欧洲股神波顿 兵败中国市场

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【联合晚报╱编译陈澄和/综合报导】

2013.06.23 02:39 pm

  

波顿转战中国投资市场，却因「水土不服」而黯然下台，成龙代言的「霸王」洗发露，就曾让他遍体麟伤。
中通社、中新社

曾经在英国缔造傲人理财成就的安东尼‧波顿(Anthony Bolton)，转战中国市场三年却下场凄惨，本月17日宣布不再管理「富达中国特殊情况基金」，似乎也说明中国市场确实「情况特殊」。


英国巴菲特 黯然下台

现年63岁的波顿最初在剑桥大学读材料工程，毕业后进入金融业，并一路升到富达国际 (Fidelity International)的投资总裁。他在1979年至2007年间掌管富达的「英国特殊情况基金」，28年来的年收益率高达19.5%，这项优异业绩迄今在英国或欧洲无人能及，曾为他赢得「欧洲股神」与「英国巴菲特」的美誉。

然而，富达基金17日宣布，波顿将辞去中国特殊情况基金经理，改由太平洋基金经理Dale Nicholls接替。波顿管理的这档基金成立于2010年4月，到今年6月18日，该基金的投资绩效是亏损14.42%。

对波顿而言，转战中国市场的这段经历可说饱受煎熬。2007年时，他已处于半退休状态，因为看好中国市场的投资前景，决定重出江湖，并在2010年4月成立中国特殊情况基金，当时规模为6.1亿英镑。为了这次冒险，波顿还举家搬到香港。

早在募集资金之时，波顿就已确立投资中国的布局计画。他把重点放在中国消费行业，主要投资小型民间企业，而非僵化的大型国有企业。他在2010年时说：「中小企业现在估值很低，增长潜力非常可观，这类股票的价格低于西方企业，但成长潜力可观，这是我们中意投资的类别。」

收益逆转 2011年一路跌

2010年4月基金启动之后，波顿把三分之二资金投向在香港挂牌的中国公司，15%投入在美国上市的中国公司，6.5%的资金投入日本、新加坡、韩国和英国股市的中国公司。一开始时，波顿一帆风顺，选中了华晨汽车、联邦制药等多头股，半年内收益率达到27%。

但到了2011年，情势开始逆转，5月时就已跌破净值。该基金2011年暴跌38%，远大于MSCI中国指数的20%跌幅，投资人开始对波顿产生怀疑。

波顿面对糟糕的业绩，不得不出面道歉。他意识到身为英国人，他虽能判断市场的成长、收购价值，但他不擅长判断中国上市公司夸大其词的描述，特别是真真假假的财务数据。

黑心商品重挫他的投资

例如，2011年波顿购进生产中药洗发精的霸王股票。这家公司被验出洗发精中含致癌物质，但品管部门宣称对消费者无害，波顿信以为真而买进霸王，不料股价跌个不停，波顿最后被迫全部出清。仅这一项投资，就亏损巨大，类似案例还有味千拉面、博士蛙等。

波顿总结自己的中国投资经历：「错误不在我的交易策略，也不在于这个不成熟的市场，而是我把自己的策略放在这个不成熟的市场。」

显然，中国市场毕竟「情况特殊」，足让来自英国的股神水土不服。