编辑｜刘洋雪
作为美联储新任主席上任后的首次发声，凯文·沃什对央行向市场释放未来利率政策信号的做法表示反对。但是各种迹象仍表明，年底前利率可能更高。
联邦公开市场委员会（FOMC）决定连续第四次会议将联邦基金利率目标维持在3.5%至3.75%不变。然而，主张加息的政策制定者呼声渐强。根据周三发布的最新《经济预测摘要》（SEP），委员会中有9位成员预计年底前将加息。
从最新利率点阵图的个人预测数据来看，有8位委员预测利率维持不变，仅有1位委员预计降息25个基点。本次点阵图一共只收录了18组预测数值，沃什并未提交个人利率预期。
周三新闻发布会上沃什表示：“以往委员会惯例要求各位委员提交利率预测，我也鼓励同僚们按惯例参与填报。但基于我长期以来对当前结构下SEP的质疑，我选择不给出个人预测。”
综合所有委员的预测，联邦基金利率的中位数预计到2026年底将达到3.8%，比当前3.6%的中位数利率高出25个基点。这无疑是一个鹰派的前景——考虑到在3月份上次发布预测时，没有成员预计年底前会加息。
市场充分领会了这一信息。根据CME FedWatch工具的数据，FOMC会议后，期货市场定价显示年底前加息的可能性为87%。
凯投宏观（Capital Economics）首席北美经济学家斯蒂芬·布朗写道，如果通胀率持续高于4%，而非接近美联储2%的目标，那么最早9月美联储就可能加息。数据显示，美国5月CPI同比上涨4.2%，高于伊朗战争爆发前2月份录得的2.4%的增速。
近期通胀很大程度上是由于油价上涨所致，预计一旦美国和伊朗正式停战之后油价将会回落。但本次委员预测显示，政策制定者担忧通胀内生压力会持续推高物价。5月，剔除食品、能源的核心通胀同比上涨2.9%。
沃什在发布会上表示：“你们今天从委员会听到的是，我们在价格稳定方面还有工作要做。”他也重申了美联储实现2%目标的承诺，并称在央行“重新确立我们兑现2%通胀目标的承诺与能力”之前，他看不出有任何理由去重新审视这一门槛。
然而，展望未来，投资者和美联储观察人士可能更难判断美联储的下一步行动。在沃什的领导下，委员会在本次政策声明中删除了所谓的“前瞻指引”。“我们一致认为，这不适合当前的政策形势，”沃什指出。
在沃什的领导下，委员会在会议后发布的政策声明也发生了变化。声明篇幅从近350个单词缩减至仅132个，整体语气和措辞也得到简化。
到今年年底之前，可能还会有更多变化酝酿中。沃什借此机会宣布，他将成立五个特别工作组，重点关注美联储的沟通机制、资产负债表、经济数据使用、生产率和就业，以及通胀框架。
沃什表示，其中一个工作组将改进美联储沟通的形式和功能，包括SEP、新闻发布会、点阵图，以及会议记录和纪要。沃什说，这些工作组的专家招募工作正在进行中，他希望能在年底前收到相关建议。
“美联储观察难度加大了。美联储观察人士将不得不自己对经济做出预测，并判断央行将如何应对，”TS Lombard的全球宏观策略师达里奥·珀金斯写道。
在新闻发布会上，沃什没有讨论利率路径，重申他不认同前瞻指引。即使在被追问时，他也没有就利率可能走向何处、甚至什么因素可能促使美联储采取行动发表评论。
PNC银行高级经济学家杰伊·霍金斯表示：“对投资者而言，这种指引减少与政策立场趋硬相结合，意味着金融环境将更趋收紧，利率路径的不确定性也会更大。”
霍金斯说：“可以得出的结论是，美联储正在退出详细的信号传递，同时仍倾向于维持偏紧的政策立场，这进一步强化了‘利率在更长时间内维持高位’的环境，以及市场波动性持续的可能性。”
针对取消前瞻指引或将加剧市场震荡的担忧，沃什并不认同。他表示，金融市场最优的运行模式，是直接根据宏观经济数据自主定价，而不是追踪美联储官员将如何对这些数据做出反应。
“当金融市场所做的只是反映我们说过的话时，我们就是在忽视最重要的信息来源，对其视而不见，”他补充道。“我希望我们建立一个能够摘掉这些眼罩的系统，让市场跟随他们认为可靠且能有效反映现实的数据。”
沃什认为，这将有助于市场参与者与美联储官员做出更明智的决定。未来几个月或将见分晓。
狗仔卡
发表于 2026-6-18 07:58 AM
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