二十四节气与江恩测股市理论(ZT)

连山

20世纪上半叶的炒作大师江恩用科学的方法得出与玄学一样的效果，通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起独特的分析方法和测市理论，具有非常高的准确性。江恩于1908年提出了著名的“控制时间因素”，指出时间是决定市场走势的最重要因素，时间可以超越价位平衡，当时间到达时成交量将推动价位升跌，时间作为预测走势的一个因子，其最重要的作用在于预测市场运动趋势转折点。

　　江恩对气候的变化十分敏感，认为金融市场价格波动经常受到季节的影响，并特别指出了一年之中每月重要的转势时间，详列如下：

　　1、1月7日至10日及1月19日至24日，年初最重要的日子，所出现的趋势可延至多周甚至多月；

　　2、2月3日至10日及2月20日至25日，其重要性仅次于一月份；

　　3、3月20日至27日，短期转势经常发生，有时甚至是主要的顶部或底部的出现；

　　4、4月7日至12日及4月20日至25日，较1、2月次要，但也经常引发转势；

　　5、5月3日至10日及5月21日至28日，是十分重要的转势月份；

　　6、6月10日至15日及6月21日至27日，出现短期转势；

　　7、7月7日至10日及7月21日至27日，重要性仅次于1月份，气候在年中转化影响五谷收成；

　　8、8月5日至8日及8月14日至20日，8月转势的可能性与2月相同；

　　9、9月3日至10日及9月21日至28日，是一年之中重要的转势时候；

　　10、10月7日至14日及10月21日至30日，是十分重要的市场转势时候；

　　11、11月5日至10日及11月20日至30日，在美国大选年往往在11月初转势，其他年份则在11月末转势；

　　12、12月3日至10日及12月16日至24日，在圣诞前后，是市场经常出现转势的时候。

　　仔细一看，江恩所提出的市场转势时间其实与中国历法中的24节气不谋而合。前者用以分析市场走势的变化，后者用来分析气候的变化。虽为风马牛不相及的两个范畴，但其互相呼应的程度令人赞叹。

　　廿四节气的产生与划分并不是我们所关心的，这在中国古代的历法中早有系统的论述，我们所关心的是廿四节气是否真的有效。2002年的沪综指走势无疑就是最好的案例，大盘在1月20日大寒后的第三天见底1346（1339之前的低点），在3月21日春分见顶1693，在6月6日芒种见底1455，在6月21日夏至正式向上突破并在次交易日出现1564-1647缺口。2002年几个重要低点与高点皆在廿四节气前后发生转势，这不是玄学却胜于玄学。不仅如此，大盘今年在1月6日见底1311点并展开了上攻。当然在运用廿四节气测市时并不是说任何节气都将会发生转势，而是指有发生转势的可能，这一点投资者在运用时要加以注意。

　　为什么廿四节会有如此神奇呢？道理非常简单，炒股在经济学家眼中是一门科学，实际上是门艺术，也是人类战胜恐惧与贪婪的心理战争，与其说是经济指标等数据影响着股价涨跌，还不如说是人自身的情绪决定了买卖操作。天体的运动影响着地球上万物也包括了人类的情绪，这一点科学上早已论证了，廿四节气就是阴阳合历的中国农历中与太阳历法有关的内容，地球自转的轴与地球绕太阳公转的椭圆轨道平面存在一个23°26′的夹角，而这个夹角在地球绕太阳公转过程中都是不变的，形成了地球上春、夏、秋、冬四季变化及廿四节气的变化，间接影响着人类的情绪，从而在一定程度上影响着股价的涨跌。

连山

二十四节气与江恩时间周期

经过实践总结,我们发现,中国农历的二十四节气对应的时间,行情往往也会出现一些波动和转折,尤其是春分、夏至、秋分、冬至前后变盘的机会比较大。比如,国内股市的高点基本上发生在第二季度,其中又以6月中下旬见高点的机会比较多,这刚好与夏至的时间比较接近。再比如,1996年1月19日的历史低点512点,正好对应农历的大寒；1997年5月高点1510点,对应农历的立夏；1998年8月18日最低1043点,接近立秋；2003年11月低点1307点,接近立冬等等,不一而足。

投资大师江恩对于市场的循环周期也有深入的研究,他认为,一年的循环是地球围绕太阳运行一周的时间,将地球的轨迹按比例分割,选取一年的春分作为分割的起点,因为春分是太阳回归的时间,日、夜时间均等。分割的比例主要依据神奇数字,比如一分为二、为三、为八等,另外加入了一分为四,时间上与中国的二十四节气基本相对应。其中四等分就是春分、夏至、秋分、冬至,八等分是在四等分的基础上加入立春、立夏、立秋和立冬。江恩利用这个循环周期理论对美国外汇市场的走势进行分析,基本吻合,行情往往在各节气附近出现转折。

前面我们对于中国股市的转折也曾进行过简单分析,确实存在转折机会。2004年的八等分点依次是:立春2004-2-4、春分2004-3-20、立夏2004-5-5、夏至2004-6-21、立秋2004-8-7、秋分2004-9-23、立冬2004-11-7、冬至2004-12-21,上述节气通常会对应一定的转折机会,投资者可留心关注。

罗马历史学家波里比阿曾说过,倘若对过去重大事件逐一追根究底,过去的一切会使我们特别注意未来.

江恩是通过对证券市场历史的深入研究取得了巨大的成功.

他曾引用过<圣经>中的一句名言:"阳光下并无新的东西"。

那种认为当前市场是独一无二的观点显然是错误的。诚然，今天的市场参与者，看到了以前从未经历过的市场波动和价位，但事实上，这样的市场已经在以前相似的历史环境下出现过了。正如江恩引用《圣经》中说的那样：已有的事，还会再有，以行的事，还会再行。

连山

证券市场的历史主要包括两个方面：
一是市场交易数据的历史。
二是市场参与者的历史。
前者可以让我们找出证券价格的运行规律，如江恩发现，股票或商品期货的价格走势，往往会在它们的历史天价上遇到强大阻力，并且作头。
后者可以让我们总结前人的失败得失，如江恩发现，大多数人亏损的原因是对市场知之甚少。
所以，江恩：

依据市场交易数据总结出买卖十二条规则。

依据市场参与者总结出交易二十四条规则。 抛开我们自身人性的弱点需要不断用交易二十四条规则来学习和克服外，我们希望在对市场交易数据历史的研究中解决三个问题：

一是在什么位置入市：
二是在什么时候出市：
三是如何出入市。

江恩就这三个问题建立了自己的买卖十二条交易规则。

每一位研究证券市场的人，实际上都是在研究历史。这种研究的一个重要前提就是，证券市场的运行是有规律的，而这种规律是可以通过适当的方法加以认识的。

自然如果不能被目证那就不能被征服。

如果证券市场真像有人说的那样是无序的、随机的、毫无规律可言的，那么我们还有什么必要研究证券市场呢？

而众多流派等等研究研究证券市场的人，未必都能像江恩那样从中发现客观规律。

这首先是因为，研究者对历史信息的搜集可能是不充分的。

其次，即使这些信息是充分的，研究者也可能没有使用正确的方法对这些信息加以归纳整理。

在研究证券市场的过程中，最容易让人误入歧途的想法就是要发明一种可以准确预测价格走势的万能指标。

要正确地研究证市场的趋势，就必须学习相关的知识。江恩认为，只有那些为知识花费时间和金钱，并不断学习，永不以为自己无所不知，而且意识到学无止境的人才能在证券市场获得成功。

连山

江恩理论

投资大师——江恩
　 威廉&#8226;江恩（Willian D.Gann）——二十世纪最著名的投资家之一。

　 威廉&#8226;江恩在股票和期货市场上的骄人成绩至今无人可比，他所创造的把时间与价格完美的结合起来的理论，至今仍为投资界人士所津津乐道，倍加推崇。

　 江恩于1878年6月6日出生于美国德克萨斯州的路芙根市（Lufkin Texas)，父母是爱尔兰裔移民。在其投资生涯中，成功率高达80%~90%，他用小钱赚取了巨大的财富，在其五十三年的投资生涯中共从市场上取得过三亿五千万美元的纯利。

　　1902年，江恩在24岁时，第一次入市买卖棉花期货。

　　1906年，江恩到俄克拉荷马当经纪人，既为自己炒，亦管理客户。

　　在1908年，江恩30岁时，他移居纽约，成立了自己的经纪业务。同年8月8日，发展了他最重要的市场趋势预测方法，名为“控制时间因素”。经过多次准确预测后，江恩声名大噪。

　　最为人瞩目的是1909年10月美国“The Ticketr and Investment Digest”杂志编辑Richard .Wyckoff的一次实地访问。在杂志人员的监察下，江恩在十月份的二十五个市场交易日中共进行286次买卖，结果264获利，22次损失，获利率竟达92.3%。

　　据江恩一位朋友基利的回述：“1909年夏季，江恩预测9月小麦期权将会见1.20美元。可是，到9月30日芝加哥时间十二时，该期权仍然在1.08美元之下徘徊，江恩的预测眼看落空。江恩说：‘如果今日收市时不见1.20美元，将表示我整套分析方法都有错误。不管现在是什么价，小麦一定要见1.20美元。’结果，在收市前一小时，小麦冲上1.20美元，震动整个市场，该合约不偏不倚，正好在1.20美元收市。”

　　江恩的事业高峰期，他共聘用二十五人，为他制作各种分析图表及进行各类市场走势研究，并成立两间走势研究公司：江恩科学服务公司及江恩研究公司，出版多种投资通讯。在他每年出版的全年走势预测中，他清楚的绘制在什么时间见什么价位的预测走势图，准确性甚高。

江恩相信股票、期货市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱的，而是可通过数学方法预测的。江恩的数学方程并不复杂，实质就是价格运动必然遵守支持线和阻力线，也就是——江恩线。


要全面地理解江恩理论

　　一直以来，我都觉得江恩理论晦涩难懂、高深莫测。但是，当我最近详细阅读过江恩的《华尔街四十五年》一书之后，发觉事实并非如此，需要更新江恩及江恩理论在我们脑海中的旧印象。更全面了解江恩理论，有助于投资者更好地获取投资收益。

　　时下流行的江恩时间周期理论、江恩角度线、轮中轮等，有许多专家撰文介绍，例如何造中先生的《江恩理论与大陆股市》系列文章。但是，其实这些只是江恩理论的一部分--价格分析部分。我个人认为，江恩理论中更重要的部分，操作策略部分很少被提及。这种状况，使得江恩理论在投资大众心目中的印象是不完整甚至可能是错误的。完整的江恩理论肯定会令投资者更好地把握市场机会。虽然我不敢说自己对江恩理论的了解有多深，但是我希望将自己的感受写成文字，供投资者参考。

　　江恩全名是William&#8226;Delbert&#8226;Gann，1878年6月15日生于美国德州小镇Lufkin。少年时代的江恩在火车上卖报纸和送电报，还贩卖明信片、食品、小饰物等。江恩被世人所津津乐道的辉煌事亦是1909年他在25个交易里赚了10倍！这一年再婚的江恩接受当时著名的《股票行情与投资文摘》杂志访问，在杂志编辑的监督下，江恩在25个交易日里进行286次交易，其中264次获利，其余22次亏损，胜算高达92．3%，而资本则增值了10倍，平均交易间隔是20分钟。在华尔街投机生涯中，江恩大约赚取了5000万美元的利润。在今天，相当于5亿美元以上的数量。虽然和其他的一些投资大师相比，他的财富数量并不算什么，但是我认为最重要的是他靠自己的新发现去赚取他应得的财富。

　　江恩理论的支持者大多以江恩利用自己独创的理论在286次交易中达到92．3%的胜率为荣，但是，我却认为这不是江恩成功的原因。江恩曾经出版过一些股票书籍，但是却没有一本比《华尔街四十五年》更能真正透露江恩成功的秘密。在这本书，我所看到最多的字眼并非什么江恩角度线、什么时间周期或是轮中轮等，而是“止蚀单”三个字。单单在第二章，“止蚀单”便已经出现了8次之多。每一次出现，江恩都指出其重要性。

　　江恩说，大多数人在股市中输钱主要有三个原因：

　　①交易过度或买卖过于频繁；

　　②没有上止蚀单（StoplossOrder）；

　　③对市场知之甚少。

　　很显然，要在股市中赢钱应当避免上述三种错误。什么是交易过度？我的理解是，每一次买卖不要总是全仓进出。其实这并不算特别重要，最重要的是当你在市场中投机而不是投资时，不过度交易在频繁买卖时才显得重要。买卖过于频繁是导致失败的致命伤。你想一想，你在为自己争取盈利的同时，还要养证券公司，负担多重。

　　不下止蚀单也是投资人常犯的错误或是根本不知道有这回事。常常听到或看到投资者诉苦，说自己手中的股票市价已大大低于自己的买入价。如果他是准备长线投资一家公司的股票，他绝对不会因为股价大幅下跌而抱怨。若是投机者，他绝对应该设置一个价位，只要跌破这个价位，无论如何你都应该第一时间股票抛出。江恩在书中的建议是止蚀单设在买入价之下3-5%。考虑到中国股市波动幅度比较大，投资者可以适放宽止蚀单的范围，例如5-10%。不设止蚀单的后果就是眼睁睁看着股价被拦腰砍断，例如在去年初网络股。聪明人会下止蚀单，设定止蚀位，一旦形势发行逆转，就随时走人。否则，至今下跌50%的网络股比比皆是，教人人如何不伤心。

　　江恩要求投资者应当学会判断市场的趋势。因为聪明人不会盲目跟风，而是有自己的看法。当综艺股份从20元上升至60元时你再发表文章去论证它为什么值60元而且还要鱼跃龙门达到百元，这证明了什么呢？现在综艺股份股价跌去四成以上，是市场没发现它的价值吗？

　　在《华尔街四十五年》一书中，江恩没有再重复叙述他《股票行情的真谛》、《华尔街股票选择器》和《新股票趋势探测器》中的规则,我觉得这完会是明智的。即使读者完全掌握了他分析走势的方法，但是却没有遵守交易规则，同样不可能取得成功。因此，江恩在本书的第二章揭示了他成功之道。他说，24条常胜法则基于个人的经验。由于版权问题，此处不能详细列出，但是可以简单评述如下：

　　①永远不要过度交易，每次交易的时间只可以使用少量的资金。此种做法实质是“留得青山在，不怕没柴烧”，其稳健程度，可想而知。当今投资者动不动就大胆杀入，满仓操作，有失稳健。

　　②止蚀单极其重要，无论是盈是亏。设置止蚀单后不要随便撤消。

　　③投机之道乃顺势而为，不要逆市操作，如果你无法确定趋势，就不要入市买卖。分红、股价的高底、摊平成本等都不是入市的好理由。

　　④加码、补仓、斩仓、空翻多或多翻空都必须小心谨慎。如果理由不充分，就保持现状。

　　⑤当你你赚了很多钱之后要及时休息，避免增加交易。

　　⑥不要因小失大。投资股市如果为3-5%的收益，很容易导致较大的亏损。投资应当把握股市的主要趋势。江恩认为，跑差价的人赚不到钱。

　　读者可以看出，江恩在投机市场纵横数十年，其总结出来的交易规则其实是很简单的，并没有什么深奥的地方。我认为，这些交易规则才是江恩的成功之道，“江恩理论”只是使其锦上添花。其实，投资（投机）致胜之道，在于稳健。没有一个成功的投资者由于冒进而赢得巨额利润。绝大部分成功的投资都都不去做高难度动作。成功者看重的是高利润而非交易技巧。

　　江恩在《华尔街四十五年》一书末段关于未来几年（1950-1953年）的预测显然是错误的，美国经济在1949年陷入困境，因此江恩看淡1950-1953年的经济表现。但事实是，1950-1953年美国GDP又恢复高速增长，相反倒是江恩认为见底的1953年才开始快速回落，1954年陷入衰退。虽然如此，并不影响这本书的阅读价值，因为从该书中，我们可以了解到更全面、更真实的江恩。

连山

江恩理论概述

　 江恩理论是以研究测市为主的，江恩通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起自己独特的分析方法和测市理论。由于他的分析方法具有非常高的准确性，有时达到令人不可思议的程度，因此很多江恩理论的研究者非常注重江恩的测市系统。但在测市系统之外，江恩还建立了一整套操作系统，当测市系统发生失误时，操作系统将及时地对其进行补救。江恩理论之所以可以达到非常高的准确性，就是将测市系统和操作系统一同使用，相得益彰。

　　江恩在1949年出版了他最后一本重要著作《在华尔街45年》，此时江恩已是72岁高龄，他坦诚地披露了纵横市场数十年的取胜之道。其中江恩十二条买卖规则是江恩操作系统的重要组成部分，江恩在操作中还制定了二十一条买卖守则，江恩严格地按照十二条买卖规则和二十一条买卖守则进行操作。

　　江恩认为，进行交易必须根据一套既定的交易规则去操作，而不能随意地买卖，盲目地猜测市场的发展情况。随着时间的转变，市场的条件也会跟随转变，投资者必须学会跟随市场的转变而转变，而不能认死理。

　　江恩告诫投资者：在你投资之前请先细心研究市场，因为你可能会作出与市场完全相反的错误的买卖决定，同时你必须学会如何去处理这些错误。一个成功的投资者并不是不犯错误，因为在证券市场中面对千变万化、捉摸不定的市场，任何一个人都可能犯错误，甚至是严重的错误。但成败的关键是成功者懂得如何去处理错误，不使其继续扩大；而失败者因犹豫不决、优柔寡断任错误发展，并造成更大的损失。

　 江恩认为有三大原因可以造成投资者遭受重大损失：

　　1、在有限的资本上过度买卖。也就是说操作过分频繁，在市场中的短线和超短线是要求有很高的操作技巧的，在投资者没有掌握这些操作技巧之前，过分强调做短线常会导致不小的损失。

　　2、投资者没有设立止损点以控制损失。很多投资者遭受巨大损失就是因为没有设置合适的止损点，结果任其错误无限发展，损失越来越大。因此学会设置止损点以控制风险是投资者必须学会的基本功之一。还有一些投资者，甚至是一些市场老手，虽然设了止损点，但在实际操作中并不坚决执行，结果因一念之差，遭受巨大损失。

　　3、缺乏市场知识，是在市场买卖中损失的最重要原因。一些投资者并不注重学习市场知识，而是想当然办事或主观认为市场如何如何，不会辨别消息的真伪，结果接受错误误导，遭受巨大的损失。还有一些投资者仅凭一些书本上学来的知识来指导实践，不加区别的套用，造成巨大损失。江恩强调的是市场的知识，实践的经验。而这种市场的知识往往要在市场中摸爬滚打相当时间才会真正有所体会。

江恩理论的测市系统部分很多地方抽象难懂，不易理解，但江恩的操作系统和买卖规则却清楚明确，非常容易理解。江恩的操作系统是以跟随市场买卖为主，这与他的预测系统完全不同，江恩非常清楚地将买卖操作系统与市场预测系统分开，使他能在一个动荡充满危机的年代从事投机事业而立于不败之地。

　　江恩理论的实质就是在看似无序的市场中建立了严格的交易秩序，他建立了江恩时间法则，江恩价格法则，江恩线等。它可以用来发现何时价格会发生回调和将回调到什么价位。

　 江恩线的数学表达有两个基本要素，这两个基本要素是价格和时间。江恩通过江恩圆形、江恩螺旋正方形、江恩六边形、江恩“轮中轮”等图形将价格与时间完美的融合起来。在江恩的理论中，“七”是一个非常重要的数字，江恩在划分市场周期循环时，江恩经常使用“七”或“七”的倍数，江恩认为“七”融合了自然、天文与宗教的理念。

　 江恩线是江恩理论与投资方法的重要概念，江恩在X轴上建立时间，在Y轴建立价格，江恩线符号由“TXP”表示。江恩线的基本比率为1：1，即一个单位时间对应一个价格单位，此时的江恩线为45度。通过对市场的分析，江恩还分别以3和8为单位进行划分，如1/3，1/8等，这些江恩线构成了市场回调或上升的支持位和阻力位。

　 通过江恩理论，我们可以比较准确的预测市场价格的走势与波动，成为股市的赢家。当然，江恩理论也不是十全十美的，不能指望他使你一夜暴富，但是经过努力，在实践中体会江恩理论的真谛，他一定会使你受益匪浅。

1、知识：

　　对获得知识我不能说出更多的。你不可能不花费时间研究而获得知识，你必须放弃寻找在证券市场中赚钱捷径的企图。当你事先花费时间学习得到知识后，你将会发现赚钱是容易的。在获得知识上花费的时间越多，以后赚的钱越多。知识不会足够的，你必须学以致用从中获益，通过应用学到的知识，在合适的时候行动和交易以获得利润。

2、耐心：

这是在股票市场中获得成功最为重要的资质之一。首先，你必须有耐心等待确切的买入或抛出点，机会到了后决定入市。当你做交易时，你必须耐心地等待机会及时地离开市场，获得利润。你必须在结束交易获得利润之前就决定趋势确实已经变化。这是对过去市场变化研究之后的唯一结果。从中获得所需的合适知识。

3、灵感：

　　一个人能得到世界上最好的枪，但是他没有灵感去扣动扳机，他不能打死任何敌人。你可以获得世界上所有的知识，但是你如果没有灵感去买或抛，你就不可能获利。知识给人灵感，使他有勇气在适当的时候采取行动。

4、健康：

　　除非这个人是健康的，否则不可能在任何生意中获得巨大的成功。因为一颗聪明的心不能在虚弱的身体下工作。如果你的健康受到了损害，你将不会有足够的耐心或足够的灵感。当你处在不良的健康状况之下，你会有依赖性，你失去希望，你有太多的恐惧，你不能在合适的时间采取行动。

　　我在那些年里从事了所有的交易，任何可能在将来交易中发生的对我来说都已经发生了，我从经历中学到了东西。当我健康状况差时我倦于交易，总是导致失败，但是我精力好的时候，我在正确的时候入市，取得了成功。如果你的健康状况不佳时，最重要的事是使你恢复到健康的最佳状态。健康才能致富。
5、资金：

当你获得了所有在证券交易中取得成功的资质后，你必须有资金。但是如果你有了知识或耐心，你可以开始以少量的资金获取大的利润。建议你使用止损位:减少亏损和避免透支交易。

记住永远不要背离趋势。在你决定市场趋势时，随其而动。遵守准则以决定趋势，不要以猜测和希望来做交易。

连山

江恩21条操作守则

赫赫大名的江恩理论创始人，证券市场历史中的世界级大师江恩，凭其高超的操作技巧，在其一生的投机生涯中总共从市场赢了三亿五千万美元（江恩生于１８７８年），他交易次数的成功率在８０％以上。在当时与今天的证券市场投资人眼中，他确是一个近乎于“神”的顶级人物，而他创立的“江恩理论”至今也仍享受着“神”一样艰深难明的地位，受人膜拜。

然而，当我们从整体上研读江恩时，便可发现，作为预测大师的江恩与市场高手的江恩，虽然是同一个人，但他却是清清楚楚、冷静异常地将自己的预测理论与实践操作分开了：预测固然认真（江恩有段时期每年出版一部他对市场和经济形势的预测书），但在实际操作中，他却不是完全让预测牵着自己，相反，他只遵守自己建立的买卖规则，他让预测要服从买卖规则！预测正确、不违背其买卖规则，他照预测方向操作；预测不对时，他用买卖规则（例如止损单）或修正预测，或干脆认错退出。

　 买卖规则重于预测！ 这就是江恩获胜的真正秘诀。

然而，至今还有许多股市投资人以为江恩是纯粹凭其神奇理论赢得了市场胜利，于是光顾着去研究挖掘江恩的理论体系，期望一旦握到了江恩的那片金钥匙，便可象江恩一样从此在股市中百战百胜了。而这，实在是一个认识上的偏误。

还有不少人在寻找探索其他的预测方法，也期望有一天会找到那种令他一劳永逸百战百胜的秘密武器，从此让他轻轻松松咤叱股市永操胜券。

可惜，这都象想制造永动机一样，是人们对预测股市理论价值在认识上的一大误区。为什么说江恩的成功，其买卖规则重于其预测理论呢？

让我们看一看创立了如此高深预测理论的大师，同时却又制定并坚定执行了的２１条江恩买卖规则，你我就会明白这一点了。江恩像神一样地建立了他那套高深难懂的预测理论体系，他同时又像我们凡人小股民一般制定了他的操作守则并以其在市场取胜——这就是我们应解读的江恩大师！

连山

江恩的２１条股票操作买卖守则：

１、每次入市买、卖，损失不应超过资金的十分之一。
２、永远都设立止损位，减少买卖出错时可能造成的损失。
３、永不过量买卖。
４、永不让所持仓位转盈为亏。
５、永不逆市而为。市场趋势不明显时，宁可在场外观望。
６、有怀疑，即平仓离场。入市时要坚决，犹豫不决时不要入市。
７、只在活跃的市场买卖。买卖清淡时不宜操作。
８、永不设定目标价位出入市，避免限价出入市，而只服从市场走势。
９、如无适当理由、不将所持仓平盘，可用止赚位保障所得利润。
１０、在市场连战皆捷后，可将部分利润提取，以备急时之需。
１１、买股票切忌只望分红收息。（赚市场差价第一）
１２、买卖遭损失时，切忌赌徒式加码，以谋求摊低成本。
１３、不要因为不耐烦而入市，也不要因为不耐烦而平仓。
１４、肯输不肯赢，切戒。赔多赚少的买卖不要做
１５、入市时落下的止损位，不宜胡乱取消。
１６、做多错多，入市要等候机会，不宜买卖太密。
１７、做多做空自如，不应只做单边。
１８、不要因为价位太低而吸纳，也不要因为价位太高而沽空。
１９、永不对冲。
２０、尽量避免在不适当时搞金字塔加码。
２１、如无适当理由，避免胡乱更改所持股票的买卖策略。

江恩十二条买卖规则

1 决定市场的走势；

2 在单底、双底或三底水平入市买入；

3 根据市场波动的百分比买卖；

4 根据三星期上升或下跌买卖；

5 市场分段波动；

6 利用5或7点波动买卖；

7 成交量；

8 时间因素；

9 当出现高低点或新高时买入；

10 决定于大势趋势的转向；

11 最安全的买卖点；

12 快速市场的价位波动。

连山

1、决定市场的趋势

　 江恩认为，对于所有市场，决定其趋势是最为重要的一点，至于如何决定其趋势，学问便在里面。

　 他认为，对于股票而言，其平均综合指数最为重要，以决定大市的趋势。此外，分类指数对于市场的趋势亦有相当启示性。所选择的股票，应以根据大市的趋势者为主。若将上面规则应用在外汇市场上，则“美元指数”将可反映外汇走势的趋向。

　 三天图绘画方法，可按照以下步骤：

　 1) 当市场从低位上升，连续三天出现较高的底位及高位，图表上的线应移至第三天的高点。若市场下跌两天后第三天再创新高，则图表上的线应垂直上移至当天的高点。

　 2) 当市场连续三天创新低时，图表的线便可下移至第三天低位的水平，若市场继续下跌，则可将图表上的线垂直下移至当天的低点。

　 3) 若市场连续三天创新高点，则“三天图”表便可回升。

　 除了“三天图”外，江恩还建议使用一种名为“九点平均波动图”分析市势。

　 江恩所应用的，是在1912至1949年的道琼斯工业平均指数之上，江恩的统计如下：

　 1) 在37年内，有464次波幅在9点或以上，54次少于9点，平均每月有9点的波动。

　 2) 有超过50%市场上落幅度为9点至21点。

　 3) 有25%市场上落幅度在21点至31点之间。

　 4) 有约12%市场上落幅度在31点至51点之间

　 5) 在464次市场上落中，只有6次在51点之上。

　 因此，市场上落9点至21点，是一个重要的市场转折的指标。

　 九点平均波动图的规则是：

　 若市场在下跌的市道中，市场反弹低于9点，表示反弹乏力。超过9点，则表示市场可能转势，在10点之上，则市势可能反弹至20点，超过20点的反弹出现，市场则可能进一步反弹至30至31点，市场很少反弹超过30点的。

　 对于上升的市道中，规则亦一样。

　 在制作图表时，若市况上升超过9点，图表线可作上升，图表线跟随每日高点上移，直至市场出现9点的下跌，图表线才跟随下移至当日低点。

　 “三天图”及“九点图”与目前我们所使用的“点数图”十分类似，都是以跟随市势的方式绘制。不过，江恩上述图表有几个特点需要注意：

　 1) 江恩的“三天图”是以时间决定市势的趋向，“九点图”则以价位上落的幅度去决定市势的走向，双剑合壁，分析者对市场趋势掌握了如指掌。

　 2) 与点数相比，定义点数图的转向，是由分析者自行决定，成功与否在于分析者对市况的认识。江恩的九点图，则是以统计为基础，九点转势的成功机会有近88%。

　 在实际应用“九点图”时，分析者必先了解所分析的市场，例如在外汇市场中的倾向的平均上落幅度，所取的幅度应以超过50%的出现机会为佳。

2、在单底，双底或三底买入

　 江恩第二条买卖规则十分简单，当市场接近从前的底部，顶部或重要阻力水平时，根据单底，双底或三底形态入市买卖。

　 这个规则的意思是，市场从前的底部是重要的支持位，可入市吸纳。此外，当从前面的顶部向上突破时，则阻力成为支持，当市价回落至该顶部水平或稍低于该水平，都是重要的买入时机。

　 相反而言，当市场到达从前顶部，并出现单顶，双顶以至三顶，都是沽空的时机。此外，当市价下破从前的顶部，之后市价反弹回试该从前顶部的水平，都是沽空的时机。

　 不过投资者要特别留意，若市场出现第四个底或第四个顶时，便不是吸纳或沽空的时机，根据江恩的经验，市场四次到顶而上破，或四次到底而下破的机会会十分大。

在入市买卖时，投资者要谨记设下止损位，不知如何止损便不应入市。止损位一般根据双顶/三顶幅度而设于这些顶部之上。

3、根据市场波动的百分比买卖

　 第三条买卖规则，乃是根据市场波动的百分比买卖。江恩认为，只要顺应市势，有两种入市买卖的方法：

　 1) 若市况在高位回吐50%，是一个买入点。

　 2) 若市况在底位上升50%，是一个沽出点。

　 此外，一个市场顶部或底部的百分比水平，往往成为市场的重要支持或阻力位，有以下几个百分比水平值得特别留意。

(1) 3~5% (2) 10~12% (3) 20~25% (4) 33~37%

(5) 45~50% (6) 62~67% (7) 72~78% (  85~87%

在众多个百分比之中，50%，100%以及100%的倍数皆为市场重要的支持或阻力水平。

4、根据三星期升跌进行买卖

江恩在设计他的第四条买卖规则时，对金融市场做了十分广泛的统计，他将市场反弹或调整的买卖归纳为两点：

1)当市场主流趋势向上时，若市价出现三周的调整，是一个买入的时机

2)当市场的主流趋势向下时，若市价出现三周的反弹，是一个沽出的时机。

当市场逆趋势出现调整或反弹时，江恩认为在以下的时间必须留意市势的发展：

1)当市场上升或下跌超过30天时，下一个留意市势见顶或见底的时间应为6至7星期。

2)若市场反弹或调整超过45天至49天时，下一个需要留意的时间应为60至65天，根据江恩的经验，60至65天为一个逆市反弹或调整的最大平均时间的幅度。

5、市场分段运行

　 在一个升市之中，市场通常会分为三段甚至四段上升的。在一个下跌趋势中，市场亦会分三段，甚至四段浪下跌的。

　 这一条买卖规则的含义是，当上升趋势开始时，永远不要以为市场只有一浪上升便见顶，通常市场会上升，调整，上升，调整，然后再上升一次才可能走完整个趋势；反之，在下跌的趋势中亦一样。

江恩这个对市场走势的看法与艾略特的波浪理论的看法十分接近。

波浪理论认为，在一个上升的推动图中有五个浪，其中，有三次顺流的上升，两次逆流的调整。

　 这点，江恩与艾略特的观察互相印证。不过，对于一个趋势中究该应该有多少段浪，江恩的看法则似乎没有艾略特般硬性规定下来，江恩认为在某些市场趋势中，可能会出现四段浪。

究竟如何去处理江恩与艾略特之间的不同看法呢？一般认为有三种可能：

1)所多出的一段浪可能是低一级不规则浪的b浪。

2)所多出的一段浪可能是形态较突出的延伸浪中一个。

3)所多出的一段浪可能是调整浪中的不规则b浪。

6、利用5或7点波段买卖

　　圣经中，记载着上帝是这样创造万物的：第一天创造了光，第二天创造了空气和水，第三天创造了青草、蔬菜和树木，第四天创造了日月星辰，第五天创造了鱼和飞鸟，第六天创造了爬行动物和各种野兽，并创造了人，第七天天地万物都造齐了，上帝停止了工作，并赐福给第七天，定为圣日，又称安息日。

　　江恩是虔诚的基督徒，认为上帝创造世界是以七天完成的，因此七是代表完全的意思。江恩认为，“七”这个数字是极其重要的数字，拥有崇高的地位。无论七年、七月、七星期、七天，都可能是市场重要的转点时间。

　　以上证指数为例，1992年5月，上证指数从最高点1429点跌至1992年11月低点386点，用了七个月时间，随后股指展开了一波强劲上涨。1995年3月，上证指数从低点774点反弹至阶段性高点1044点，用了七周时间，随后股指又展开大幅下跌。1995年5月，上证指数从高点926点用七周时间，跌到了1995年七月初的阶段性低点610点，随后掉头向上，上涨七周，涨至788点，并形成头部由涨转跌。1999年2月至4月，上证指数从1064点上涨至1210点，又是用了七个交易周的时间完成了一波有力度的反弹。

　　以上实例证明，“七”这个数字是非常重要的。江恩理论还认为，７７是一个极为重要的市场周期数字。

　　上证指数从1994年7月底大底部低点325点至96年1月中旬又一个大底部低点512点，运行时间正好77周。上证指数还在1993年7月27日创出一个阶段性的底部，最低曾达到777.7点，随后展开了一波有力度的反弹。777点当时曾被认为是政策底，以后相当长的时间，这一点位附近都有极强的支撑，多空双方进行了激烈的争斗，直至1994年2月这一点位才被彻底向下突破。1994年8月1日三大政策促使股指大涨，但上攻到777点附近时，该点位形成了强有力的阻力，使股指三攻不破，直到第四次才被有效突破。

　　江恩还认为，七的倍数同样是十分重要的，市场转市的时间经常在七的倍数处发生。

　　如1996年上证指数低点512点至1997年低点1025点，股指运行了21个月，是七的三倍。1996年12月上证指数高点1258点－97年5月高点1510点运行的就是一个高点到高点的21周的周期。21天的循环周期也是市场中常见的周期。

　　七的平方48是一个非常重要的数字，97年深发展就是涨到49元开始由升转跌，形成了一个长期头部。

　　七的十三倍90和91天（自然日）是非常重要的数字，市场常在此周期到来时产生转点。

　　七的运用还可以将360度分割成7份，其角度如下：360度的1／7是51.4度、2/7是102.8度；3/7是154.3度；4/7是205.7度；5/7是257.1度；6/7是308.6度；7/7是360度。上面的数字常形成市场的支撑、阻力和转折点，将上面的数字除以２得到的数字也是十分重要的。

　　江恩十分喜欢用七天、七星期和七个月为单位分析市场走势，有人认为是与月球的周期有关，月球的周期平均为２９．５３天，其四分之一或９０度约为７个自然日。以７做为倍数，便可得到７星期及７个月的周期。

总之，大量实例证明证券市场中存在着非常广泛的“七”之市场规律。投资者应善于发现和总结这些规律，并进一步运用到自己的实战中去。

在江恩的理论中，“七”是一个十分重要和神秘的数字。江恩认为“七天”、“七周”、“七月”、“七年”都有可能是某种股票的内在的循环周期。

1、把圆周“七”等分：江恩把360度圆周等分成七份，就得到一组重要数字，分别为51.4;102.8;154.3;205.7;257.1;308.6;360.0;

2、“七七”：在江恩理论中，“七”是重要的市场周期，“七七”则是另一个重要的市场周期。

3、七的倍数：江恩通常用7天、7周、7个月来分析市场走势。因为在价格达到最低或最高点时，经过7天或7周就极有可能发生转折，而7的倍数如14、21、49等更是重要的江恩循环周期，现在这种周期已被广泛的应用于股票市场，如我们常用的技术分析指标，如14日RSI（相对强弱指数）、14日随机指数、14日动向指标、65日、90日移动平均线等等都采用了十四、六十五、九十等作为波动周期来计算。

7、市场成交量

　 江恩第七条买卖规则是观察市场的成交量。除了市场走势的趋势，形态及各种比率外，江恩特别将注意力集中在市场的成交量方面，以配合其他买卖的规则一并应用。

　 他认为，经常研究市场每月及每周的成交量是极为重要的，研究市场成交量的目的是帮助决定趋势的转变。

　 利用成交量的纪录以决定市场的走势，基本以下面两条规则为主：

　 第一，当市场接近顶部的时候，成交量经常大增，其理由是：当投资者蜂拥入市的时候，大户或内幕人士则大手派发出货，造成市场成交量大增，当有力人士派货完毕后，坏消息浮现，亦是市场见顶的时候。因此，大成交量经常伴着市场顶部出现。

　 第二，当市场一直下跌，而成交量续渐缩减的时候，则表示市场抛售力量已近尾声，投资者套现的活动已近完成，市场底部随即出现，而市价反弹亦指日可待。

　 在利用成交量分析市场趋势逆转的时候，有以下几点规则必须结合应用，可以收预测之效：

　 1) 时间周期——成交量的分析必须配合市场的时间周期，否则收效减弱。

2) 支持及阻力位——当市场到达重要支持阻力位，而成交量的表现配合见顶或见底的状态时，市势逆转的机会便会增加。

8、时间因素

　 江恩第八条理论买卖规则是时间因素，认为在一切决定市场趋势的因素之中，时间因素是最重要的一环。

　 江恩认为时间是最重要的一因素，原因有二：

　 第一， 时间可以超越价位平衡；

　 第二， 当时间到达，成交量将增加而推动价位升跌。

　 上面第一点，是江恩理论的专有名词，所谓“市场超越平衡”的意思是：

当市场在上升的趋势中，其调整的时间较之前的一次调整的时间为长，表示这次市场下跌乃是转势。此外，若价位下跌的幅度较之前一次价位调整的幅度为大的话，表示市场已经进入转势阶段。

　 当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间第一次超越前一次的反弹时间，表示市势已经逆转。同理，若市场反弹的价位幅度超越前一次反弹的价位幅度，亦表示价位或空间已经超越平衡，转势已经出现。

　 在市场即将到达转势时间时，通常市势是有迹可寻的。在市场分三至四段浪上升或下跌时候，通常末段升浪无论价位及时间的幅度上都会较前几段浪为短，这现象表示市场的时间循环已近尾声，转势随时出现。

　 市场的时间及价位超越平衡，表示市场见底回升

　 江恩亦认为，金融市场是受季节性环境影响的。因此，只要将注意力集中在一些重要的时间，配合其他买卖规则，投资者可以很快察觉市场趋势的变化。

江恩特别列出，一年之中每月重要的转势时间，非常具有参考价值，现详列如下：

（1）1月7日至10日及1月19日至24日——上述日子是年初最重要的日子，所出现的趋势可延至多周，甚至多月。

（2）2月3日至10日及2月20日至25日——上述日子重要性仅次于一月份。

（3）3月20日至27日—— 短期转势经常发生，有时甚至是主要的顶部或底部的出现。

（4）4月7日至12日及4月20日至25日——上述日子较1、2月次要，但后者也经常引发市场转势。

（5）5月3日至10日及5月21日至28日——5月是十分重要的转势月份，与此同时、2月的重要性相同。

（6）6月10日至15日及6月21日至27日——短期转势会在此月份出现。

（7）7月7日至10日及7月21日至27日——7月份的重要性仅次于1月份，在此段时间，气候在年中转化，影响五谷收成，而上市公司亦多在这段时间半年结派息，影响市场活动及资金的流向。

（8）8月5日至8日及8月14日至20日——8月转势的可能性与2月相同。

（9）9月3日至10日及9月21日至28日——9月是一年之中最重要的市场转势时候。

（10）10月7日至14日及10月21日至30日——10月份亦是十分重要的市场转势时候。

（11）11月5日至10日及11月20日至30日——在美国大选年，市场多会在11月初转势，而其他年份，市场多在11月末转势。

（12）12月3日至10日及12月16日至24日——在圣诞前后，是市场经常出现转势的时候。

　 在上面所列出的日子中，每月共有两段时间，细心一看，大家便可以明了江恩所提出的市场转势时间，相对于中国历法中的24个节气时间。从天文学角度，乃是以地球为中心来说，太阳行走相隔15度的时间。由此可见，江恩对市场周期的认识，与气候的变化息息相关。

　 江恩理论认为，要掌握市场转势的时间，除了留意一年里面，多个可能出现转势的时间外，留意一个市场趋势所运行的日数，是异常重要的。

　 基于对“数字学”的认识，江恩认为市场的趋势是根据数字的阶段运行，当市场趋势运行至某个日数阶段，市场是可能出现转势的。

由市场的重要底部或顶部起计，以下是江恩认为有机会出现转势的日数：
　 （1）7至12天 （2）18至21天 （3）28至31天

　 （4）42至49天 （5）57至65天 （6）85至92天

　 （7）112至120天 （8）150至157天 （9）175至185天

　 在外汇市场中，最重要的为以下三段时间：

　 （1） 短期趋势——42至49天；

　 （2） 中期短势——85至92天；

　 （3） 中/长期趋势——175至185天。

　 江恩理论分析的引人入胜之处,乃是江恩对于市场重要顶部或底部所预测的时间都非常准确。对于所预测的顶底时间，江恩当然在图表分析上下了不少功夫，在他的著作中，他介绍了三种重要的方法，颇值得投资者参考。

　 第一，江恩认为，将市场数十年来的走势作一统计，研究市场重要的顶部及底部出现的月份，投资者便可以知道市场的顶部及底部会常在哪一个月出现。他特别指出，将趋势所运行的时间与统计的月份作一比较，市场顶部及底部的时间便容易掌握得到。

　 第二，江恩认为，市场的重要顶部及底部周年的纪念日是必须密切留意的。在他的研究里，市场出现转势，经常会在历史性高低位的月份出现。纪念日的意义是，市场经过重要顶部或底部后的一年、两年，甚至十年，都是重要的时间周期，值得投资者留意。

第三，重要消息的日子，当某些市场消息入市而引致市场大幅波动。例如：战争、金融危机、贬值等，这些日期的周年都要特别留意。此外，分析者要特别留意消息入市时的价位水平，这些水平经常是市场的重要支持或阻力位水平。

在江恩的理论中，时间是交易的最重要的因素。江恩的时间法则用于揭示价格发生回调的规律。

江恩认为：一定量的价格回调发生在特定的时间内，运用江恩时间法则，实际的价格回调是能够预测的。

江恩把时间定义为江恩交易年，它可以一分为二，即6个月或26周，也可以一分为三，一分为四乃至更多，如将江恩交易年分为八分之一和十六分之一。

在江恩交易年中还有一些重要的时间间隔。例如，因为一周有7天，而7X7是49，因此他将49视为非常有意义的日子，一些重要的顶或底的间隔在49天至52天。中级趋势的转变时间间隔为42天至45天，而45天恰恰是一年的八分之一。

江恩还指出一些重要的时间间隔，可以预测价格反转的发生：

1 一般市场回调发生在第10天至第14天，如果超过了这一时间间隔，随后的回调将出现在第28天至第30天；

2 主要顶或底的7个月后会发生小型级回调；

3 主要顶或底的周年日。

　 另外，江恩的时间法则还考虑了季节、宗教、天文学等多种因素。

9、当出现高低点或新高时买入

　 江恩的第九条买卖规则最为简单，可分为以下两项：

　 1) 当市价开创新高，表示市势向上，可以追市买入。

　 2) 当市价下破新低，表示市势向下，可以追沽。

　 不过，在应用上面的简单规则前，江恩认为必须特别留意时间的因素，特别要注意：

　 1) 由从前顶部到底部的时间；

　 2) 由从前底部到底部的时间；

　 3) 由重要顶部到重要底部时间；

　 4) 由重要底部到重要顶部的时间。

　 江恩在这里的规则，言下之意乃是指出，如果市场上创新高或新低，表示趋势未完，投资者可以估计市场下一个转势的时间，这个时间可以从前文所述的“数字学”而计算。若所预测者为顶部，则可从顶与顶之间的日数或底与顶之间的日数以配合分析；相反，若所预期者为底部，则可从底与底之间及顶与底之间的日数配合分析，若两者都到达第三的日数，则转势的机会便会大增。

除此之外，市场顶与顶及底与顶之间的时间比率，例如：1倍、1.5倍、2倍等，亦顺理成章成为计算市场下一个重要转势点的依据。

10、趋势逆转

　 江恩第十条买卖规则是趋势逆转的分析。根据江恩对市场趋势的研究，一个趋势逆转之前，在图表形态上及时间周期上都是有迹可寻的。

　 在时间周期方面，江恩认为有以下几点值得特别留意：

　 1．市场假期——江恩认为，市场的趋势逆转，通常会刚刚发生在假期的前后。

　 对于汇市来说，美国市场主导了其走势，因此要留意的乃是美国假期的前后时间，现罗列如下：

1) 1月3日（新年）

2) 5月10日（美国纪念日）

3) 7月4日（美国独立日）

4) 9月初（劳动日后）

5) 10月10日至14日（哥伦布日）

6) 11月3日至8日（大选年时）

7) 11月25日至30日（感恩节）

12月24日至28日（圣诞节）

　 2. 周年纪念日——投资者要留意市场重要顶部及底部的1，2，3，4或5周年之后的日子，市场在这些日子经常会出现转势。

　 3．趋势运行时间——投资者要留意，由市场重要顶部或底部之后的15，22，34，42，48或49个月的时间，这些时间可能会出现市势逆转。

　 在价位形态方面，江恩则建议：

　 1) 升市——当市场处于升市时，可参考江恩的九点图及三天图。若九点图或三天图下破对上一个低位，表示市势逆转的第一个讯号。

　 2) 跌市——当市场处于跌市时，若九点图或三天图上破对上一个高位，表示市势见底回升的机会十分大。

11、最安全的买卖点

　 在市场获利，除了能够正确分析市场走势外，出入市的策略亦是极为重要的，若出入市不得法，投资者即使看对市仍不免招致损失。

　 江恩对于跟随趋势买卖，有以下的忠告：

（1）当市势向上的时候，追买的价位永远不是太高。

（2）当市势向下的时候，追沽的价位永远不是太低。

（3）在投资时紧记使用止蚀盘以免招巨损。

（4）在顺势买卖，切忌逆势。

（5）在投资组合中，使用去弱留强的方法维持获利能力。

　 至于入市点如何决定，江恩的方法非常传统：在趋势确认后才入市是最为安全的。

　 在市势向上时，市价见底回升，出现第一个反弹，之后会有调整，当市价无力破底而转头向上，上破第一次反弹的高点的时候，便是最安全的买入点。止蚀位方面，则可设于调整浪底之下。

　 在市势向下时，市介见顶回落，出现第一次下跌，之后市价反弹，成为第二个较低的顶，当市价再下破第一次下跌的底部时，便是最安全的沽出点，止蚀位可设于第二个较低的顶部之上。

根据江恩的研究，在一个快速的趋势中，市价逆市反弹或调整，通常只会出现两天，是一个判断市势的有效方法。

12、快速市场的价位波动

　 江恩对于不同的市势，进行过相当长时间的研究，不同的市势，大致上可利用市场的动量来界定。换言之，市价上升或下跌的速度，成为界定不同市势的准则。

　 江恩认为，若市场是快速的话，则市价平均每天上升或下跌一点，若市场平均以每天上升或下跌两点，则市场已超出正常的速度，市势不会维持过久。这类的市场速度通常发生于升市中的短暂调整，或者是跌市中的短暂时间反弹。

　 在应用上面的原则时有两点要特别注意：

　 （1）江恩所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非市场交易日，这点是江恩分析方法的特点。

　 （2）江恩所指的每天上升或下跌一点，每天的意思是日历的天数，而非交易日，这点是江恩分析方法的特点。

　 对于汇市来说，例如：马克、英镑和瑞士法郎，分析家惯常使用的是十点子，即每天上升或下跌0.0010；而日元方面，所用的则为每天0.10元日元。

　 换言之，在图表上将每天上升或下跌10点连成直线，便成为江恩的1 X 1线，是界定市好淡的分水岭。

　 同理，若市场出现升市中的调整或跌市中的反弹，速度通常以每天20点运行，亦即1 X 2线。

　 江恩对于各种市场走势的变化了如指掌，其中一个重要的观察是：“短暂的时间调整价位”。

　 一般人认为，当市场的升势到达超买阶段，市场需要一段较长的时间以消化市场的技术状态。不过，江恩认为，若市场在短促的时间大幅下跌，亦可消化整个市场的超买技术状态。江恩的意思其实是，时间与价位的影响可以互相转换的。当市场处于一个超买阶段，市场要进行调整，若调整幅度少的话，则调整所用的时间便会相对地长。相反而言，若市场调的幅度大的话，则所需要的时间便会相对地少。

　 1987年股灾美国杜琼斯工业平均指数只在极短的时间内下跌50%，便已经调整完数年来的上升升幅，便是一个十分重要的例子。此外，1991年8月前苏联政变后，美元在数天内反弹千多点子，亦是美元下跌的技术性调整。

故此，当市场调整幅度足够，不少技术超买/超卖状态已经完毕，投资者不容忽视。

连山

江恩回调法则

一、回调法则：

　 回调是指价格在主运动趋势中的暂时的反转运动。回调理论是江恩价格理论中重要的一部分。

　　根据价格水平线的概念，50%、75%、100%作为回调位置是对价格运动趋势的构成强大的支持或阻力。

　　例如：某只股票价格从40元最高点下降到20元最低点开始反转，价格带的空间是40元减去20元为20元。这一趋势的50%为10元，即上升到30元时将回调。而30元与20元的价格带的50%为5元，即回调到25元时再继续上升。升势一直到40元与20元的75%，即35元再进行50%的回调，最后上升到40元完成对前一个熊市的100%回调。

那么，如何判断峰顶与峰底呢？江恩认为一年中只做几次出色的交易就可以了，为此，需要观察以年为单位的价格图，来决定一年中的顶步与底部，然后才是月线图、周线图和日线图。

二、江恩50%回调法

江恩50%回调法则是基于江恩的50%回调或63%回调概念之上。

江恩认为：不论价格上升或下降，最重要的价位是在50%的位置，在这个位置经常会发生价格的回调，如果在这个价位没有发生回调，那么，在63%的价位上就会出现回调。

6、当基本面和技术面方向一致时，将产生极大的共振点；
　　7、当某一上市公司基本面情况、经营情况、管理情况、财务情况、周期情况方向一致时，将产生这一上市公司的共振点。
　　共振并不是随时都可以发生，而是有条件的，当这些条件满足时，可以产生共振；当条件不满足时，共振就不会发生；当部分条件满足时，也会产生共振，但作用就小；当共振的条件满足得越多时，共振的威力就越大。在许多时候，已经具备了许多条件，但是共振并没有发生，这可以理解为万事俱备、只欠东风。东风不刮，火就烧不起来，而东风是关键条件。如果没有关键条件，共振将无法产生，在这一点上江恩特别强调自然的力量。

　　我们知道，每到农历8月18日钱塘江会发生大潮，这现象是因为月亮的引力所造成的。而只有当太阳、月亮和地球处于同一直线时，这种大潮才会发生，这也是一种共振。既然太阳、月亮和地球的位置可以引起大潮，那么它们的位置是否也可以影响人们的操作情绪和行为？江恩的回答是肯定的。

总之，共振是使股价产生大幅波动的重要因素，投资者可以从短期频率、中期频率和长期频率以及其倍数的关系去考虑。江恩还认为：市场的外来因素是从大自然循环及地球季节变化的时间循环而来。共震是一种合力，是发生在同一时间多种力量向同一方面推动的力量。投资者一旦找到这个点，将可获得巨大利润和回避巨大风险。

二、江恩波动法则与江恩分割比率

　　江恩波动法则包含着非常广泛的内容,但在江恩在世时,又没有给出明确的波动法则定义,这也就造成了以后研究江恩理论的分析家对波动法则的不同理解。有一个音乐家兼炒家彼得曾写过一篇文章,从乐理角度去解释波动法则。彼得认为,江恩理论与乐理一脉相承,两者都是波动法则的不同理解。音节的基本结构由七个音阶组成，在七个音阶中，发生共震的是C与G及高八度的 C，亦即百分之十及一倍水平。也就是说，音阶是以二分之一，三分之一，四分之一及八分之一的形式产生共震，因此频率的一倍、两倍、四倍、八倍会产生共震。而上述比例及倍数与江恩的波动法则有着密切联系，也就是江恩的分割比率。

　　江恩的分割比率是以8为基础的，也就是江恩的分割比率是50%( 二分之一),其次是25%(四分之一)和75%(四分之三)， 再其次便是八分之一、八分之三、八分之五及八分之七。 我们在研究深沪股市的走势图时，可以发现大量的实际例证来证明江恩分割比率的有效性。我们看上证指数周线图图例。92年11月20日，股指周线图收盘数为401点。经过13周的上升，涨至93年2月19日，周收盘指数为1499.7点，上涨幅度1100点，这一周股指最高点为1558点，随后开始下跌，经过6周的下跌，至93年4月2日，周收盘指数 944点，下跌幅度556点，约为上涨幅度的二分之一，下跌时间也约为上涨时间的二分之一。通过以上例证，我们可以了解到江恩百分之五十分割率的重要性。

　　江恩的经验是从美国股市和期市上总结出的, 但这一结论同样适合于我国股市。江恩的波动法则和分割比率并不局限于某一特定区域，它是一种自然法则,而这种自然法则是人们在交易过程中自然而然遵循的一个法则,它是人们固定习性的反映,而这种固定习性是不会轻易被打破的. 如果一对军人的执行任务要从甲地到乙地,因路途很远,中途需要休息, 那么这个休息的地点很可能选在总路程的百分之五十处.又如一个人一天工作八个小时,那么他的工作时间安排常常是上午工作四小时,下午工作四小时. 我们再看上证指数周线图.从94年7月29日至95年2月17日,上证指数在此期间共运行了28个交易周,从333点至1052点,上涨了7周,随后又经过21周的下跌,跌至 533 点.上涨时间占此段时间的四分之一(25%),下跌时间占此段时间的四分之三( 75%), 而25%和75%都是江恩非常重视的分割比率.

江恩波动法则中非常强调倍数关系和分割比率的分数关系, 而倍数关系和分数关系是可以相互转化的,这就要看我们所取的数值的大小.如一个庄家要把4.00元的, 股票做到8.00元,那么从4元至8元上涨100%为1;而6.00元是上涨的50%;5.00 元为上涨的25%;7.00元为上涨的75%;那么在这些位置是江恩分割比率要重视的位置. 如果我们把4.00元涨至5.00元,涨幅1.00元作为涨幅的第一阶段为1的话,那么到6.00 元涨2元,到8.00元涨4元,就是第一段涨幅1元的倍数关系.这又是江恩波动法则强调的可能产生共震点的倍数关系. 倍数关系可以无限扩大,分数关系可以无限缩小,关键是取什么数值定为1.这就如同月球绕着地球转,地球绕着太阳转,原子里面有原子核, 原子核里又有更小的微粒,无限缩小. 当我们了解到这种倍数关系和分数关系的重要性的时候, 就可以利用它建立起一种市场框架,当时间和价位的单位都运行到这种倍数关系和分数关系时,市场的转折点就可能已到达.在价位方面会出现自然的支撑和阻力,在时间方面会出现时间的阻力. 在市场的重要低位开始,计算二分之一,四分之一,八分之一的增长水平,及一倍、两倍、四倍、八倍的位置,将可能成为重要的支撑和阻力.在低位区, 走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长,在低位区,走势常受到八分之一的阻力,波动小,时间长, 走势反复,一旦产生有效突破,阻力减少,走势明快. 在市场的重要高点,计算该位置的二分之一、三分之一、四分之一及八分之一,常为调整的重要支撑. 将股指或股价的重要低点至高点的幅度分割为八份, 分割的位置都是重要的支撑和阻力. 对于时间循环,可将一个圆形的360度看作市场的时间周期的单位, 并用二分之一,四分之一及八分之一的比率分割,分割为180度,90度,45度,包括月份,星期,日期的周期单位,分割的位置常成为市场周期的重要转折点。

江恩市场几何原理

　　用角度线与圆周角度预测市场走势是江恩理论的重要内容。用平面几何原理研究力学以及其它物理现象已经不是什么新鲜事了，然而将平面几何概念引用到市场技术分析领域却显得有些离经叛道以致于至今还有人以为江恩市场几何原理高深莫测。

　　其实我们早已用几何原理来研究市场了，用平面直角坐标来表达的时间与价位关系就是一种简单直观的几何图形，我们通常所使用的趋势线与上升通道等重要概念实际上也就是在使用几何角度概念研判市场走势，所不同的是江恩将其中的某些角度赋予了时间与价位的特殊意义。江恩认为，当市场运行的角度在其股价长度与时间长度之比为1：4、1：3、1：2、2：3、3：4特别是为1时，股价往往会发生较大转折，这一规律体现在市场走势图上即是一系列从某一原点出发符合上述比例的角度线，它们构成了对市场走势的支持与阻力。

　　用360度圆的分割角度来表达市场走势的支持值与阻力位是江恩几何原理的另一项内容，江恩认为市场的每一次上涨或下跌过程都是股价在时间序列上的起止过程，每一次起止过程即股价从起点到终点都可以看作是股价在时间上走过了一个几何圆360度，若将这个360度圆进行三等分、四等分、六等分、八等分后，股价往往会在这些等分点上发生较大的转折，下面我们用5.19行情以来上证指数的走势对江恩的上述市场几何原理加以说明：

我们规定1999年5月17日上证指数5.19行情的超低点1047点为四等分圆的0度，每增加90度表示上证指数上涨了240点，那么按照四等分圆增长的上证指数应为0度--1047点；90度--1287点；180度--1527点；270度--1767点；360度--2000点。而5.19行情以来上证指数的实际走势情况是：1999年5月28日摸高1294点后进行了一周小震荡调整。这一高点恰与上述四等分圆的90度角处的理论点位1287点相近；1999年6月30日摸高1756点后进行了为期数月的调整，这个高点恰与上述四等分圆270度处的理论点位1767点相近；而目前上证指数的高点2000多点恰与上述四等分圆360度处的理论点位相近，因此目前上证指数的点位可以看作是5.19行情的终结，未来市场可能进入漫长的调整。

连山

江恩测市工具

一、江 恩 线

　　江恩线体现的是江恩理论中价格与时间的关系。

　　江恩理论中最重要的概念就是江恩线与价格运动的关系。

江恩线在X轴上建立时间，在Y轴上建立价格，江恩线的符号是“TxP”，T为时间，
P为价格。

江恩线由时间单位和价格单位定义价格运动，每条江恩线由时间和价格的关系所决定。
从图上各个明显的顶点和底点画出江恩线，他们彼此互相交叉，构成江恩线之间的关
系。它们不仅能确定何时价格会反转，而且能够指出将反转到何种价位，构成时间与
价格的美妙和谐。

江恩线的基本比例为1：1，即每单位时间内，价格运行一个单位。另外，还有1/8、2/8、
1/3、3/8、4/8、5/8、2/3、6/8、7/8等。每条江恩线有其相对应的几何角。

二、江恩数字表

　　江恩数字表是江恩发明的将数字沿垂直方向排列的四方形，用来预测价格的支持
位和阻力位。

　　江恩数字表有多种，如以数字6、9、12、19、20、27、36、52、90等为基数的四
方形，其中常用的是九九四方形数字表。

　　九九四方形数字表的绘制方法：从四方形的左下角，自下而上填写1-9，从第二列
下面继续填写10-18，依次类推直至填到81。

　　江恩认为，每一种股票都有其独特的波动率，在一定市场条件下，波动率会产生
“共鸣”，引起趋势的反转。

　　因此，应该使用与该市场波动率相近的四方形才能有好的效果。

　　与江恩螺旋四方形类似，江恩数字表的重要支持位或阻力位极有可能发生在：

　　1 四方形的中点；

　　2 四方形中心线；

3 四方形对角线。

三、江恩轮中轮

　 江恩认为，既然在自然定律中，有四季交替，主次阴阳之分，那么在股票市场中，
必定也有短期、中期、长期循环以及循环中的循环，正如圣经所述的“轮中之轮”。

　 江恩根据这一理论，设计了市场循环中的轮中之轮，将市场上的短期、中期和长期
循环加以统一的描述并将价位与江恩几何角也统一起来。因此“轮中轮”是对江恩全
部理论的概括总结。

一、轮中轮的制作：

　 轮中轮将圆进行24等分，以 0度为起点，逆时针旋转每15度增加一个单位，经
过24个单位完成第一个循环，依此类推，经过48个单位完成第二个循环……，最后
经过360个单位完成第十五个循环，即一个大循环，形成江恩“轮中轮”。

　 江恩轮中轮上的数字循环即是时间的循环也是价格的循环，例如，对时间循环而言，
循环一周的单位可以是小时、天、周、月等，对价格循环而言，循环单位可以是元或
汇率等。

　 江恩“轮中轮”的关键是角度线，市场的顶部、底部或转折点经常会出现在一些重
要的角度线上，如0度、90度、180度等。通过“轮中轮”，我们可以预制知市场的价
位，以便安全、有效的运用资金。

二、轮中轮的使用方法

　（一）、基本用法

　　1）对照轮中的数字，将“游标一”选定在所要判断的目标股（或指数）的最低点
或最高点。

　　A、上涨时“游标二”逆时针旋转，价位或点数将在45度、90度、120度处遇初
级阻力，在180度处遇强阻力，在225度、270度处遇超强阻力，在315度、360度处
遇特强阻力。

　　B、下跌时“游标二”顺时针旋转，价位或点数将在45度、90度、120度处遇初
级支撑，在180度处遇强支撑，在225度、270度处遇超强支撑，在315度、360度处
遇特强支撑。

　　2） 江恩理论轮中之轮要点：

　　A、 当股价或指数突破或跌破一个阻力或支撑位时，将向下一个阻力或支撑位移
动。

　　B、 轮中之轮的0度、90度、180度、270度，及45度、135度、225度、315度
所构成的两个正四方形处为阻力或支撑。另外，由0度、120度、240度所构成的正三
角形处也为阻力或支撑。

　　C、 一周分为24X15（度），暗含24节气。价位或指数由内向外找，大数取内优
先。

　　注释：原江恩理论书籍介绍，轮中之轮用于长周期判断，一周天为360天（自然
日），用于短周期判断一周天为24小时（没有说明是自然日还是交易日）

　（二）我的实战总结

　 因中国股市多变，散户炒作多为中短线：

　　1）一周天如按交易日，则大约为18个月。每交易日为4小时。

　　2）一周天可以是180天，每格（15度）为7.5天。

　　3）一周天也可以是90天，每格（15度）为3.75天。

　　4）一周天也可以是45天，每格（15度）为1.875天。

　　5）一周天也可以是22.5天，每格（15度）为0.9375天或3.75交易小时。

　　6）一周天也可以是11.25天，每格（15度）为0.46875天或1.875交易小时。

　　7）最短的一周天可以是6天，每格（15度）为1交易小时。

　　说明：江恩理论的精髓--市场在重要的时间到达重要的位置（股价或股指）时，市
场的趋势将发生逆转。

　　几点经验：

　　A．一周天的重要时间为，到达上面第一条中的所述的角度位置所需的时间。周
期的长短按第二条中选择。

　　B．当选用的长周期和短周期所指向的位置为同一位置时，该点即为市场的最为重
要的位置。时间大致为长、短周期重叠的时间位置。

　　C．如果股价或股指在重要的时间内超越了一个重要的位置。那么，它将向下一个
重要的位置移动。

　　D．或股指在重要的时间内没有超越那个重要的位置。那么，它将回头寻找它前
一个重要的位置。

　 （三）举例

　　以上证走势2000年3月16日的低点1596.07点为起点，取一周天为11.25天（短
周期判断）。

　　股指运行9天后到达1811.06点（3月30日）。江恩轮中之轮逆时针转（上涨）315
度，需0.46875X315/15=9.84375天，阻力位为1810正负5点。时间和价位重叠，即江
恩理论中的市场在重要的时间到达重要的位置（股价或股指）时，市场的趋势将发生
逆转。随后的一天（3月31日），股指在四小时的交易时间内，由1810.90点下跌到1780.41
点，收于1800.22点。此时取一周天为6天（更短的周期），用江恩轮中之轮顺时针转
45度（3小时）为1780正负5点（当天盘中大约下跌了三个小时），到达支撑位。由
于收盘时股指已返回到1800.22点，可判断第二天股指不会再下跌。4月3日，股指最
高为1816.86点，最低为1798.25点，收于1801.00点。再用11.25的周期分析，显然
在特定的时间内股指没有顺利冲过1810正负5点的阻力位，因此向下调整是必然的。
以后的8小时调整，由1815正负5点顺转120度（重要支撑位）达1735正负5点。
最低点为1746.30点，收于1771.20点。股指重新步入升途。（细细分析好烦，读者可
掌握方法后，自己验证）

　 （四）几点心得

　　1） 江恩理论的轮中之轮，是其理论中最精华的篇章。学习江恩理论，只要重点
掌握该篇的要点，对江恩的角度线，江恩几何学等略作了解即可，不必浪费太多时间。
精辟的理论往往会派生出很多分支，各有各的说法，各有各的妙用。学习时要取长补
短。

　　2） 轮中之轮在个股走势的运用，一样非常准确。

　　3） 分析时要把长短周期结合起来，互相佐证。周天数的选取，以各人的理解不
同而取值不同。

4） 江恩理论的优点，是阐述了时间与价位的关系。准确的时间和价位的预测，使其
他任何理论难望其项背。江恩理论的弱点，是缺乏对另一市场的重要因素--成交量的描
述。因此，江恩理论与道氏趋势理论、艾略特波浪理论，相互结合使用，可起到互为
弥补的作用。

四、江恩螺旋四方形

　　江恩“轮中轮”的另一种表现形式是江恩螺旋四方形。江恩螺旋四方形就是将市
场循环一周八等分，而四方形的十字线和对角线上的价格就是极有可能发生转折的重
要价位。

　　江恩螺旋四方形的绘制方法是：

　　1 观察价格的历史走势，从中选择历史性高位或低位作为江恩螺旋四方形的中心；

　　2 确定价格上升或下降的价格单位；

　　3 逐步逆时针展开。

　　通过江恩理论，我们可以推算出四方形的中心线和对角线上的价位将可能会成为
价格走势的重要支持位或阻力位。

　　江恩螺旋四方形之所以有着较准确的预测功能是因为它与黄金展开线有异曲同工
之妙。不同的是，黄金展开线是以对数级数展开，后面一项是前一项的1.618倍，而
江恩螺旋四方形是以算术级数展开，为等差数列。

　　江恩认为：

　　1 一个升势若以对角线上的价位为起点，则可能在价格的二次方上结束；

　　2 一个跌势若以对角线上的价位为起点，则可能在价格的平方根上结束。

江恩螺旋四方形是江恩循环理论的重要组成部分，只有经过长期的时间，才能准确的
把握。

五、江恩六边形

　　江恩螺旋正方形是将市场循环分为八等分，而江恩六边形则是把市场循环分为六
等分，是介于江恩螺旋四方形与江恩轮中轮之间的一种图形。江恩六边形把360度圆
周六等分，每部分为60度，按照逆时针螺旋展开直至无穷的。

　　第一个循环： 1~6 ，数字增加6；

　　第二个循环：7~18，数字增加12；

　　……

　　第九个循环：217~330，数字增加54；

　　第十个循环：331~396，数字增加60。，

　　六角形中的数字代表市场的价位，当市场中的价位到达江恩六边形某一重要角度
线时，就会出现支持力或阻力，如0度和180度等。

我们可以利用江恩六边形发现价格将要出现的转折点，有效的掌握买卖的时机。

江恩理论与大陆股市

　 任何具有周期性的事物，均有一个明确的周期单位。江恩周期理论认为，除了要清
楚如何界定循环周期外，更重要的是还要清楚选择怎样的时间周期单位。

　　在实际的运用之上，常用的时间周期单位有：月、周、日以及季。而以月为周期
单位的分析方法，基本上与以年为周期单位的分析方法十分相似。

　　①以重要的市场底部起计三个月，之后再加四个月，便可得到一个市场底部或是
市场一个反作用的时间。

　　②在上升趋势中，调整通常不会超过两个月，到第三个月市场将见底回升。

　　③在极端的市况下，一个市场的调整可能只有二至三个星期，上升可能连续十二
个月。

　　④在大升市中，一个短期的下跌趋势可能运行三至四个月，之后市场转势回升。

　　⑤在大跌市中，一个短期的反弹可能维持三至四个月，然后转势回落。

　　如深华宝的走势图。该股从1999年6月份反转上升，9月份见一个中期高位后调
整，连续调整两个月后，于第三个月即12月止跌回升，月K线上收出较长的下影线。
紧接着上升三个月后调整，同时创出18.29元的历史高位。

　　提起昔日的康达尔，即今天的中科创业(0048)，相信很多投资者会津津乐道。该股
自1996年3月开始步入升势，98年4月开始拉升。在扬升过程之中，仅在1998年8
月调整了不到一个月，随后连续劲升十个月，而且底部逐月抬高。最终该股于2000年
2月创下84元高位。

　　而稍逊色一点的燃气股份(0793)，该股自1999年3月份展开升势后，连续上升四
个月，然后调整4个月，1999年11月顺势调整后再度启动，一举跃上32.90元的高位。

再看本钢板B的月K线图，该股上市之后只上升了一个月后即进入大跌市，从历史高
位3.16元跌至最低的0.70元。然后是四个月的反弹，之后又是漫漫的调整势。

连山

江恩实用方法总结


江恩投资实战技法适合于各种时间尺度的图表，包括5分钟图、日线图、周线图、月
线图和年线图。

　　经过观察大量的图表，可以看到以下江恩法则的存在：

　　1 价格明显的在50%回调位反转；

　　2 如果价格穿过50%回调价位，下一个回调将出现在63%价位；

　　3 如果价格穿过63%回调价位，下一个回调将出现在75%价位；

　　4 如果价格穿过75%回调价位，下一个回调将出现在100%价位；

　　5 支持位和阻力位也可能出现在50%、63%、75%和100%回调重复出现的价位水
准上。

　　6 有时价格的上升或下降可能会突破100%回调价

神秘的“七”


在江恩的理论中，“七”是一个十分重要和神秘的数字。

　　江恩认为“七天”、“七周”、“七月”、“七年”都有可能是某种股票的内在的循环
周期。

　　1 把圆周“七”等分

　　江恩把360度圆周等分成七份，就得到一组重要数字，分别为
51.4;102.8;154.3;205.7;257.1;308.6;360.0;

　　2“七七”

　　在江恩理论中，“七”是重要的市场周期，“七七”则是另一个重要的市场周期。

　　3七的倍数

　　江恩通常用7天、7周、7个月来分析市场走势。因为在价格达到最低或最高点时，
经过7天或7周就极有可能发生转折，而7的倍数如14、21、49等更是重要的江恩循
环周期，现在这种周期已被广泛的应用于股票市场，如我们常用的技术分析指标，如
14日RSI（相对强弱指数）、14日随机指数、14日动向指标、65日、90日移动平均线
等等都采用了十四、六十五、九十等作为波动周期来计算。



在江恩价位中，50%、63%、100%最为重要，他们分别与几何角度45度、63度和90
度相对应，这些价位通常用来决定建立50%回调带。

投资者计算50%回调位的方法是：将最高价和最低价之差除以2，再将所得结果加上
最低价或从最高价减去。

当然，价格的走势是难以预测的，我们在预测走势上应该留有余地，实际价格也许高
于也许低于50%的预测。

江恩投资实战技法适合于各种时间尺度的图表，包括5分钟图、日线图、周线图、月
线图和年线图。

　 经过观察大量的图表，可以看到以下江恩法则的存在：

1 价格明显的在50%回调位反转；

2 如果价格穿过50%回调价位，下一个回调将出现在63%价位；

3 如果价格穿过63%回调价位，下一个回调将出现在75%价位；

4 如果价格穿过75%回调价位，下一个回调将出现在100%价位；

5 支持位和阻力位也可能出现在50%、63%、75%和100%回调重复出现的价位水准上。

6 有时价格的上升或下降可能会突破100%回调价位。

江恩循环周期理论

一、江恩循环理论

　 江恩的循环理论是对整个江恩思想及其多年投资经验的总结。

　　江恩把他的理论用按一定规律展开的圆形、正方形、和六角形来进行推述。这些
图形包括了江恩理论中的时间法则、价格法则、几何角、回调带等概念，图形化的揭
示了市场价格的运行规律。

　　江恩认为较重要的循环周期有：

　　短期循环：1小时、2小时、4小时、......18小时、24小时、3周、7周、13周、15
周、3个月、7个月；

　　中期循环：1年、2年、3年、5年、7年、10年、13年、15年；

　　长期循环：20年、30年、45年、49年、60年、82或84年、90年、100年。

　　30年循环周期是江恩分析的重要基础，因为30年共有360个月，这恰好是360
度圆周循环，按江恩的价格带理论对其进行1/8、2/8、3/8......7/8等，正好可以得到江
恩长期、中期和短期循环。

　　10年循环周期也是江恩分析的重要基础，江恩认为，十年周期可以再现市场的循
环。例如，一个新的历史低点将出现在一个历史高点的十年之后，反之，一个新的历
史高点将出现在一个历史低点之后。同时，江恩指出，任何一个长期的升势或跌势都
不可能不做调整的持续三年以上，其间必然有三至六个月的调整。因此，十年循环的
升势过程实际上是前六年中，每三年出现一个顶部，最后四年出现最后的顶部。

　　上述长短不同的循环周期之间存在着某种数量上的联系，如倍数关系或平方关系。
江恩将这些关系用圆形、正方形、六角形等显示出来，为正确预测股市走势提供了有
力的工具。

熟练的掌握了循环理论，可以有效的把握进出市场的时机，成为股市的赢家。

二、周期理论的运用

　　以周期理论为主要工具的分析者认为，市场运动的最终线索就在其运行周期上。
不可否认，时间周期的研究成果，为我们的测市手段增加了时间维度。作为理论，经
过不断丰富和发展之后，变得繁复而深奥是可以理解的；作为手段，其存在和发展必
定有其特殊理由，但任何一种技术都会因其自身利弊、得失而无法概全。在这里，笔
者力求以简练的语言和朋友们交流其核心内容的应用心得。

　　通常，周期分析者认为，波谷比波峰可靠，所以周期长度的度量都是从波谷到波
谷进行的，原因大概是绝大多数周期的变异出现在波峰上，也就是说波峰的形成比较
复杂，因而认为波谷更可靠些。从实际应用结果来看，在牛市中周期分析远比在熊市
中表现优异。原因何在，笔者认为，这与周期理论研究倾向于关注底部有关。同时笔
者发现，在牛市中，波谷比波峰形成或驻留的时间相对较短，而波峰因常出现强势整
理的态势，变得复杂起来，所以较难把握。在熊市中则相反，因为市态较弱，市场常
以整理形态取代反弹，所以波峰比波谷形成时间要短，易于发现。在运用周期理论测
市的时候，牛市中以波谷法度量较为准确，熊市中以波峰法度量胜算更高些。笔者之
所以倾向于度量构筑时间较短的形态，是因为这样的形态比较容易判别，预测时间目
标与实际发生时间的偏差较小，有兴趣的朋友不妨一试。

　　在决定使用峰测法还是谷测法度量的时候，除了使用趋势线来筛选之外，还有一
种方法也可以给您很大的帮助，那就是先观察上一层次周期中，波峰是向周期时间中
线左移还是右移，即一个涨跌周期如是40天，波峰是向20天之前移还是向20天之后
移，左移看跌，右移看涨。看跌时用峰测法，看涨时用谷测法。波峰左移和右移作为
辅助工具之一，适用于任何趋势和长度的周期。周期理论中四个重要的基本原理：叠
加原理、谐波原理、同步原理、比例原理，以及两个通则原理：变通原理、基准原理，
本文中不再赘述了。

关于时间周期，则不能不提神奇的菲波纳契数列1、1、2、3、5、 8、12、21、34、55、
89、144……，这组数字之间的关系，有书籍专论，本文不详细述及。由于它是波浪理
论的基础，波浪理论与周期理论也颇有渊源，在运用周期理论测市的时候，不论是从
重要的市场顶部只是底部起向未来数算，得出菲波纳契时间目标，这些日子都可能意
味着成为市场重要的转折点。在这些时间窗口，如何取得交易信号，还需辅以其他技
术手段以验证。对于神奇数字，笔者从江恩理论及其小说中体会到一种默契，江恩将
“7”及其倍数的周期视作重要的转折点。笔者发现，如果这个数字是菲波纳契数×7，
那这个数字更神奇。我们如何理解“7”这个数字呢，在江恩眼里，上帝用７天创造了
世界，因此“7”是一个完整的数字；在圣经中，人类最大的敌人-死亡的恐俱也是可
以克服的，耶酥在死后的第３天站起来，第7天复活，这意昧着７天是一个周期，“3”
是菲波纳契数字，就是“4”也相当不平凡。地球自转一周为360度，每４分钟旋转1
度，因此，最短的循环可以是4 分钟，地球启转一周需再24小时，也是4的倍数，
所以４×７天的周期也是一个很重要的短期周期。而上述一系列数字构成了价格变化
的时间窗，一旦市场进入了时间窗，我们还须依靠其他技术工具做过滤器，如摆动指
标KDJ、W%、RSI等，过滤伪杂信息来判断转折点的出现，并得出交易信号。需要特
别指出的是，在运用周期理论、波浪理论菲波纳契数列的时候，要注意它们都是以群
体心理为基础的，也就是说市场规模越大，参与的人数越多，就越符合上述理论，比
如股指远比个股符合上述理论，况且波浪理论本意也是应用于股市平均指数的。此时，
我们就会发现，前面述及的神奇

连山

江恩波动法则

一、江恩波动法则与共振

　 在第一次世界大战中，一队德国士兵迈着整齐的步伐，通过一座桥，结果把桥踩塌。就桥梁的本身负载能力而言，远远大过这队德国士兵的重量，但由于士兵步调整齐、节奏一致，结果大桥在这种齐力的作用下而倒塌，这就是共振的作用。共振经常应用于音响领域上。当短频率与长频率出现倍数的关系时，就会产生共振。

　　而江恩的思路是：市场的波动率或内在周期性因素，来自市场时间与价位的倍数关系。当市场的内在波动频率与外来市场推动力量的频率产生倍数关系时，市场便会出现共振关系，令市场产生向上或向下的巨大作用。

　　回顾历史走势，可以发现：股票走势经常大起大伏，一旦从低位启动，产生向上突破，股价如脱缰的野马奔腾向上；而一旦从高位产生向下突破，股价又如决堤的江水一泻千里。这就是共振作用在股市之中的反映。

　　共需可以产生势，而这种势一旦产生，向上向下的威力都极大。它能引发人们的情绪和操作行为，产生一边倒的情况。向上时人们情绪高昂，蜂拥入市；向下时，人人恐慌，股价狂泻，如同遇到世界末日，江恩称之为价格崩溃。

　　因此一个股票投资者，应对共振现象充分留意。如下情况将可能引发共振现象：

　　1、当长期投资者、中期投资者、短期投资者在同一时间点，进行方向相同的买入或卖出操作时，将产生向上或向下的共振；

　　2、当时间周期中的长周期、中周期、短周期交汇到同一个时间点且方向相同时，将产生向上或向下共震的时间点；

　　3、当长期移动平均线、中期移动平均线、短期移动平均线交汇到同一价位点且方面相同时，将产生向上或向下共振的价位点；

　　4、当K线系统、均线系统、成交量KDJ指标、MACD指标、布林线指标等多种技术指标均发出买入或卖出信号时，将产生技术分析指标的共振点；

　　5、当金融政策、财政政策、经济政策等多种政策方面一致时，将产生政策面的共振点；
出于交流的目的，我将江恩的一篇爱情小说《空中隧道》（The Tunnel Thru The Air）中主人公罗伯特向其挚友的父亲—他的老板肯耐渥先生推荐周期循环的一封信，打了下来。

下面就是罗伯特写给肯耐渥先生的短文：未来周期循环
正象天文学家进行的预测一样，我使用几何学、数学这些永恒不变的法则进行预测。我相信圣经，这是一部最伟大的著作，一部内涵科学、哲学和宗教的书。我深信只要读者去寻找，就可以发现所有的科学法则都深藏在这部书中。马太福音书中这样写道：
“请求将得到给予，寻找将会发现，敲门大门就会向你打开。”
我坚信圣经是人类了解未来进程的钥匙，只要你乐于在圣经中搜索罢了。
我的计算（测）是以循环理论和数学方程为基础的。历史将会重现，这就是我反复强调的观点—预知未来，你必须先要知道过去曾经发生过什么，并且站在一个正确的起点上。
我的关于未来是历史再现之学说完全启蒙于圣经。
请读圣经的传道书：
“已发生的，还将发生；已做的，还将做；同一个太阳下，没有新的东西。”
再之，
“过去即是现在，现在过去已有。”
这再清楚不过的表明，任何事情都按照固有的周期循环发生，人类的生活、国家、股票市场全不例外。

我们都知道，拥有比今天人类更多文明的大西洋古陆，历经数个世纪沉没于大西洋下。大西洋人也曾经拥有电话、无线电、收音机和飞机。请相信这是一个真实的叙述。曾给大西洋人带来无限幸福的数学、杰出发明等再次恩惠于人类，我们已经站在进入另一个伟大时代的门口。
请记住，宇宙万物都处于周期性循环运动之中，不论是具体的还是抽象的、物质的还是精神的。包括你的想象也可以构成循环，并发生在你身上。经过数年，你将得到这些结果，或好或坏，完全按照你当初想象的那样。这正是我们要掌握的真理，有了它世界会变的更加美好。
我预测股票市场或任何未来事件的方法是重视其历史，并努力发现我们正处在什么样的循环中、据此指出其未来的轨迹，未来不过是市场运动的再现。伟大的波动法则就是建立在波的相似性原理上。即，相近的原因产生相近的结果。无线电、电话及收音机的发明都归功于这一法则。制约使用这种数学法则对未来进行预测的唯一因素是不能正确地理解和掌握历史的数据和资料。如果你站在正确的起点上，又知道再现历史的那种循环，那么预测100年甚至1000年将会同预测1年或者2年一样简单。
年前，不只是一般的大众，即使是有科学头脑的人也嘲笑预测，不肯相信它。但是数学，整个文明世界承认的科学已明白无误地证明了历史的再现性，并向我们展示了循环理论，或类比分析，它是我们发现未来的唯一方法。
不久前，《纽约美国人》杂志上刊载一篇书评，评论阿瑟。艾文斯，一位英国著名考古学家的著作《弥诺斯宫殿》，一部关于古代弥诺陶洛斯（古希腊传说中的半人半牛怪物）城市的书。该书描述了地中海克里特岛上的考古发掘工作，他们发现了极其现代化的公寓、浴室管道和妇女用的紧身衬衣等等，几乎和今天人们使用的一模一样。抽水泵保存完好，甚至经过几千年之后仍能使用。据估计，该座古代城市毁于5000年前，或公元前3500年。经过了如此长时间的古代建筑显现在公众面前，再次证明历史正在重演，同时也再次说明：
“同一个太阳下，没有新的东西。”
这也使我们看到，旧的会再度流行起来。
人们可能要问：“你怎么预测未来循环？“我预测未来循环时强调，做重要的事情是要有一个正确的开始，如果我们有一个正确的开始，我们就将得到一个正确的结果，如果我们知道结果的起因，我们也就不会对未来的事件和结果有任何疑问。
我总是在寻找事件的原因，一旦我确认了原因，我就可以肯定我预测未来事件的结果。可是，我并不想解释循环的原因，即使我做出了解释，一般大众也并不会接受，不能理解，不会相信。
在每项自然法则中都包括：主要和次要，正、负和中性。所以，对于循环也存在着小型、大型和中型循环，或者说循环中的循环。正如以西结所说：轮中之轮。
时间是证明一切事情的最重要的因素。时间的度量基于地球围绕其轴线的自转。四分钟循环是最小的循环之一，是事物不断重复自身的最活跃的一种频率。其原因是地球每自转一度需要经历四分钟。另一个循环为二十四小时，是地球完成一周自转需要的时间，也是人们经历一天的循环。还有一个重要的循环为一年，是地球绕太阳一周的时间，一年中出现四季的变化。以上这些都属于次级的循环。
建立在次级循环之上的主要循环，一般长达100年至5000年。若要确认大的事件和重要的变化，至少需要回顾1000年以证实循环的存在。我们在圣经中可以得到1000年循环的充分证据。
“一将变成一千；小国将变成强国；我，上帝将在这一时间内加速其进程。”
再之，
“与上帝同在的一天相当于一千年，而一千年相当于一年。”
另外，关于一千年循环的证据是：
“他手持着龙躺着，这条老蟒蛇就是大卫，撒旦，缠者他一千年。”
如果我们回溯一千年，我们就会获得充分的证据发现历史在重演。公元916年至923年的欧洲与1000年后1914年至1920年的欧洲极为相似。对于前者，当时欧洲正经历着战争、恐慌和谷物歉收。历史显示，公元916年英国农业严重歉收，小麦和玉米短缺。部分人为争夺土地而战争。1000年后的1916年至1917年发生了几乎同样的事，这个国家被要求向饥谨的欧洲运送食品、兵源和资金以挽救他们战败的军队。公元917年，康斯坦丁诺夫被保加利亚人所拥戴，战争持续到919年。我们知道1914年至1919年一场战争发生在土耳其以及整个欧洲。公元923年法国爆发内战，1000年后的1923年法国出现了类似的麻烦。
我们从柏林大学教授汉斯。杜布克在伦敦学院的讲演中得到另一个关于1000年和2000年循环的证据。这次讲演正好发生在第一次世界大战前的1914年，他讲道：
“从比较历史上不同时代的战争中可以发现惊人的相似之处。如，瑞士战胜杜克。查尔斯的战斗与希腊战胜波斯人的战斗，它们间隔2000年，却几乎使用同样的武器，运用同样的政治宣传进行战斗。”
什么是100年循环的证据呢？100年前发生的事情在过去几年内发生了吗？美国，1814年至1822年曾发生过谷物歉收，战争和黄热病，特别是1819年至1822年尤为严重。1821年波斯尼亚爆发了痢疾，1823年地中海几个港口城市也发生了痢疾传染病。一百年后的同一时期，美国也爆发了可怕的传染病，欧洲、俄国发生饥谨、痢疾和各种致命的传染病，造成数百万人死亡。1822年爱尔兰发生饥谨，100年后饥谨再次困饶爱尔兰，迫使他们迁居英格兰。另外1922年中国和俄国同时发生饥荒是100年循环的又一个证据。回顾100年的历史我们可以发现更多的100年循环证据。1819年第一艘蒸汽船横渡大西洋。100年后的1919年英国热气球R-34成功地从苏格兰飞往米尼奥拉，纽约长岛。
在圣经中我们能够发现爆发战争的证据吗？
圣经中明显地提供了人类几千年进程中可能发生的战争、饥谨、流行病和巨大事件的证据。关于世界大战早已在新约圣经末卷的启示录中这样预言世界大战：
“一个国家反对另一个国家，一个王朝推翻另一个王朝；饥谨、流行病和地震随处发生。”
“这些灾难之后，太阳将会变的昏暗，月亮失去光亮，星星从天空坠落。苍天为之颤栗。”


再之：
“上帝让饥谨降临，接着饥谨降临地上达七年之久。”
世界大战结束后的七年，特别是从1923年至1926年欧洲经历了严重的谷物歉收、罢工、商业萧条和灾难。
一些长期预测引起了人们的注意，如1922年1月29日《纽约美国人》杂志上刊登了一篇文章，该文引述了马拉奇1139年的一位传教士，于十二时机所做的惊人预测。他使用一些短句和数字对罗马教皇的成功做了精确的预言。他预言了爱尔兰不得不经过长期抗争，最终获得和平。他对未来教皇做的预言是数字266。费迪斯、英特皮达---临危不变的信念；不折不扣的奉献。 懂得那数字的人知道，“266”揭示了新选教皇之后的一些重要事件。他指出战争不会马上结束，欧洲仍陷于困难之中，事实上从1926年至1932年黑暗时期一直笼罩欧洲。该预言也确认了主要循环和次要循环，指出不仅欧洲，包括美国，1928年和1930年至1932年将发生饥谨，商业萧条和恐慌。史上最大的1000年罪恶循环不会在1932年至1934年前结束，会给美国带来严重的打击。对美国来说另一个不幸的时期将是1940年至1944年。问题是----如果我们知道未来，这对我们有何价值呢？未雨绸缪，我更愿意相信圣经。当埃及法老做了一个梦，他去问约瑟如何解释时，约瑟说：
“七头既瘦且病的牛表示将要到来的七个灾年，吹着猛烈的东风，伴随着七年的饥谨。”
请听约瑟给法老的忠告：
“让他们在丰收中收集好所有的食物，将贮藏的谷物掌握在法老手中；让城里的人收藏好粮食，向农民发出灾年即将来临的警告。”
圣经是书中之书，如果我们学习圣经懂得圣经，我们会得到所有知识。我认为每一个人都有责任去了解科学和数学以及循环理论，以告诫人们在麻烦到来之前做好准备，许多对此持嘲讽拒绝的态度的人，最后醒悟时已为时太晚了。只要我们相信，圣经中则充满着上帝带给我们的警训和信息。上帝说道：
“噢，假设你能发现天空的模样，你为什么不能发现时间的信号呢？”
圣经写道：
“上帝说，将光留在天上，分出白昼和黑夜，它们的存在构成信号，它们的存在构成信号，季节、天和年。”
有多少人真正愿意学习圣经，以解读这些信号，发现未来并获取利润呢？

完
江恩在小说的前言中告诉读者，只有将这部爱情小说看上三遍才能发掘出书中蕴藏的对人生、对投资事业有价值的东西。

这部小说写于1927年，但是江恩为小说拟了一个副标题：自1940年的回顾。将第二次世界大战前各国的纷争，以及发生在股票、期货市场中的事件编织在一起，作为爱情小说的背景，在小说中，江恩已预先指出一些未来可能发生的事。

非常不可思议的是，他的某些预言与随后在二次大战中发生的许多事情有着惊人的相似之处。特别另人感到奇妙的是，还在二十年代，书中提到所要发明的一些军事武器，如今已成现实。

赫拉克利特说过“人不能两次踏进同一条河里”。这句话其实有三层意思：
其中两个是：
第一， 你可以两次踏进河里。
第二， 你第二次踏进的河和你第一次踏进的河有所不同。
一般人只注意到这句话的第二层意思，即你第二次踏进的河和你第一次踏进的河有所不同。当然这是正确的，正如“世界上没有两片完全相同的叶子”，所以世界上也没有两条完全相同的河，既然没有两条完全相同的河，你又怎么能两次踏进同一条河里呢？
但你还是可以两次踏进河里，虽然这两次踏进的河是不同的，但还是有着许多共同的特征，也许是本质的特征。可能这两条河不是完全相同，但在有许多相异处的同时也有着大量的相同之处。比如，都是液体，河边都种着树，水里都有许多小鱼在游，水里的水藻很多等等，不同的是水温可能有了变化，水速也有不同，水里的流沙数量多了些，风速不同所以水面的波纹范起不一样的涟漪等等 。但所有这些不同并不能抹杀最重要的一点--这是一条河。
这是最重要的特征。
这是最本质的特征。
技术分析的理论依据是“历史会重演”。这个立论遭到许多人的抨击，象巴菲特就明确说过不相信有人凭图表就能赚钱的话语。但事实上，“历史确实是会重演”，当然不是简单重复，也不会完全一样，可是并不能抹杀可以重演的事实，就象虽然无法两次踏进同一条河里，但你无法掩盖你两次踏进的都是“河”这么一个最基本的事实。
两次踏进的河有所不同，是什么因素造成的这种不同？当然可以说，是风速，是温度，是鱼的游动，是流沙的数量等等。但其实还有一个最根本的因素：时间。正是时间使你无法两次踏进同一条河里。
这也是赫拉克利特的名言给我们的第三个启示：你无法两次踏进同一条河里，只是因为你无法在同一时间两次踏进河里。
你无法在股票市场找到两段完全相同的行情走势只是因为在同一时间里你只有一个股市，所以这段行情走势只能是唯一的，只是因为时间是唯一的。 时间决定一切。

Asked Mr. Gann: "What Is The Cause Behind the Time Factor?"
我问过江恩先生：“时间因素背后的原理是什么？”
He smiled and said:
"It has taken me twenty years of exhaustive study to learn the cause that produces effects according to time. That is my secret and too valuable to be spread broadcast. Besides, the public is not yet ready for it".
他微笑着说：“我花费了20年的时间彻底的学习这个原理，提出事物发展将依照时间的影响”这是我的秘密，并且由于它太贵重太有价值了以至于绝对不能广泛散播。除此之外，公众也没有心理准备去接受这个原理”
"Water seeks its level," continued Mr. Gann.
"You can force it higher with a pump, but when you stop pumping it requires no force to cause it to return to its former level.
“水往低处流”（英语成语），江恩先生接着说道：“你可以强行用抽水泵使它到更高的水位，但是当你停止泵水时，不需要任何外力施加给它因为他要返回到它从前的水位去
Stocks are the same. They can be forced above their natural level of values to where lambs lase all fear, become charged with hope and buy at the top. Then stocks are permitted to sink to a level where hope gives way to despair and the most rampant bull becomes a bear and sells out with a loss. My discovery of the time factor enables me to tell in advance when these extremes must, by the law of supply and demand, occur in stocks and commodities"
股票市场也是同样的。它们可以被强制的超过他们自然的价值水平，并象一群失去警惕的小羊羔，变的很有激情，充满希望的在顶部买入。在这之后股票开始堕落到一个可以使你的希望崩溃成绝望的水平上，最猖狂的疯牛变成了狗熊让你卖出就要承受损失。通过股票和期货市场中的供求规律以及我对时间因素的发现，使我能预先知道这一切在什么时候一定会走到尽头。”

ECCL 1:9 of BIBLE
" What has been is what will be, and what has been done is what will be done; there is nothing new under the sun."
“过去已发生过的事情，以后还会发生，过去已经做过的事情，以后还会再次做，阳光下没有任何事物可以说它是新鲜的。”--《圣经》

ECCL 1:7 OF BIBLE
"All streams run to the sea,but the sea is not full; to the place where the streams flow there they continue to flow."
“百川归海，海水却永远不会满，江河从何处流就仍归回到何处”--《圣经》
2江恩理论形成的背景和他所采用的方法
2. 1江恩理论形成的背景及其预测的方法
威廉&#8226;德伯特&#8226;江恩于1878年6月6日出生于美国德克萨斯州的路芙根市（Lufkin Texas），父母是爱尔兰裔移民。江恩有一个虔诚的宗教家庭，来自圣经的教诲不仅仅是其生活的基础，在其著作《空中隧道》中他向人们揭示了圣经对其思想形成的重要启发作用：“我的关于未来是历史再现之学说完全启蒙于圣经…我相信圣经，这是一部最伟大的著作，一部内涵科学、哲学和宗教的书。我深信只要读者去寻找，就可以发现所有的科学法则都深藏在这部书中。我坚信圣经是人类了解未来进程的钥匙，只要你乐于在圣经中搜寻罢了…”
对其预测方法他解释道： “正像天文学家进行的预测一样，我使用几何学、数学这些永恒不变的法则进行预测。我的计算是以循环理论和数学方程为基础的。历史将会重现。这就是我反复强调的观点－－预知未来，你必须先要知道过去曾经发生过什么并且必须站在一个正确的起点上…　请记住，宇宙万物都处在周期性循环运动之中，不论是具体的还是抽象的、物质的还是精神的。包括你的思想也可以构建成循环，并发生在你身上…我预测股票市场或任何未来事件的方法就是重现历史，并努力发现我们正在处于什么样的循环中，据此指出将来的轨迹，未来不过是市场运动的再现…伟大的波动法则就是建立在波的相似性原理上。即：相近的原因产生相近的结果。无线电、电话、以及收音机的发明都归功于这一法则。制约使用这种数学法则对未来进行预测的唯一因素是不能正确地理解和掌握历史的数据、资料。如果你站在正确的起点上，又知道再现历史的那种循环，那么预测１００年甚至１０００年将会同预测１年或者２年一样简单。”
2.2区别两种时间观念
从江恩的这一段自述中我们可以看出，其哲学思想乃是建立在宇宙万物都处在周期性循环运动的认识基础上的，既包括时间的循环又包括形式的循环，并且这两种循环具有统一性，即在时间循环中的形式循环，因此江恩理论也就具有比较强的先验性的特点。这一点也与古希腊各宇宙学派的时间观相对应，如亚里士多德在他的《物理学》中说：“凡是具有天然运动和生死的，都有一个循环。这是因为任何事物都是由时间辨别，都好像根据一个周期开始和结束。”至于循环的原因，江恩则并未对此做出解释，并说道：“ 即使我做出解释，一般大众也并不会理解，不能接受，不会相信。”
因此我们只能从时间的基本定义和形式入手，试图找到理解江恩循环理论的钥匙。因为“时间是一切认识的基础。不论现象是否能与时间相割裂，人们决不可能抛开时间来谈论某个现象。时间因而是一种先决条件，它使一切现象现实成为可能。”与此同时，在江恩的循环理论中时间是最重要的因素，是一切分析的前提和基础。
在此，我们需要首先区分二种时间观念：
1、自然时间或者说绝对时间——“绝对、真正、数学的时间，源于自身，由本身特性决定，不与外界任何事物相联系地、始终如一地流逝着”的时间——这是牛顿在大约三百年以前对时间所下的著名定义，同时也是我们对时间的通常理解，具有自我决定着的客观存在性，由过去至现在均匀连续流逝。
当然，时间的这种同时、连续和方向性更多的在哲学意义上存在，或者由我们的主观感觉和热力学第二定律所规定。随着广义相对论的发展，今天我们知道时空具有不可分割性。由于引力所导致的时间膨胀或者说时间放慢现象，则进一步摧毁了绝对时间或者说宇宙中普适时间的存在。
2、天文时间或者称之为生物的时间，相对的时间。在生物进化过程中，一个物种必然要将其机体机能与环境条件的周期性变化相适应，否则就无从生存。其周期性要与太阳系尤其是对其影响最大的地球、太阳、月亮周期性运转相适应。生物钟就是这方面比较明显的一个例子。从历史上看，时间的概念最早也是由人类对天文学的追求而出现的。古代的民族为了预期何时洪水发生，为了知道冬季的开始和第一个春日的到来，认识到了标志时间流逝的重要性。他们依靠的是太阳、月亮的周期运动或者载运众星的夜空从地平线的一方到另一方的转动等天文周期来认识和标识时间。而历法的兴起使人类的活动能更精确的与季节配合，因而更加协调。显然，感受时间的这一过程已经具有主观性和参照系，属于意识的范畴。生物学已经证实，人脑的振荡周期为0.03－0.04妙，每秒钟只能有大约30个识别机会和抉择点，意识的一个内容可以持续大约3秒钟。因此可以认为主观时间的流逝是非连续性的，我们的经验和行动的过程已经被分割为时间量子。因此时间的周期性应该与人类自身对天文周期的适应和人脑的振荡周期有关。江恩一直认为，金融市场作为人类活动的产物，必然具有周期性，而这种周期性主要与天文、季节和气候的周期性变换有关。江恩关于时间的度量，主要来源于地球的自传和地球绕日的公转。在《THE TUNNEL THROUGH THE AIR》中，他解释到“时间是证明一切事情的最重要的因素。时间的度量基于地球围绕其轴线的自转。四分钟循环是最小的循环之一，是事物不断重复自身的最活跃的一种频率。其原因是地球每自转一度需要经历四分钟。另一个循环为二十四小时，是地球完成一周自转需要的时间，也是人们经历一天的循环。还有一个重要的循环为一年，是地球绕太阳一周的时间，一年中出现四季的变化。以上这些都属于次级的循环”。
关于股价或者说股价形态螺旋式重复的原因，近年来随着混沌理论和分形学说的发展或许我们可以从中寻找到答案。例如，混沌理论理论发现，混沌具有自组织性，秩序常在远离均衡的地方产生；分形学说则认为证券市场的股价波动其实是一种分形走势，整体和局部具有自相似性等，这些都给出了江恩理论的现代诠释。
6.2时间和价格超越平衡
江恩指出：当平均指数或者个股在上涨或下跌了相当长的一段时间后，就会失去平衡，而且这段时间越长，调整或反弹的力度就越大。即，市场在顶部或者底部停留的时间越长，波动的幅度越小，则随后的向上或者向下的价格波动将越为剧烈。
当市场处在上升的趋势中，如果某次调整的时间比前一次调整的时间长，就意味这次市场下跌乃是转势。如果股价下跌的幅度比前一次回调的幅度大，就意味着市场超越了平衡，而且转势即将发生。
当市场在下跌的趋势中，若市场反弹的时间首次超过前一次的反弹时间，表明趋势正在改变，至少是暂时的改变。如果股价反弹的幅度首次超越前一次反弹的幅度，就意味着空间运动或者价格运动超越平衡，转势已经开始
当然，在某些时候时间超越平衡与价格超越平衡会出现不同步的情况。对此江恩认为时间的变化比价格的反转更加重要。并强调“永不确认市场转势，直至时间超越平衡”。
那么，究竟何种时间被超越后，才可以认为市场已经转势呢？总所周知，在某一趋势运行过程中，市场会产生多个顶部和底部。江恩认为下列四种时间非常重要：
（1）由从前顶部到顶部的时间；
（2）由从前底部到底部的时间；
（3）由顶部到底部时间；
（4）由底部到顶部的时间。
在这些时间产生后，应该分别对比各段时间的长短，以留意市场可能发生的变化。
与此同时，江恩进一步强调道：“当时间正在接进一段长期上涨或下跌的终点，而且到达第三段或第四段时，相比前一段的市场运动，价格涨幅会减少，运动时间也会缩短。这是转势即将出线的信号。在熊市或下跌的市场中，相比前一段的市场运动，如果股价下跌的点数减小，运动时间缩短，就意味着时间循环即将结束”。

连山

江恩入市十项研究准备

一、时间周期：投资者必须首先确定大势是牛市还是熊市：趋势是上还是下。
二、个别趋势：对于股票，投资者必须断定该股票是上升还是下降年。
三、计算由重要顶部或底部至今是多少个月。
四、计算由重要顶部或底部至今是多少个星期。
五、留意市价是否到达市场趋势的中间点。
六、当市场在窄幅内运行数星期或数月时，可留意市场人们的形态以决定突破
的方向。
七、留意成交量的趋势，特别是过去数月或数星期的变化。
八、留意市场出现调整或回吐的价位和幅度。
九、投资者必须有明确的信号，才入市买卖。
十、永远要在市场上找到止损位，才可入市买卖

连山

黄柏中谈江恩理论(转)
与黄柏中品咖啡——漫淡图表分析

黄柏中先生是最早将江恩理论与中国股市的具体实践相结合的先行者之一，其所著的《江恩理论——金融走势分析》一书在海内外华人世界引起极大的反响，供不应求，至今第六版也将面世。黄柏中先生毕业于香港大学经济系，后又获香港中文大学MBA，先后任职政府部门、财经记者及金融机构研究部，对世界金融市场走势有丰富的研究经验。黄先生擅长图表分析各种流派并且综合贯通，融汇古今，多次在没有任何消息面和政策面背景下，仅凭图表准确预测市场重要的转折点。由于其测市方法严谨科学，多次受邀到美国、香港、新加坡及内地讲授图表分析及走势分析，广受欢迎。此次黄先生应深圳大学经济学院与深圳市华证投资顾问公司之邀，为投资者做江恩理论专场报告，精采独到的演讲受到了热烈的欢迎。会后，笔者与黄柏中先生一起就江恩理论涉及的一些重大的问题进行了探讨。事先并无确定的主题，完全属于意识流创作手法的free talk，思路想到哪里，话题就扯到哪里，有时冷不丁的问题，更能体会江恩的“真味”，于是有了下面的谈话。(Q:问 A：答)
　　［人物］：黄柏中(H)，吴法新(W)、赵林(ZL)
　　［地点］：深圳振华路San francisco Cafe
　　［背景］：空荡宁静的咖啡馆，空气中弥散着咖啡的苦清香，似有似无的音乐，仔细听一下，可以从咖啡苦香中辨出那首老歌IN The Morning Light(晨光熹微)
　　［主题］：Free talk on Gann
　　Q：W：黄先生您好，欢迎你来深圳讲课。许多朋友对您的到来有一种期盼，因为他们一直对江恩理论怀有敬意，但同时也有不少疑问，他们既被江恩理论的博大精深和“神奇”的测市功能所折服，又被江恩理论的多变性和神秘性所摆弄，就象车技不好的新手面对心爱的法拉利跑车感到有些无从下手，所以请您给我们“传道、授业、解惑”。能否谈一下您对江恩理论的学习及领悟的过程?
　　A：H：对江恩理论我研究了十多年，但我总觉得江恩理论象是一座金矿，你挖掘得越久，收获也越大。我的著作基本上保持了江恩著作(英文版)的原创性，再加上我自己的领悟，所以内容不断增加，目前已出到第六版，其间我不断地加入自己新的研究成果和心得，这七八年来，我不断地将江恩的一些原则与欧美、大陆及香港的股市行情做反复的对比以揣摩江恩理论中更为核心的部分，但我总觉得越接近核心部分就越难以用书面的语言来表达，可能是所谓“道，可道，非常道”吧，有些江恩的原话翻译后表述出来总觉得与江恩的原义有些“误解”，但心里十分明白。以后如有机会在研修班上花多一点时间与朋友们一同分析。
　　Q：W：江恩理论起源于西方的股市和期货市场，您认为这对指导中国股市投资者有用吗?
　　A：H：在欧美股市发生的事，在中国股市中同样也会发生，股市是人性集中表现的地方，古今中外的人性是相通的，不分族群，不分信仰，比如说女人爱美、爱购物，全世界女人都一样，人性使然!中外股市可以从人性这个层面上找到共同点，江恩理论的原则可以适用于许多诸如股市，农作物产量，总统选举等事件的解释和预测上，当然在大原则下，各国具体的市场和各种不同的商品亦有其独特的表现特性，还是需要具体情况具体分析，因此从大的方面讲江恩理论对中国投资者具有指导意义。
　　Q：W：江恩理论中多次提到《圣经》，您认为对于没有西方文化底蕴或者西方社会学、宗教背景的中国人来说理解江恩理论有何困难?
　　A：H：江恩理论揭示的是以数学为基础的自然的规律，《圣经》只是触发江恩灵感的导火索，江恩的许多方法，包括时间循环周期、波动法则、江恩几何学，实际上是一些自然规律的描述和总结，在中国古代先贤们的著作中也能找到类似的描述方法。江恩因从小在一个基督教家庭中长大，熟读圣经，用圣经中的语句启发他的思维的灵感本属正常，如同一个中国人从小受四书五经的影响，再从经典著作中领悟做人做事及炒股的道理一样。况且江恩的足迹遍及英国、埃及以至于印度等地，有些思想受东方哲学的影响也很大，所以说中国投资者完全以掌握江恩理论。
　　Q：W：作为一种股市预测方法，江恩理论能否用于实际的操作?是解释性功能多一些，还是预测功能多一些?
　　A：H：江恩理论用于实战的作用是毋庸置疑的，虽然做不到100%准确(实际上没有一种方法能做到100%准确)，但是在欧美股市准确率高达85%左右，对于中国股市随机性强、政策因素主导行情等特点，准确率也要高于其它的图表分析方法，无论从市场行为的解释性与预测性，江恩理论都堪称佼佼者。
　　Q：W：您认为从一个门外汉到精通江恩理论图表分析，要用多少时间?
　　A：H：这取决于个人的悟性，有人一辈子在真理的门外徘徊而不得要领，一旦遇人点化便一冲飞天，也有人天性聪颖，但浅尝辄止，不去做深度的研究和思考，所以总是不得要领，完全凭运气在测股市，这二种人香港、台湾、新加坡、大陆都有。一般而言初入门学习江恩理论时间不要很长，有个1到2年左右的时间就能够了，然后再将学到的方法以用于实践，再在实践之中领悟江恩理论，这大概又要用多1-2年左右的时间，至于要达到更高的境界，那可能一辈子都要不断地学习提高。
　　Q：W：希望我们的学员能有机会得到您的点化，以便早日“一飞冲天”。江恩本人的炒作业绩据说是十分“辉煌”，但我留意过这些都非江恩本人的论述而都是借旁人之口和媒体之口说出来的，联想到国内一些包装出来用商业目的的“高手”，“名人”，“英雄”之类的人物，您认为江恩的业绩及神奇功能可信度有多大呢?这样问可能有些不礼貌，因为你是江恩理论的专家，但我总担心这样的事情如果发生，那么后果将是十分的难堪(希望不是如此)，能谈谈您的看法吗?
　　A：H：看来你象是一个怀疑论者。
　　Q：W：是现实让我们不得不多打几个问号。我在上大学时受到的教诲是“在生活中相信一切(所以我经常上当)，在学术上怀疑一切(所以我总是得罪人)”，投资者学习江恩理论之前很有必要弄清他的可信度。
　　A：H：你的这种怀疑的态度是可取的，正是由于怀疑才使人产生智慧来。对于江恩投资业绩的可信度问题，许多香港的朋友也问过我，我的回答是完全可信。这种观点在我的书中已十分鲜明地阐述了。江恩理论之所以能在图表分析各流派中占主流地位，并非完全因为江恩本人的炒作业绩，那只是江恩业绩中的一部分，江恩的功绩在于向人们提供了一套正确认识市场本质的思维方法，用大陆的术语称做认识论和方法论，江恩受人尊敬之处是其测市方法背后的哲学含义和系统思想，而不是简单地在炫耀他的炒作业绩，那样是很肤浅的。
　　首先，江恩出名是因为他预测准确，然后才在媒体人员的监督下进行真金白银的实战操作，同时，江恩利用图表多次准确预测期货市场和股票市场价格走势，这些预测都是在事前的，而非事后孔明的解释，你可以在国外图书馆中查阅到有关的报告原本，再结合实际走势参照对此验证，我再强调一次是事先预测的。其次，江恩理论令人信服的是，用江恩的预测方法，后人同样可以重复江恩理论的“神奇”，使其具有可操作性，同时经得起市场长时间的考验，即使在江恩去世后多年，他的测市方法还再发生着神奇的作用；相反，你方才提到的某些被媒体包装出来的、用于商业目的的“短线高手”、“散户英雄”有一致命的弱点：“昙花一现”。非但不具备可重复操作性，同时也不具备推广的价值，因这些人的“高招”别人学不来，媒体炒作一把以后，出了一些小名气，也就偃旗息鼓了，“短线高手”成了“短命高手”，最终在市场面前现出原形。但江恩理论不同，许多事实证明它完全能经得住市场的考验。
　　Q：W：江恩宣称，他所有的预测是建立在数字的基础上，只要给他足够的资料，他便可以根据代数几何配合周期理论、预测将会发生的事情，你认为真有那么“神奇”吗?江恩曾在大英博物馆内翻查百多年来投资市场的时间周期，中国股市发展才十年并没有足够多的数据及资料，在此背景下运用江恩理论，是否会有偏差呢?
　　A：H：确实存在这样的问题，但是江恩用大量的数据研究得出来的结论，同样适合于新兴的小规模市场，循环周期有大级别的，也有小级别的，只是小级别的周期波动随机性较强，较难以把握，也正因为如此，才需要认真学习江恩理论，在看似随机的市场内找出一些规律性的东西来，我相信，江恩理论伴随着中国股市的成熟和壮大，会越来越显示出其神奇的预测，而偏差会越来越小。
　　Q：ZL：你如何看待目前中国的“江恩热”?
　　A：H：这是一件好事，说明人们投资开始趋于理性，用图表分析来代替道听途说的消息和盲目跟风。江恩理论虽然不是十全十美，但江恩的预测方法为图表分析打开了一个新的领域，绝对值得投资者花一点时间和精力学习研究。我已经有五年没有回内地讲学，其间发生了许多变化，包括内地出版了许多有关江恩的书籍，有些写得有一定的水准，但也有一些则显得牵强附会了，主要的“误解”大致有以下几点：
　　(1)将江恩理论过分神秘化，过分强调神秘力量的作用。江恩是人不是神，江恩很早已经察觉自然定律是一切市场波动的基础，但其成因很难用一二句话解释清楚。　　但反观有些研究者将自然力量神秘化，人为地给江恩理论披上一件神秘的外衣，这样除了使突显作者的“高深”以外，对江恩理论的传播并无好处。
　　(2)有些作者将江恩理论庸俗化，不分场合、地点、胡乱套用江恩理论，殊不知江恩理论亦有他的局限性，并非万金油可以随意涂抹，更不能搞“江恩一句顶一万句”的迷信。江恩理论本身也在不断地发展和完善之中，不存在“放之四海而皆准”的“真理”，也不存在永远意义上的“权威”，有时我也会犯错，但及时改正就可以了。
　　(3)我的著作中有许多论及江恩的话被有些著书者不适当地引用，明显的断章取义的实用主义手法，曲解了江恩理论的原意。
　　这次我来深圳讲课，就会将江恩理论的原创性的含义原原本本地告诉大家以消除人们对江恩的误解。我还会将江恩的英文原版书籍中对有关问题的描述与研修班学员一同探讨。
　　Q：W：好了，解决了以上几个问题以后，让我们把话题拉到江恩本身，就您的理解江恩理论的核心内容是什么?
　　A：H：江恩理论测市，主要依据的是波动法则、时间周期、江恩几何学、江恩四方形、六角形和轮中之轮，其中最难理解和把握的是江恩关于“波动法则”与“波动率”的论述，这两个问题是开启江恩理论大门和图表分析的钥匙，此关一过，其余的问题就好理解多了。
W：愿闻其详。
　　H：江恩的“波动法则”和“波动率”是江恩理论的灵魂，江恩开宗明义地指出，他对市场的所有预测，乃是根据循环理论(Cycle Theory)及数学序列(Mathematical Sequences)而作出的。波动法则和波动率有些象是跳舞的规则。你一般不会知道下一首舞曲是什么旋律的，是以三步舞的节奏还是以四步舞的节奏展开。你只能先听或者观察一段时间，才能掌握舞曲的节奏和“市场”的感觉，然后决定是否下舞场跳舞，或者是否入市交易。你听，在我们的谈话过程之中，音乐节奏不知不觉发生了变化(原来的In the Morning Light已变成了Tennessee Waltz 田纳西华尔兹)……
　　A：H：江恩认为，宇宙间的“波动法则”（law of vibration）是支配着市场循环的法则。在计算股市及期货市场价格波动时，江恩会研究市场的历史，找出市场周期所在，然后根据以往市场的波动，预测未来市场的走势轨迹。每一种商品，每一股票，有其独特的波动率（rate of vibration）。投资者只要根据个别股票或商品期货的独特波动率，便可以决定行情在什么水平出现强大的支持及阻力。让我们还是用舞曲来比喻：你必须首先分清是快三步还是慢三步，然后才能掌握节奏，不至于进入市场以后，老是踏错节奏，踩女伴的脚。
　　Q：ZL：您这样说太笼统，能否再详尽一些。
　　A：H：有关市场循环的成因以及“波动法则”，在概念上十分隐晦难明，不同的分析家对此有不同的解释，这也就衍生出许多江恩理论的不同派别，少林武功不也有南少林与北少林之分吗？
　　Q：ZL：如何解决个别市场商品的独特频率呢？有没有什么好的方法能准确地测出每一种股票以及商品波动的节奏和波动率。
　　A：H：投资者可以从市场本身产生的每个波动的规律去决定，理由是：市场的作用是由市场的频率所引发，因此，若从几个市场的波动中，抽取其共通之处，市场的波动频率便不难推敲得到。我近几年来在这方面做了大量的研究工作，如今的市场规模已非江恩那时代的市场规模，因为市场容量太大，数据太多，因此我借助了电脑设计程序以及编写了分析预测软件，希望借助于电脑从股海里的历史数据之中找出一些共通之处，试图解开江恩波动法则以及在中国股市的波动率之谜，6月底在深圳我将与江恩理论爱好者一同探讨。
　　A：ZL：您认为电脑可以做出这一点吗？
　　A：H：电脑的功能在于强大的数据处理功能，但它不能代替人脑进行决策，利用电脑可以节省大量的时间，精力，得出的结论能较客观，但最终买卖决策是由人脑来做出来的。
　　Q：ZL:波动率是一个常数吗？由于起点和终点的取值不同，图表上要产生许多“波动率”，哪一个是有效的呢？
　　A：W：我认为理解波动率应当有二个概念即静态波动率和动态波动率。二点成一线，如果只定某一个起点，而终点每时每刻变动的话，就会产生波动率时刻在变化的现象，但是如果我们再进一步将数据整理分析以后会发觉，虽然波动率在变化，但其均值一般保持在一定的水平，很小变动，如果动态波动率（Ⅰ）与波动率的均值（Ⅱ）之间的比率达到一定的数字或者几何上的关系时，行情会遭遇到较大的阻力和支撑，因此我以为对波动率这个问题，我们应当用辩证的、动态的观点来看待，如同传统技术与分析中的均价线和当日线之间的关系。
　　Q：W：江恩理论除了波动法则与波动率以外，还有另一个重点：江恩周期理论，你能谈谈这方面的研究体会吗？
　　A：H：江恩理论认为，在所有的市场因素之中，时间的因素是决定性的，投资者有时买了股票，虽然价格在低位，但它就是涨不起来，只能眼红地看着别人的股票猛升，其原因就在于时间未到。许多人习惯地认为股价涨或跌到某一幅度会产生转折，但江恩认为时间到达某一循环周期时，才能引起市场的反转。每一个点在图表上都可以用y轴和x轴的坐标来标记，如果认为y＞x，则价格因素重要过时间因素，而x＞y，则时间因素重要过价格因素，而江恩理论明显取了后者。

连山

江恩理论要解决的问题是：
　　（1）市场会在什么时候见顶见底？
　　（2）市场在未来某个时间的价位会是什么？
　　（3）市场在未来某个时间的走势形态会是怎样？
　　这里江恩提出了时间循环周期理论：提出WT的概念（A window On time），即我们常说的“时间之窗”，利用这个概念，江恩理论找到了上述三个问题的答案：
　　（1）市场见顶见底是根据周期的规律而引发出来的。
　　（2）市场的价位，是根据周期的规律而重现的。
　　（3）市场走势的形态，亦根据一定的时间周期而重复出现。
　　Q：ZL：我有一个问题：如果根据“波动法则”和“时间周期”得出相反的结论怎么办？比如从价格回落到50%处应当产生强力的支撑，但“时间之窗”尚未到达，应如何操作呢？
　　A：W：牢记江恩的话：①永不确认市场转势，直至时间超越平衡；②when price squares time，a change in trend is imminent，注意是price squares time，而不是time squares price，time是君，price是臣。时间是决定一切……
　　A(H)：江恩的周期理论是整个江恩理论的精要之一，其范围非常之广泛，从最小的根据地球自转1°所对应的四分钟循环周期到若干小时、若干天、若干月、若干年的中级循环，到最长可达几百年几千年的循环周期，其中能应用于股票市场和期货市场的周期以30年周期为标准，分出长周期，中周期和短周期。
　　Q(ZL)：为什么是以30年而不是50年或者20年作为中心呢？
　　A(H)：相信这与天文学有关。30年里共有360个月，换言之，是月球绕地球360次，是一个圆形循环的周数。江恩理论中许多方面涉及到天文学、星象学、几何学与数学。不知你有没有发觉大凡研究江恩理论到最后，当研究到大周期循环时，必定会走向自然界中如天文、星象之间的联系，这也是为什么江恩理论是一种系统的科学哲学的思维方式而不是人们相象的简单的一两种“技术”。在多种周期中，大周期对小周期有约束作用，而小周期对大周期又有反作用，就如同在水平中投入两块石子，形成大小不同的波纹，互相间既独立又联系。当市场中有各种不同的周期同时在起作用，市场表现得就错综复杂了。
　　Q(ZL)：为什么会是这样呢？
　　A(H)：关于市场循环周期的成因，江恩没有说！一般投资者可“知其然而不知其所以然”，就利用这个现成的法则去应用于实践。如果一定要“刨根到底”地了解“真相”的话，我建议朋友们花多点时间涉及股市以外更多的科学、社会学、宗教方面的领域，江恩不少测市的方法秘而不宣，或已失传，后人需要反复推敲，其中一个入手的方法是结合东西方文化的共同点进一步研究江恩理论。西方人从《圣经》入手，而东方人可以从中国的周易入手，如果你学习过江恩理论，而又涉猎过周易，那么你应当发觉，西方理论与中国理论传统的科学思想有着异曲同工之妙，江恩理论不少原理皆源自于周易，这也许是江恩理论神秘面纱背后隐藏的真相，包括波动法则和循环周期成因的真相。
　　Q(W)：普通人不想成为专家，也不想去研究《圣经》和周易，那么该如何运用江恩理论。
　　A(H)：没可能人人都成为江恩方面的专家。我十余年以来，潜心研究“江恩预测者”，就是为了能使江恩理论能用一套客观、公正、不受交易者主观心理因素影响的预测系统。除了常规江恩方法以外，包括了江恩最神秘而艰深，却又准确极高的江恩四方型、江恩六角型及江恩“轮中之轮”，使用者只要输入市场价位及时间，便可以及时计算市场价位的支持及阻力水平与逆转时间。 我曾经用它多次准确地预测市场的转向时间，事先发表在《香港经济日报》上。
　　Q(ZL)：讲到四方形，六边形及“轮中之轮”，不少朋友反映确实是江恩理论中的难中之难，不知黄先生有何高招可以与我们分享？
　　A(H)：我们应当看到，无论江恩用什么工具或者方法，其目的是为了测市。而在江恩的时代尚未有电脑，因此借用一些古代“历法”中常用的方法作为工具，今人理解起来可能较难。但如果你对中国古代历法有所了解的话，你会发觉历法是中国古代一切自然科学中最初的成果，直接用于农作物的生产、军事等目的，是古代人们对大自然运动变化及天体运行规律的总结，农作物的生产要“顺天应时”，投资也是如此。
　　(ZL)：在江恩十二条买卖法则中，我们注意到有许多法则与其它流派的分析方法相同，而只有1-2条与时间周期有关，这是否意味着，江恩理论测市场方法与其它分析方法有许多共同之处？
　　(H)：正是如此。江恩理论并非排斥其它分析方法，而是兼容并蓄，集图表分析之大成者。
　　(W)：时间差不多了，您还要赶回香港，今天我们暂且谈到这里。以后，我们会找机会就图表分析的深层次问题再向您讨教。

oldfairy

thank you very  much :)

jiny2873

太强大了哦

oldfox

gear

Thank you very much!

watchdog

收藏了。谢！