销售疲软 过亿美元葡萄酒将被销毁

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Bloomberg News

Treasury Wine在澳大利亚有多家酿酒厂，图为其中一家酿酒厂里的发酵罐。

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于美国销售情况不佳，全球最大的葡萄酒生产商之一Treasury Wine Estates Ltd.的库存大幅上升，导致该公司决定销毁超过最佳饮用期的数千加仑葡萄酒。

该公司说，截至6月30日的财政年度，旗下美国业务将计入1.6亿澳元（合1.45亿美元）的减记支出。该公司的葡萄酒品牌有面向大众市场的美国产贝灵哲(Beringer)，也有每瓶售价高达1,000美元的澳洲产奔富葛兰许(Penfolds Grange)。

这家葡萄酒厂商严重依赖较为便宜的品牌在全球最大葡萄酒市场美国的销售。Treasury Wine周一说，该公司去年高估了美国的需求，被迫将已经超过最佳饮用期的葡萄酒打折销售，或者予以销毁。该公司警告称，预计本财年美国发货量将减少，营运利润下降最多3,000万澳元。

加州葡萄酒业咨询公司Gomberg, Fredrikson & Associates的负责人弗雷德里克松(Jon Fredrikson)说，贝灵哲系列白仙粉黛(White Zinfandel)等廉价低度葡萄酒的最佳饮用期要比高端的霞多丽(Chardonnay)或者许多红葡萄酒短，他指出，许多人过去选择白仙粉黛，如今则转而选择一种类似的甜葡萄酒莫斯卡托(Moscato)。他说，即便如此，大批销毁葡萄酒仍非常罕见。

未售出的散装葡萄酒通常会被发回给酿酒厂，用于生产白兰地或其他烈酒，不过如果葡萄酒已经装瓶，再这样做成本就太高了。

弗雷德里克松说，葡萄酒公司从分销商和零售商召回未售出的瓶装葡萄酒，然后予以销毁，这样做可以拿回之前为葡萄酒缴纳的部分税款，进而减少损失。

弗雷德里克松说，你弄辆压路机，碾碎酒瓶，得到政府批准，你就可以获得退税。

自两年前从全球饮料生产商Foster's Group Ltd.分拆出来以来，各种问题一直困扰着悉尼的Treasury Wine Estates。当时，澳大利亚葡萄产量过剩，加之美国和其他海外市场销售疲弱，给利润带来了重压。在这次的减记支出前，2011年分拆之前有过一笔10亿澳元的减记。

该公司拥有一系列全球生产的品牌，包括加毕安诺酒庄(Castello di Gabbiano)、圣让酒庄(Chateau St. Jean)、诺曼酒庄(Greg Norman Estates)、Pepperjack、鹿跃酒庄(Stags' Leap Winery)和酝思古纳华拉酒庄(Wynns Coonawarra Estate)。

Treasury Wine的困境与美国葡萄酒业的总体形势形成了鲜明的对比。美国的葡萄酒业在连续19年的销量增长之后实现了创纪录的销售额，进口品牌需求上升。

上世纪90年代及本世纪前五年，澳大利亚葡萄酒在美国颇受欢迎，但目前势头不及其他葡萄酒出口国，包括阿根廷、智力和南非。澳元近年来坚挺，这也损害了澳大利亚葡萄酒的竞争力。

此外，Treasury在美销售的葡萄酒多为低价葡萄酒，而目前美国人的偏好正在转向更加昂贵的葡萄酒。据尼尔森(Nielsen)的数据，在截至5月25日的52周中，美国商店中定价在3至5.99美元的瓶装葡萄酒销量仅上升了1.5%，定价在6至8.99美元的葡萄酒销量下降了3.3%。相比之下，定价在9至11.99美元和12至14.99美元的瓶装葡萄酒销量分别上升了13%和9%，而定价在15美元以上的葡萄酒销量上升了逾6%。

据行业跟踪商Technomic说，美国去年葡萄酒消费量增长2.2%，达3.451亿箱（九升装），零售额增长3.6%，至323亿美元。但据Technomic估计，对于在美国市场排名第五的Treasury Wine来说，美国销量下滑了1.9%，而市场领跑者E & J Gallo Winery的销量上升了3.5%。

据Import Databank的估计，Treasury Wine在美销量从2009年的1,650万箱降至去年的不到1,300万箱。它说，Treasury Wine在美国的五大品牌──贝灵哲、利达民(Lindemans)、史东酒窖(Stone Cellars)、小企鹅(The Little Penguin)和默里迪恩(Meridian)──过去三年都处于失利局面，不过贝灵哲和利达民去年实现了小幅增长。

基金管理公司Armytage Private的投资组合经理金(Brad King)说，管理层需要重建整个公司的信誉。该公司持有Treasury Wine的股票。他说，除奔富葛兰许品牌外，所有一切都需要改进。他说，他对这次的减记支出规模感到意外。

Treasury Wine在悉尼上市的股票周一跌12%。

Treasury Wine首席执行长迪尔里(David Dearie)为该公司在美国追求销量的战略进行辩护。他预测，10年内，美国葡萄酒年销量有望上升至4.5亿箱。

他在电话会议上对投资者说，这是一个无与伦比的增长机会，在合适的价格点实现增长。

Treasury Wine一直在寻求扩大在华销售，今年3月公布了在华开设葡萄酒吧或饭店娱乐设施的计划，以便让中国消费者饮用高档葡萄酒，而不是仅仅将葡萄酒用于送礼。Treasury Wine目前在中国仅通过分销商销售葡萄酒。

中国消费者的葡萄酒需求一直在飙升，加剧了葡萄酒生产商之间的竞争。厂商们涌入中国市场，目前正在寻求脱颍而出。据伦敦的国际葡萄酒及烈酒研究所(International Wine & Spirit Research)说，未来三年，中国的葡萄酒消费量将从2011年的每人约1.4升增至2.1升。

分析人士说，澳元最近的贬值可能帮助Treasury Wine抵消美国销售的疲弱，甚至可能吸引其他公司竞购这家葡萄酒生产商。自今年年初以来，澳元对美元跌了约13%。

之前澳元对美元的相对强劲令澳大利亚产品对来自竞争地区的葡萄酒竞争力下降，比如加州纳帕谷(Napa Valley)和南美的葡萄酒。从去年6月底至今年5月中旬，1澳元可以兑换逾1美元。

Armytage Private的金说，如果澳元进一步小幅贬值，Treasury Wine可能成为欧洲企业或中国企业的收购目标。

Treasury Wine说，预计刚刚结束的一个财年营运利润将约为2.16亿澳元，符合分析人士的预期。该公司2012财年实现净利润8,990万澳元，营运利润2.102亿澳元。营运利润不包括减记等项目。

Treasury Wine在美国的竞争对手包括Constellation Brands Inc.等公司。北美（包括加拿大）是这家澳大利亚葡萄酒生产商的最大市场。

澳州联邦银行(Commonwealth Bank of Australia)驻悉尼零售分析师麦克伦南(Andrew McLennan)说，在多年的供应过剩之后，全球葡萄酒库存最近一直在收紧，因此Treasury Wine的困境很大程度上只是该公司特有的问题。

尽管去年美国的天气条件非常适合葡萄种植，葡萄获得了创纪录的大丰收，但美国葡萄供应近年来开始收紧，因为上世纪90年代葡萄园的扩张使市场上葡萄酒泛滥，一些加州的农户转而种植坚果和蔬菜。

据Rabobank说，五年多以来，全球葡萄酒消费增速一直高于产量增速，自2006年以来全球葡萄酒库存下降了约40%。去年全球葡萄酒产量下降了约6%，其中尤以欧洲的产量降幅为最，而消费量大体持平。

Mike Esterl / Ross Kelly

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