央行太刺激 经济受得了吗？

Cobra

加拿大经济看起来受到了过度刺激，央行似乎管的太多了。这是 BMO 的道格拉斯·波特 (Douglas Porter) 的看法，他认为这种刺激措施本周可能就会被撤回。 其它银行在也认为央行 (BoC) 正在使用的刺激手段是毫无依据的，越来越脱离现实。

央行与住房和经济脱节

他们认为，加拿大经济虽然尚未恢复到大流行前的辉煌，但也不远了。它确实需要一点帮助，但也不需要如此之多。加拿大的前景看起来并不像大流行开始时那么糟糕，可是刺激手段仍在持续。

比如，量化宽松（QE）等手段仍被用来抑制借贷利率。隔夜利率已经接近于零（0.25%），但央行还在进一步压低借贷成本。

通过降低利率，他们希望刺激更多的购买需求。但是如果购买需求过高，刺激就会变成通货膨胀。当通货膨胀率失控，就没有赢家了。因为它消耗了额外的收入，而不是更多的商品。

在创纪录的房价和股票价格以及高通胀的情况下，不应该采取更多刺激措施。在这一点上，推行更多刺激措施会导致更高的通胀。

市场预计加拿大央行明年将加息 4 倍

无论央行做什么，市场都不领情。

波特表示，市场预计明年将加息四次。这可以将隔夜利率推高至比当前水平高 100 个基点。这看起来现实吗？谁知道呢，在这样一个不确定的市场中，这些预期是不靠谱的。

今年早些时候，央行预计要到 2023 年才会加息。 此后他们提前了预期，但只预计明年加息一次。

央行没有理由刺激经济，将很快结束量化宽松

再说量化宽松。这是中央银行购买政府债券以压低收益率的过程。

通过压低政府债券的收益率，它们降低了所有信贷的借贷成本。消费者通过抵押贷款利率最明显地看到这一点，抵押贷款利率现在实际为负。

当利率接近于零时，这是中央银行用来推高通胀的工具。它起到了降息的作用，而不是进一步降息。

加拿大央行估计货币政策需要 12 到 18 个月才能完全对市场起作用。在疫情开始时，他们认为即使降息三次，每周 40 亿加元的数字也没有问题。他们现在才看到降息的全部影响，而量化宽松仍然是每周 20 亿加元。

BMO 认为央行很快就会停止这种流动性。

“……在这一点上，这种极端刺激根本没有理由。量化宽松是在紧急情况下才推出的——而现在并没有紧急情况，”波特说。

他进一步指出了联邦政府过去一周的行动。 CEWS 和 CRB 等工资和劳动力支持计划就要截止了。在该银行看来，这发出了一个信息，即特殊资助的时代已经结束。

加拿大经济仍在复苏中，但它需要的是时间不仅仅是刺激。 RBC、Desjardins 和加拿大国家银行现在也不同意央行的指导利率。中央银行正在打一场艰苦的战斗。他们需要平衡自己的信誉和市场走向。

央行可以一直说市场需要刺激，通胀是暂时的。但在这一点上，谁相信他们？

来源：房东网
本网编译：Simon
参考链接：www.betterdwelling.com/the-irrat ... n-ron-butler-video/