中印汽车业前景孰优孰劣？

源济

vivek prakash/Reuters

印度塔塔汽车旗下的一款Nano汽车

目

前中国汽车产业的发展速度远快于印度，但展望未来，印度汽车产业的发展可能更加顺利。

尽管中国和印度的经济增长双双放缓，但中国的汽车需求仍在上升。根据研究公司LMC Automotive的数据，今年中国汽车销量或将增长13%，而印度汽车销量将下降7%。

这种增长差距反映出中印两国经济表现的巨大反差。印度第二季度国内生产总值(GDP)增长4.4%，而中国第二季度GDP增长7.5%。另外，印度9%的通胀率也较中国高出近两倍。而且，尽管中印两国都进口石油，但今年以来，人民币兑美元上涨了2%，而印度卢比兑美元则下跌19%，从而推高了印度驾车者的燃油成本。

难怪印度驾车者“宅”在家里。更糟的是，印度人很难依靠自己的财力买车。只有15%的中国汽车买家用了贷款，但却有75%的印度汽车买家依赖贷款。因此，随着印度央行通过加息来抵御通胀并遏制卢比跌势，印度的汽车需求也受到了冲击。印度资产规模最大的银行印度国家银行(State Bank of India)也在收紧汽车贷款标准。

对于印度来说，好消息是汽车需求应该是有周期性的。LMC预计，随着经济反弹，明年印度汽车销量将回升9%。

中国的汽车销量增速很可能维持在14%上下。不过，和炼钢等其他产业的情形相仿，汽车生产商也在面临供应过剩的结构性难题，这就削弱了需求快速增长所带来的益处。

咨询公司艾睿铂(AlixPartners)的Ivo Naumann称，去年，中国当地的汽车生产商平均只调动了65%的产能，而产能利用率要达到或超过大约75%才能算得上有利可图。

产能过剩的问题自然可以通过行业整顿来应对，但由于中国地方政府通常支持制造商，这种办法可能会行不通。

就像危机前美国汽车产业的经历所显示的那样，产能过剩可能迫使企业以更低价格销售汽车。若果真如此，吉利(Geely)等本土品牌面临的竞争压力就可能加大。有外资参与的企业受到的影响可能小一些，因为它们的运营更有效率，并更多地通过品牌而非价格来竞争。这方面的例子是华晨中国汽车控股有限公司(Brilliance China Automotive)与宝马汽车公司(BMW)的合资公司。

相比之下，今年印度的产能利用率将从去年的大约85%下降至75%左右。不过IHS Automotive的Puneet Gupta认为，这主要是受疲弱的需求影响。一旦需求上升，产能利用率和利润率都会上升。届时印度销量最大的汽车生产商Maruti Suzuki应会成为受益的企业之一。

中印两国的汽车市场都有增长空间。但从中长期来看，印度的增长空间相对更大，因为该国的汽车人均拥有量只相当于中国的四分之一。此外，印度汽车生产商也更有可能实现较高的单车利润。

Abheek Bhattacharya

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