以下即塔克曼的评论文章全文：
如果一棵老树在森林深处倒下，并没有人听到，那么对于你而言，这当然没有什么意义。可是，如果这棵树是属于你的，甚至就种在你的后院呢？
如果你是一位积极管理的投资者，只持有种类很少的股票或者债券，明白这些可能对你意义重大。你的树或许正是倒掉的那一棵。可是，如果你持有的是一支指数基金，乃至于整个大盘，那么可以说，你是身处森林之外了。每天都可能有树倒下，但你甚至根本都不会注意到。
这正是真正成功的投资组合背后的策略。正如先锋创始人伯格(John Bogle)最近接受采访时所说，真正的问题其实是在树倒下时发出的声音。
这是因为，人们总会看到价格的上涨和下跌，这非常正常，而且永远不会停止，因为股市总会不断试图为成千上万份资产确定即时价格，可麻烦在于，人们总会觉得自己发现了什么，需要做出些反应。
倾听
事实上，他们什么都不该做。波动是正常的事情，应该予以全然忽略。“不要对市场上的波动给予太多关注。”伯格强调，“所有那些噪音，那些起起落落只能影响你的情绪，让你头脑混乱。”
问题不该是——我的投资是否会上涨/下跌？因为这是必然要经历的过程。我们真正应该提出的问题是——投资上涨和下跌的事实是否会对我造成足够影响，使我做出傻事来？
你自己必须明白这个问题的真正答案。事实上，那些优秀的投资顾问们，其最重要的工作内容之一就是倾听自己客户的话语，去了解他们的希望，他们的梦想，他们的预期。
关键不是数据，而是情绪。人们总想要得到确定感和安全感，但是他们同时也知道，在他们的退休投资方程式中是少不了“风险”这一项的。
于是，真正的目标应该是找到一种平衡——一方面要获取稳健的复利回报，一方面要确保时机不当的情绪反应所能够造成的破坏的最小化。
在这方面，没有谁比巴菲特(Warren Buffett)更为出色了，在最近一份致股东的信件当中，他专门谈到了风险和波动的问题。人们常常认为，所谓波动就是风险的代理人，但这样的看法“错得彻头彻尾：波动根本就不是风险的同义词”，巴菲特还补充说，将这两者画上等号只能让投资者误入歧途。
对于大多数投资者而言，风险和波动似乎总是携手到来的。可是，真正有经验的退休投资顾问却知道，两者并不是一回事。应该说，它们是一枚硬币的两面，彼此关联，但永远不会碰面。
真正的风险
风险是硬币消极的一面。它意味着遭受损失的可能性。我们不喜欢风险，但是我们知道这是生活的一部分。如果我们一点风险都不敢承担，那我们连家门都出不了，马路都过不了，车都开不了。
很自然地，我们会寻求让风险尽可能小的保障，比如在汽车内设置安全带和气囊，在理财当中，我们也会让自己尽可能规避某些风险会造成的损失。在投资组合的层面，多元化和重置就是在发挥这样的作用，让我们尽可能广泛地持有多种投资选项，并且强制性地按照最佳实践标准行事。
波动，伯格所谓的令人头脑混乱的噪音，本质上对于我们的投资组合而言其实是好事。如果你是个严肃的长期投资者，还有许多年才会退休，那么，股票价格的下跌就是你以更低廉的价格更多买进的机会。在价格下跌时买进，等到价格上涨时卖出，这也是巴菲特一直以来所提倡的。
伴随你渐渐接近退休年龄，对投资组合的风险程度也需要做出调整，让其少一些波动。这样，自然也就降低了你可能因为情绪冲动而犯错误的机会。
真正的风险其实是在于试图超越大盘，在于为这样的目标而进行的特定投资。这样只能让你进入陷阱，增大你因为一棵树倒下而遭遇灾难的可能性，而最终，你将彻底暴露在自己情绪的火力之下，听由后者让你的退休储蓄置于危险之中。(子衿)
狗仔卡
发表于 2015-6-8 09:15 AM
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发表于 2015-6-8 10:02 AM
