【4张图说明美联储不可能9月放缓QE】

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6月份的FOMC会议后，伯南克说，“如果收入数据基本符合预期，委员会目前预计，今年晚些时候放缓每月的购债步伐是适当的。”

现在我们（businessinsider）拥有了最新的数据，我们用这些数据来推演美联储将在何时放缓QE3。

首先是GDP数据。现在美联储对2013年第四季度的GDP预期是同比增长2.3%-2.6%。第一季度低于FOMC的预期，现在看起来第二季度也将低于FOMC的预期。如果确实如此，美联储如果要在12月份放缓QE3，那GDP必须在今年下半年上涨。

第二个是失业率。目前美联储的预期是失业率在2013年第四季度下降至7.2%-7.3%。我们现在已经有了第二季度的数据，截至目前为止，失业率都在跟随预期的最高上限。

如果劳动参与率在今年末达到63.6%，那么就业增长必须在今年下半年上涨一点点以达到FOMC的预期。来看一下亚特兰大美联储的就业计算工具是如何估算要达到这一失业率水平，每月需要创造多少工作。

第三个是个人消费支出价格指数（PCE Prices）。目前美联储的预期是在2013年第四季度同比增长0.8%-1.2%。我们只有截至5月份的数据，但是截止目前为止，个人消费支出价格指数低于预期，并且这个预期明显低于FOMC 2%的目标。显然FOMC预计通胀将上涨，并且一个关键的因素是是否最近通胀下跌是“暂时的”。

第四个是个人消费支出核心价格指数（core PCE prices）。目前美联储的预期是2013年第四季度同比增长1.2%-1.3%。我们现在同样只有截至5月份的数据，但是目前为止个人消费支出核心价格指数低于预期。并且，再次这一预期明显低于FOMC 2%的目标。显然FOMC预计个人消费支出核心价格指数将上涨。

离上次FOMC新闻发布会仅过去两周，所有这些数据都比FOMC预期的差。很难说现在的收入数据“基本不符合”FOMC 6月份的预期，但是很明显，如果要满足美联储在12月份放缓QE3的条件，经济必须上涨。由于关键数据都比预期的差，9月份放缓QE现在看起来不太可能，但也不是完全不可能。

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我是谁 发表于 2013-7-8 10:28 AM

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