记者提问：主席先生，你一直声称，美联储持有资产的存量才说影响长期利率水平的关键。 那么，你如何用这个观点解释过去几周市场真实利率的大幅上涨呢？你是否认为，市场在正确地解读你们所想的，美联储持有资产存量未来最为可能的变化情况？谢谢。 伯南克：Well，我们——我们对此也感到有点困惑。我认为，这——这走势有点超过了以（美联储）最终的购买资产存量在合理范围内变化来解释的范围，所以我想，我们不得不归咎于也存在其它因素在影响市场，包括对经济的一些乐观情绪，可能也包括一些不确定性的上升。所以我同意你的观点——看起来市场的反应超过了对货币政策看法改变所能解释的。 市场是否与我们的思想同步，是难以判断的事情。大体来说，我认为，我从市场分析师和市场参与者看到的情况是，他们知道的和你知道的并没有明显的区别，但委员会仍在思考和尝试，就像我今天在尝试（和市场）沟通一样，我认为，最重要的事情是，我只是想再次传达，不具体说出具体的日子和时间是很重要的。 理解我们（未来的）政策是取决于经济情况变化是很重要的。尤其的，比如说，如果金融环境向某个方向变化，使改善的经济情景不大可能出现，那么这将会成为我们调整货币政策的一个原因。 .... 伯南克：同样的道理，只要我们购买资产，我们就在增加我们的持仓。 我们的确相信——虽然你知道这存在争辩的空间，但我们的确相信，我们购买资产的主要影响是通过我们持有资产的存量实现的，因为存量已经被抽离市场，这些资产的市场价格不得不作出调整来维持供求平衡。我们已经抽离了一些供应，所以这些资产的价格走高了，收益率走低了。在我看来，我们的行动和意图还是一致的——我们仍在增加流动性，我们仍在给系统提供宽松。
几乎刚好在8年前，前任美联储主席格林斯潘也对当时长期国债利率持续保持在如此低的水平感到迷惑不解。格林斯潘曾经表示，这没什么值得担心的，“我很确定，我们不会想当然地认为，它将意味着过去意味着的东西。”这似乎与伯南克提出的，今天利率上升不是缩减QE规模造成的，而是“因为其它因素，包括对经济的乐观情绪”。 | 
狗仔卡
发表于 2013-6-20 12:16 PM
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