2015年美联储决策者看法可能更加一致

源济

《华尔街日报》2015年 01月 02日 12:02


Bloomberg News
2015年货币政策委员会的新投票成员有（左上起，顺时针依次为）：亚特兰大联储主席洛克哈特；旧金山联储主席威廉姆斯；芝加哥联储主席埃文斯；里士满联储主席莱克。

2015年，美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称：美联储)最高决策部门可能会比2014年看起来更加团结，尽管该央行有关何时加息的内部讨论日趋激烈。

决定利率政策的联邦公开市场委员会(Federal Open Market Committee，简称FOMC)去年召开的八次会议中，有五次会议都至少有一人投否决票，去年12月的会上有三张否决票。

所有否决票来自三名美联储官员，今年他们没有一人入围FOMC委员名单，因为地区联储银行行长定期轮流掌握投票权。2015年有投票权的新委员似乎与美联储主席耶伦(Janet Yellen)的观点更为一致。

否决票并没有改变美联储的政策方向，但却凸显出去年该央行内部的分歧。美联储当时结束了购债刺激计划，为上调几乎零水平的基准短期利率做准备。

很多投资者预计，美联储将在今年6月前后进行首次加息。一些美联储官员对这一预期表示认同，但也有美联储官员对于何时加息持多种不同观点，有人暗示美联储在行动上已经落后，还有人预计2016年前美联储不会加息。随着决策日期的临近，未来几个月这些美联储官员公开发表讲话时可能会透露出他们的不同看法，无论他们是否具有FOMC投票权。

2015年货币政策委员会的新投票成员有：亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)，洛克哈特是一位中立派，外界认为他可能会遵从众人的普遍意见；旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)，他一直赞成低利率；芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)，他强烈建议美联储实行低利率；里士满联储主席莱克(Jeffrey Lacker)，莱克一直对宽松货币政策持怀疑态度。

2014年货币政策委员会中持异议的有三位，分别是费城联储主席普罗索(Charles Plosser)、达拉斯联储主席费希尔(Richard Fisher)和明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)。

普罗索和费希尔均质疑美联储的宽松货币政策，二人时常对美联储等待加息时间可能过长表示担忧。柯薛拉柯塔则是强烈支持通过激进的措施来刺激经济增长的人士之一，他担心的是美联储会过于仓促地加息。

2015年其各自所在的联储均将失去在FOMC的投票机会，其中普罗索和费希尔会在今年初退休。其继任者尚未被任命。克利夫兰联储去年在货币政策委员会中也拥有投票权，但今年则失去这一权力。

以上具有投票权的新成员中，埃文斯今年有可能是持异议者，他可能会认为美联储朝着加息的方向迈进过快。埃文斯去年10月份表示，他对于要求美联储提前加息的呼声感到非常不安。

莱克也有可能成为一名持异议者，他有可能会认为美联储采取行动过于缓慢。他曾经表示，加息的时机将取决于经济的发展状况。

美联储理事会成员和纽约联邦储备银行(New York Fed)行长为FOMC固定投票成员。其他四位投票成员由11位地区联邦银行行长轮流担任。所有联邦银行行长都出席FOMC会议并参与讨论。

加拿大的ITG投资研究公司(ITG Investment Research Inc.)首席经济学家Steven Blitz表示：谁参加会议比谁投票更重要。多年来许多FOMC成员告诉我，投票权几乎没什么意义，媒体噱头而已。

2015年年中加息的预期建立在美联储官员对明年美国经济增长3.0%-3.4%的预估上。这可能是2009年年中美国经济复苏以来增长最强劲的一年。

不过以往的经验证明近年来美联储一再对经济增长过度乐观，很可能再次失望。

通货膨胀较低可能让部分美联储官员希望推迟加息。美国通胀率已连续31个月低于美联储2%的目标水平，随着近期油价猛跌，短期内通胀还可能进一步下降。

官员们将密切观察能源价格下跌是否会导致通胀预期进一步下滑，或价格增速进一步放缓。

FOMC今年首次会议将于1月28-29日召开。

Pedro Nicolaci da Costa