，改善企业利润表现，是促进居民工资收入增长的重要条件。

抬高股市指数，强化股市赚钱效应，从而增加居民收入，这个方案在广大股民中呼声很高。这次《方案》中，罕见地将稳住股市纳入了拓宽财产性收入渠道中。不过，股市中长期反映的是实体经济变化趋势，监管层能做的更多是继续加大优化股市生态的力度。

2月一线城市二手房价环比转降

3月17日消息，国家统计局公布数据显示，2025年2月份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格总体稳中略降。具体而言，一线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.1%，涨幅与上月相同；二手住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为下降0.1%。二线城市新建商品住宅销售价格环比由上月上涨0.1%转为持平；二手住宅环比下降0.4%，降幅比上月扩大0.1个百分点。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅扩大0.1个百分点；二手住宅环比下降0.4%，降幅与上月相同。

国家统计局公布数据显示，2025年1—2月，全国房地产开发投资10720亿元，同比下降9.8%，降幅比上年全年收窄0.8个百分点。1—2月，新建商品房销售面积10746万平方米，同比下降5.1%，降幅比上年全年收窄7.8个百分点。（综合华尔街见闻）

｜点评｜ 受春节假期影响，2月房地产进入传统销售淡季，主要城市房价整体环比微跌。一线城市的新房价格保持了上涨态势，在市场调整中表现出了较强韧性，已出现初步回稳迹象。二、三线城市2月推出的多为尾盘，降价幅度较大，在一定程度上导致房价走弱。二手房市场受假期影响更为显著，交易活跃度下降，影响了价格表现。不过，核心城市的二手房市场依然较为火热。

随着房地产市场政策环境改善，前两个月，房地产开发投资与新建商品房销售面积降幅均有所收窄，市场信心得到积极修复。当前楼市分化现象加剧，伴随后续房企进入“小阳春”销售，市场有望迎来阶段性回暖。但在非核心区域，需求复苏可能需要更多时间。

宁德时代去年净利润增长15%

3月16日消息，宁德时代披露2024年财报。财报显示，公司实现营业收入3620.13亿元，同比下降9.70%，这是宁德时代近十年来首次出现营收同比下滑的情况；不过，这并没有影响到“宁王”的盈利能力，其2024年归母净利润为507.45亿元，同比增长15.01%。

从具体业务来看，2024年宁德时代动力电池系统销量和储能电池系统销量分别同比上涨18.85%和34.32%，但是营业收入却分别同比下滑11.29%和4.36%。对于占营收比重更低的电池材料及回收、电池矿产资源两大业务，营业收入更是分别下滑了14.59%和28.98%。根据2024年上半年财报，宁德时代产能利用率为65.33%，但年报显示，该数值上升至76.33%。（第一财经）

｜点评｜ 2024年新能源汽车市场延续价格竞争，下游厂商采购更便宜的动力电池意愿增强，影响了宁德时代的营收表现。不过，受益于完善的供应链管理能力，上游锂矿等原材料价格继续下探，为宁德时代创造了很多利润空间。并且，利润更高的储能电池在营收占比中提升，共同提振了宁德时代的利润表现。

今年汽车国补力度加大，对新能源车销量仍然有支撑作用。宁德时代继续增大资本支出进行扩产，强化全球市占率优势。然而，国内取消了强制配储政策，宁德时代去年四季度储能产品出货量已经出现下滑。政策变动给宁德时代的营收带来了不小的影响，随着时间推移，政策影响逐渐消失后，宁德时代的业绩底色才会更加鲜明。

借贷宝被责令暂停运营

3月17日消息，互联网助贷平台“借贷宝”近日被曝纵容专业放贷人员在平台上开展“套路贷”。贷款人在借款时往往遭遇“砍头息”，实际到账仅为借款金额的一半多，并在未能还款时遭遇各类骚扰催收、以各种理由被堆高债务。受害人实际需要还款的金额远高于借款金额，利息甚至可达到数倍至数十倍，远高于法律所规定的民间合法借款36%的年利率上限。

3月15日当晚，四川成都市公安部门、市场监管局连夜进驻借贷宝运营场所开展调查。至16日，借贷宝已被有关部门依法责令暂停运营。据悉，借贷宝已暂停新增欠条的服务，已登记的欠条，还款、展期等功能不受影响。（财联社）

｜点评｜ 借贷宝的问题存在已久，今年3·15也并非其首次被曝光。此前，借贷宝就因“裸贷”“校园贷”等事件多次陷入舆论漩涡。虽然其表示整改，但根本问题似乎并未得到解决。这次被曝出的问题，本质依然是为各类“套路贷”提供温床，赚取高额利差。借贷行为在平台发生，但实际交易并不由平台审核监管，放款人身份不明，借款人的权益更是无从保障。

被曝光诸多乱象还能存活至今，首先是庞大需求支撑起借贷宝的市场。门槛低、放款快，借贷宝能够满足部分用户对短期资金的迫切需求。目前关于网络借贷的监管仍存在滞后，而借贷宝在此前整改后，业务更加隐蔽，也得以继续生存。同时，借贷宝还和在金融领域布局广泛的“九鼎系”有着千丝万缕的关系，或也为其运营提供了一定缓冲空间。而此次暂停运营后，借贷宝会否“复活”，依然是个问号。

宝马中国与华为终端达成合作

3月17日，宝马中国与华为终端宣布已达成合作协议：宝马在中国深度融合鸿蒙生态，推出包括BMW数字钥匙、HUAWEI HiCar和MyBMW App在内的数字化服务，基于HarmonyOS NEXT开发多元化智能应用与功能，聚焦高频场景需求，为华为鸿蒙用户打造无缝衔接的全场景智能体验。

宝马集团大中华区总裁兼首席执行官高翔表示，此举旨在为中国近四分之一使用华为设备的MyBMW App用户提供更优质的智能驾趣体验，同时标志着宝马本土合作2.0时代的开启。此前，宝马两款移动应用——MyBMW App及MINI App已于2024年底上架HarmonyOS NEXT应用市场，用户可通过两款App激活互联驾驶服务，实现远程控制车辆、查看剩余油量、充电状态等功能。（每经网）

｜点评｜ 面对本土车企的冲击，近年销量下滑的宝马，正在加快智能化转型脚步。和华为的合作，正是宝马智能化发展战略的重要一步。华为在智驾技术上处于行业领先水平，在高端市场已经表现出较强优势。通过与华为合作，宝马能够增强其在豪车市场的竞争力。同时，基于华为鸿蒙系统的生态优势，宝马也能进一步弥补在应用生态上的短板，更好地满足用户需求。

市场份额被蚕食，为了收复失地，宝马的研发投入显著增加。不仅是宝马，本土车企崛起，已明显挤压奔驰、奥迪等传统豪车品牌的市场。对于转型滞后的豪车品牌来说，加大与国内科技企业合作，深度融入本土市场，或许也是当下较为合理的选择。

三星、海力士加入存储芯片涨价潮

3月17日消息，继闪迪、美光之后，三星、SK海力士也加入了4月存储芯片涨价潮，NAND价格回涨速度快于此前预期。据悉，美光、三星、SK海力士均将从4月起提高报价。三星与SK海力士此前已在着手减产，导致今年第一季度产量较2024年下半年（季度）供应减少10%以上。

有行业厂商表示，三星在3月的交货量仅有原先订单的20%—25%水平，虽然业务端理由是产能供货吃紧，但“实际上酝酿涨价的动作明显”，需等待4月后才能顺利拿货，预计三星和SK海力士NAND价格将上调约10%或以上。此外，美光也在日前发出通知，将针对新订单提高报价，价格平均涨幅约11%。（财联社）

｜点评｜ 芯片行业的市场需求变化较快，难以准确预测，而产能调整往往存在滞后性，就容易造成供需错配的情况。前两年，在全球芯片危机的背景下，芯片厂商为应对需求高峰增加产能，积压了大量库存。但后续市场复苏不及预期，供过于求，存储芯片价格也出现持续下滑。三星、海力士等国际大厂减产，也是为了改善供求关系，推动存储芯片价格回升。

经历此前价格调整，前期积压的存储芯片或已逐渐消化至正常水平，为厂商调价提供了一定支撑。AI、智驾等技术落地，有望进一步刺激存储芯片的需求，为市场带去广阔的想象空间。不过，目前消费终端还没有现象级应用面世，且市场环境复杂多变，未来存储芯片市场可能仍然存在一定波动。

周一两市窄幅震荡沪指涨0.19%

3月17日，市场全天窄幅震荡分化，三大指数涨幅不一。沪深两市全天成交额1.57万亿元，较上个交易日缩量2188亿。盘面上，市场热点较为杂乱，个股涨多跌少，全市场超3100只个股上涨。从板块来看，深海科技概念股延续强势，机器人概念股反复活跃，乳业股冲高回落。下跌方面，有色概念股陷入调整，小金属、证券、智谱AI、美容护理等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3426.13点，涨0.19%，成交额为6394亿元；深成指报10957.82点，跌0.19%，成交额为9337亿元；创指报2215.13点，跌0.52%，成交额为4617亿元。（财联社）

｜点评｜ 沪指成功冲关后，周一两市没有延续上行，反而是选择缩量震荡。一方面，指数近几年略有失真，在没有连续大波动的情况下，对市场情绪的调动作用已经越来越小；另一方面，周末有关消费的政策集中在方向的指引上，缺乏令新股民激动的具体数字，消费板块体量较大，共识难以快速凝聚，早盘冲高回落的表现挫伤了市场情绪。

由于去年10月前后，新股民大量涌入，机构将更多目光转向港股，A股市场生态发生了很大变化。例如消费板块在部分新股民口中也成为“题材”，缺乏等待逻辑验证的耐心，让很多老股民感到无所适从。