美债收益率走高，美联储之过？

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 by H.Lin

美国国债收益率过去几周来已大幅走高，而经济学家们认为，这要归咎于美联储。

尽管上周晚些时候10年期美债收益率小幅回落，但自从5月份以来，它仍上涨了约0.5个百分点。

过去一年的10年期美债收益率走势如下：

WSJ对经济学家的最新月度调查显示，造成收益率走高的原因既非通胀担忧，也非预算赤字方面原因。在受访40位经济学家中有26位称，市场意识到美联储准备削减每月850亿美元的QE规模，因而作出了这一反应。

尽管经济改善也会使得长期利率上扬，但经济学家们目前认为这只是次要原因。只有9位受访经济学家认为基本面改善驱动了收益率走高。

而如果美联储的退出行动不及投资者预期般激进，那么收益率可能回落。实际上，上周晚些时候收益率的下滑，可能就是投资者对美联储退出速度再评估的信号。

本周的FOMC会议和美联储主席伯南克讲话料将为未来几个月的债券市场定下基调。

好消息是，美联储已多次声明将视经济情况做决定。如果利率上升导致经济走弱，美联储将继续保持购债。

WSJ调查显示，大多数经济学家认为，对通胀和预算赤字的担忧不大可能是造成收益率上升的原因。最新数据显示，美国4月PCE物价指数同比仅上升0.7%，核心PCE物价指数也仅上升1.1%，远低于美联储2%的通胀目标。

同时，经济学家们认为美国出现信贷泡沫的可能性也较低。