初创企业挥霍无度 唤醒互联网泡沫期回忆

源济

《华尔街日报》2014年 10月 07日 15:56


Geremia Design
Dropbox在旧金山签署了三份期限都在10年以上的租赁合约。

旧金山房地产中介莫勒(Jeffrey Moeller)希望科技创业人少花点钱。

莫勒是这样解释的：一个只有四个人的初创企业会告诉他说，需要1万平方英尺（约929平方米）的办公室以便将来扩张，他则会回答说，不，你们需要1,000平方英尺。

莫勒说，通常他们就会很生气。莫勒在互联网泡沫破灭时就有一些客户受害于自己负担不起的办公室租赁合约。

莫勒正在抵挡初创企业界没完没了花钱的压力。这种趋势在旧金山尤为突出，在这里，风险资本大量涌入、初创企业之间竞争激烈，租金价格正在逼近互联网泡沫时期水平。

初创企业感觉有必要超支进行招聘、营销和设计办公室，这和15年前过度扩张、然后在市场风向逆转时倒下的不盈利的公司的糟糕决定遥相呼应。

风险资本家最近几周已经吭声了。Benchmark合伙人格利(Bill Gurley)称，硅谷初创企业烧钱速度比1999年还要快。Andreessen Horowitz联合创始人Marc Andreessen也对创业者挥霍无度提出了警告，连发一串字里行间都是“担忧”的推文。

不过，出手阔绰的风险资本家是问题的一部分。低利率加之像WhatsApp以190亿美元出售给Facebook Inc.这样10年一遇的并购交易的投资收益吸引养老金基金和大学捐赠基金将钱投入风险资本。与此同时，AngelList等众筹网站令创业者更容易吸引到早期投资，共同基金和对冲基金则纷纷在较晚阶段投资。

据Dow Jones VentureSource的数据，今年截至目前，美国84家风投支持的科技公司每轮融资至少筹得5,000万美元，这一数字在几年前是难以想象的。今年上半年，进行第三轮融资和更晚阶段融资的美国公司累计筹得155.9亿美元，有望打破2000年创造的全年纪录。

这一速度可能会加快；据VentureSource的数据，今年上半年风投企业筹得的资金较上年同期增加53%。但如果利率上升或股市突然遇冷，则可能为风险投资踩下刹车。

Khosla Ventures的合伙人拉布瓦(Keith Rabois)说，在恶性膨胀的市场中，每个人都觉得自己像是磕了药的棒球运动员，但一旦药效过了，你猜会怎么样，只有那么五到10个人能打出30支全垒打。

与此同时，财力雄厚的初创企业正大把花钱用于支付租金、薪酬、营销、公关、内部设计和似乎无穷无尽、旨在打动潜在受聘人员的特殊待遇。

Valerie Frederickson开了一家高管猎头公司，公司以她的名字命名。她说：我知道的一名CEO正在建造一个八角形混合武术笼战斗场地，因为他的一名雇员要求他这么做。成本上升得很快。根据科技岗位网站Dice的数据，一名软件工程师的平均薪水大约为12.6万美元，比2012年上升了20%。顶级工程师的薪酬是这个数目的两倍，或者更多。

Justin Kan说，初创企业支付高额薪酬的原因之一是，它们有这个能力。Kan创立了Exec，这是一家提供个人助理服务的公司，今年早些时候被收购，收购价低于1,000万美元。Kan首轮融资筹集了340万美元。他2006年创设的Justin.TV首轮融资仅筹集了30万美元。

然后还有补贴。有的公司会提供每人每天约12美元的午餐。还有的公司会让员工使用价值2,000美元的经过特别设计的站立式办公桌。这看起来似乎没有必要，不过一些投资者和公司创始人表示，此类待遇能够帮助初创企业吸引那些可能正同时考虑几个工作机会的顶级人才。

根据莫勒所在的房地产公司Cassidy Turley的数据，第三季度旧金山South of Market地区的商业租金达到每平方英尺（合0.09平方米）约56美元，为2000年以来的最高水平。

莫勒表示，更令人不安的是，那些只拥有小型团队的初创企业寻找面积巨大的办公场所并签订长期租约。某些初创企业租用的办公面积往往足够两家或更多公司使用，且签署了5至7年的租约。对于新建的大楼，一些公司甚至设法签10年的租约。一旦融资环境趋紧，这可能成为一项负担。

今年筹集了8.5亿美元资金的网络存储公司Dropbox Inc.已在旧金山租用了三个办公场所，每处租用年限都超过10年。今夏筹资12亿美元的打车服务公司Uber Technologies Inc.近期宣布了在Mission Bay地区建立新总部的计划，新总部的面积达50万平方英尺（合4.65万平方米），租期15年。

Evelyn M. Rusli