狗仔卡
发表于 2013-7-24 03:14 PM
金融危机爆发距今已有六年，花旗认为，全球经济复苏还面临一些负面影响很大的问题。
近来全球经济增长表现令人失望，全球制造业PMI数据显示制造业活动趋于停滞，新兴市场的增长很难称得上强劲。
家庭与企业的资产负债表整顿明显拖累发达经济体增长。
花旗将抑制复苏的挑战和失衡归纳为以下三类问题：
1、全球金融危机和此后欧洲混乱引发的一些失衡还没有完全解决。连德国也晋身私人部门债务高的国家行列。
2、决策者对抗金融危机采取的必要措施产生了一些后果，最突出的包括公共债务高，以及管理大规模央行资产负债表的挑战。
3、多个国家面临新的结构问题，如人口老化、人口增长形势恶化。
这些挑战主要出现在发达经济体，但发达经济体需求疲弱随之影响到新兴市场增长。
以下图标显示了全球贸易与生产停滞。
全球经济增长接近停滞。
私人部门资产负债表整顿是发达经济体近年重要的负面因素。
公共部门救助使发达国家政府背负沉重的债务。
央行的资产负债表也在不断扩大规模。
对比德国与欧元区边缘国家的经常账户可以看到全球失衡的一个侧面。
对比德国与中国的经常账户也能反映全球失衡。
从小企业用工形势看美国复苏前景，现在还没有扭转金融危机期间的失业形势。
劳动力成本在制造业附加值中所占的比重减少到50%上方，十年前这一比例是65%。
以下分别从累积工时、人均生产力和人均实际GDP观察长期增长预期。
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