大師芒格: 現在能出現類似70年代的大衰退,就已經是我們最好的結局了!目前的情況比...

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债务通缩：“对现实的调整可能比 70 年代的任何事情都更加猛烈”

https://www.zerohedge.com/market ... t-anything-seen-70s


总结和结论
政府、货币当局和整个投资机构完全忽视货币和信贷数量变化（以基于存款的货币统计数据为代表）与利率之间的联系似乎很不寻常。但今天肯定是这样。似乎没有人期望全球利率在随后下降之前会增加几个基点。

此外，以CPI衡量的物价上涨令政策制定者措手不及。当我们知道正是凯恩斯主义的谬误导致我们陷入当前的危机时，我们也不应该对继续通过新凯恩斯主义的视角来分析当前形势感到惊讶。现在的危机是新出现的债务陷阱，不仅针对美国政府，而且几乎所有其他主要司法管辖区的政府。

政府经济和货币管理优于自由市场的凯恩斯主义信念注定要被市场现实打脸，而市场现实只能压制至今。这导致储户被迫深深地接受并进一步加深其债券投资的负收益率。到目前为止，他们已经做好了通过这种方式掏腰包的准备，但这不会持续太久。当价格通胀只是货币贬值的一个标志变得清晰，而且这种贬值只会继续下去时，这些极度负利率将不再可用于补贴挥霍无度的政府支出。

美元作为储备货币的利率和债券市场危机的规模似乎被严重低估了。去年突然出现失控的价格通胀，导致人们将当前情况与 1970 年代进行了初步比较。但到目前为止，几乎没有证据表明这些比较得到了足够重视。

如果是这样，分析师将不得不得出结论，与 1970 年代相同的事件导致英国国债的名义债券收益率和票息超过 15%，而今天的事件可能比当时更加不稳定。正因如此，全球债券价格正从目前的极度负实际利率正常化至真正反映政府财政状况恶化的水平，从而导致全球金融资产处于大规模熊市的边缘。这一调整将削弱所有金融资产的价值。

越来越难以找到摆脱这些困难的出路，而凯恩斯主义希望经济增长将解决债务问题简直天真。2010 年，受人尊敬的经济学家（Carmen Reinhart 和 Kenneth Rogoff）得出结论，当政府债务占 GDP 的比例超过 90% 时，一个国家要摆脱债务负担变得极其困难。由于发达经济体的平均债务与 GDP 之比显着高于 90%，几乎所有地方的政府都陷入了债务陷阱，随时可能出现。

在负债累累的法定货币经济体中，只有一种结果：一旦一个陷入危机，其他人就会随之而来。加速货币贬值的代价也将导致公众对其货币的信心遭到破坏。政府核心债务与 GDP 的比率为 112.6%，美元与其他国家相比处于不稳定状态，被已经开始抛售美元的外国人过度持有，并将风险传递给所有视美元为货币的货币其主要储备货币。

只能得出这样的结论：对市场现实的调整可能比 1970 年代的任何时候都更加猛烈。