楼市反弹，干卿何事

源济

Bloomberg

近

来股市大涨，最主要的原因之一就是楼市反弹。

据说还没有哪一次经济复苏不是伴随着房地产市场的反弹。对于迫切希望看到楼市反弹迹象的投资者来说，过去的一年就是一剂补药。

大家都读到过“买房正当时”之类的标题。

利率仍然接近历史性的低点。房价已经上涨，但相比长期趋势而言也只是小幅上涨。加州圣荷塞、拉斯维加斯和凤凰城等市场可能还存在过热。

这些都是好消息。坏消息是：没几个业主得到了实惠。

换句话说，楼市复苏是一种假象。

原因在于，虽然楼市看起来确实是一笔不错的投资，但这话只是针对少部分人来说的──他们可以得到充足的贷款，也没有因为金融危机之前斥巨资买房而被套牢。

看看房贷数据公司Lender Processing Services（简称LPS）在7月8日发布的一篇报告吧。LPS发现，虽然今年房贷拖欠数量下降了15%，但仍占全部未偿清房贷的6.08%，相当于1995年到2005年比率的1.5倍。

LPS还发现，新增问题贷款占比为0.73%。这好于房贷危机最黑暗时期，但还是高于2000年到2004年的0.55%的比例。

LPS还发现，现有借款人过得仍旧艰难。贷款余额超过房产价值的按揭贷款持有人较去年下降了一半，但仍在730万以上，超过全部现有住房贷款笔数的14%。

好吧。但那些火热的房地产市场又是怎么回事？必须有人在买，对不对？

是的。住房库存数量不多，买房人在利用良好的购房条件（历史性的低价格和低利率），这些都不假。但更仔细地观察就会发现，投资者大举购房，对老业主和首次置业者产生了挤出作用。

据5月24日Campbell/Inside Mortgage Finance发布的一份报告，以购房出租或转售为目的的投资者约占整个市场的20%，占不良房产市场的三分之二。

Campbell/Inside Mortgage Finance发现：“房产经纪人反映……对冲基金和华尔街投资者在加利福尼亚、佛罗里达和内华达已经变得非常积极。这些投资者似乎大多都有买房出租的规划，他们在跟首次购房者争抢定价不高的房产。”

也就是说，对我们当中想买第一套房或想搬家的人来说，房地产市场仍然是一个残酷的场所──原因之一，是华尔街利益团体（他们控制着消费者贷款）在跟我们竞争。

虽然楼市理应成为奥巴马政府的工作重心，但显然，节制按揭贷款机构和大银行、创造公平竞争环境的努力并没有像宣称的那样有效。

2006年以来遭遇止赎的1,800万借款人当中，从2011年政府与银行达成的协议中获得补偿的人数略低于25万。

美国银行(Bank of America Corp.)、花旗集团(Citigroup Inc.)、摩根大通(J.P. Morgan Chase & Co.)、富国银行(Wells Fargo & Co.)等参与补偿的银行报告说，为遵守协议，它们已经花了190亿美元。但它们也报告单单去年就获得了420亿美元的利润。

据RealtyTrac数据，现在每个月仍有15万例新增止赎申请。止赎仍然是美国经济的一个负累。据进步团体联合组织“公平社会联盟”(Alliance for a Just Society)数据，去年的房屋止赎给美国家庭造成了1,920亿美元的代价，折合每户1,700美元左右。

那么这是不是意味着楼市并没有处于复苏过程之中呢？不是这样的。正如本文一开头所说的，楼市确实是在复苏。

但要问真正受益于楼市复苏的人是谁，很明显，所谓的复苏助益的是那些在过去五年没有任何损失，或刚好在恰当时机进入了恰当市场的人。

恐怕两者靠的都是运气。这对大银行来说没什么，因为不管是对冲基金投资者抄底并翻新转手，还是信贷充足的首次买房人购买首套房，都可以给它们带来利润。

对于崩盘之前10年里买房的其他人来说，这是一场等待游戏。在持有多久之后，我们的房产价值才抵得上当初付出的金额？我们只管不断地还款，做最乐观的打算吧。

对于失去一切的那1,700多万买主，以及今年将会失去住房的另外几百万人（如果当前趋势持续下去的话）来说，这是一个完全不同的市场：一个玩完了的市场。

David Weidner

本文译自MarketWatch

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