美联储将趋向于9月收缩QE

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 By Tim Duy

美国时间周四公布的数据支持美联储尽快“收缩”其资产购买计划，但“尽快”并不意味着下周，而是最早九月、最迟十二月，具体的时间还要根据未来数据来确定。从现在数据看来，尚没有出现让联储取消“收缩”考虑的经济下行。

五月零售上涨0.6%，略微超过0.5%的预期。除去汽车和汽油销售，近几个月的上行趋势较为稳定：

当然，增速也并没有非常振奋人心：

按年计算的增速现在最多也只是回到了2012年我们所经历的范围。我们正在经历消费增长，但其强度却弱于经济扩张时所应见到的。而这种增长乏力在“收缩”言论出现以前就已经出现了，所以并不是“缩减”的预期造成的。

而首次失业补贴的申请人数则更加乐观：

尽管数据较为波动，但是我仍相信其处于下行趋势中。我们正在迎来稳定的职位增加，这对于货币政策制定者来说是分析量化宽松速度的重要指标。

另外，Zerohedge引用经济学家David Rosenberg：

“从我所听说的，伯南克在12月说服美国联邦公开市场委员会(FOMC)，为了迎接十二月份潜在的‘财政悬崖’，需要‘先斩后奏’，在12月采取预调手段，防止经济在2013年开头掉下悬崖进入衰退。但现实却是财政方案在一月达成，真正迎接美国经济的是山坡而不是悬崖。尽管近期前方的经济依旧面临阻碍，但联储也正在重新考虑针为应对衰退而采取的大规模刺激政策。伯南克明显曾经告诉FOMC的鹰派成员们，如果经济现在没有处于收缩状态，那么“收缩”量化宽松的呼声就会出现，而这就是现在所发生的。”

这符合我对于伯南克利用下一次新闻发布会为“收缩”清除障碍的预测。

而Edward Harrison则认为，由于财政收缩，最糟糕的时候还没有到来：

“就实体经济来说，现时缓慢的增速会延续到第四季度，直到下一个财政削减的到来。共和党人现在已经准备好真正缩减国防开销。我所认识在国防部从事预算的人士告诉我，由于空间尚存，今年没有人真正削减了预算。真正的削减将在2014年到来，所以2014年将会很糟糕。”

美联储认为财政紧缩的影响会随着2013年的过去而逐渐消散，但Harrison却认为这只是美联储的一厢情愿而已。

重点：经济数据看起来与美联储预期一致，这使其能够在今年放缓资产购买计划。这仍然是在9月与12月之间的选择，尽管我认为美联储在数据支持的情况下将选择9月。

suanc2008

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