一文读懂|美联储连续三次按兵不动 4人投反对票 鲍威尔称将留任理事

源济

一文读懂|美联储连续三次按兵不动 4人投反对票 鲍威尔称将留任理事

2026年04月30日 04:28 环球市场播报

　　北京时间4月30日凌晨2：00美联储宣布，将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，连续第三次会议按兵不动，符合市场预期。

　　以8比4的投票结果通过了该决议，美联储理事米兰投了反对票，支持降息0.25个百分点；克利夫兰联储行长贝丝·哈马克、明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡里以及达拉斯联储行长洛丽·洛根投下反对票，虽支持维持利率不变，但不同意在当前声明中加入表明宽松倾向的措辞。

　　在会后声明中，委员会指出：“通胀处于高位，部分反映了近期全球能源价格的上涨。”　

　　内部分裂异常严重的美联储决定维持其关键利率不变。政策制定者一方面要应对持续通胀对政策的影响，另一方面也在等待美联储即将到来的领导层换届。

　　此次会议可能是鲍威尔主席主持的最后一次会议。

　　反对者争议的焦点在于声明中的这句话：“在考虑进一步调整联邦基金利率目标区间的幅度和时机时，委员会将仔细评估最新数据、不断变化的前景以及风险的平衡。”

　　上一次FOMC出现四名成员投反对票，还是在1992年10月。

　　美联储发布联邦公开市场委员会声明 维持利率不变 4人投反对票

　　在美联储公布决议后的记者会上，鲍威尔暗示他将无限期继续担任美联储理事。他表示，要等到针对美联储总部翻新工程的调查“完全透明且彻底终结”后再做去留决定。

　　这句话暗示下一步行动可能是降息——“进一步”一词表明，美联储最近几次政策行动都是降息。哈马克、卡什卡利和洛根，以及其他几位美联储官员，已多次就持续通胀的风险发出警告。通胀高企通常意味着美联储需要维持高利率，而美联储自2025年下半年以来一直处于宽松倾向。

　　当天早些时候，参议院银行委员会严格按党派立场投票，通过了特朗普对凯文・沃什出任下任美联储主席的提名。外界普遍预计参议院全院将跟进投票，这将标志着美联储自2018年鲍威尔上任以来首次迎来领导层更迭。

　　在记者会上，鲍威尔对沃什提名取得的进展表示祝贺。

　　鲍威尔担任美联储主席期间最后一次新闻发布会的要点总结

　　1、个人去留与“抗争”：留任理事以捍卫独立性。美联储主席鲍威尔确认在5月15日主席任期结束后，将继续担任美联储理事（其任期至2028年）。他直言，近期特朗普政府对美联储“规模空前”的攻击让他“别无选择”，只能通过留下通过司法部调查的清白来保护机构。他承诺在担任理事期间将保持“低调”且“具有建设性”，绝不会扮演“影子主席”或高调持异议者。

　　2、货币政策立场：接近中性，耐心等待。鲍威尔认为，当前利率已“相当接近中性利率”，政策立场处于“略微限制性”的合理状态。针对点阵图（Dot Plot），他坦言内部无法就大幅调整达成共识，并自嘲“从来不是点阵图的死忠”。他重申，目前没有必要加息，但通胀压力（尤其是能源）让美联储选择继续等待。

　　3、宏观经济评估：能源冲击与需求稳固。经济增长依然稳固，消费者开支表现良好。鲍威尔特别提到，中东局势引发的能源价格上涨会导致可支配收入下滑并冲击GDP，但他预计这种通胀会迅速消退。此外，他指出由于特朗普政府的政策，移民人口下降已导致就业增速放缓。

　　4、谈及继任者：向“接班人”沃什致意。鲍威尔祝贺凯文·沃什获得参议院银行委员会（在程序性投票阶段的）表决通过。他评价沃什拥有驱动共识的能力，并表示相信这将是一个标准、正常的人事更迭。他特别提到，相信沃什会勇敢面对来自白宫的降息压力，维护美联储与财政部之间的边界。

　　5、机构危机警示：美联储独立性正面临风险。鲍威尔发出严厉警告，称美联储的独立性正受到威胁，而撤销地方联储主席的投票权将是“美联储终结的开端”。他强调，如果货币政策受到政治干预，市场将丧失对通胀目标的信心，这对美国经济将是灾难性的。

　　6、通胀与利率指引：更具弹性的沟通。讨论了修改决议声明中关于利率指引措辞的可能性，目前支持修改的人数正在增加，且比3月份时更接近达成共识。他明确指出，关税引发的通胀预计将在未来1-2个季度内消退，目前就业市场已不再是通胀的来源。

　　市场反应

　　4月30日收盘：美联储维持利率不变 美股涨跌不一

　　美股周三收盘涨跌不一。美联储维持利率不变，但内部分歧创1992年以来最高水平。

　　道指跌280.12点，跌幅为0.57%，报48861.81点；纳指涨9.44点，涨幅为0.04%，报24673.24点；标普500指数跌2.82点，跌幅为0.04%，报7135.98点。

　　油价逼近120美元 美伊战争仍未见结束迹象

　　油价飙升至2022年6月份以来的最高水平。由于美伊冲突看不到结束迹象，经霍尔木兹海峡的能源流动仍然受阻，市场对全球供应缓冲迅速消耗的担忧加剧。

　　全球基准布伦特原油一度上涨逾7%，升至每桶119.50美元上方，后来回吐部分涨幅，收于每桶118美元左右。交易员在六月合约于周四到期前进行移仓，增加了市场波动。WTI原油收于每桶107美元下方。

　　美元延续涨势 美联储维持利率不变

　　美元进一步走强，此前美联储决策者周三维持利率不变，但显示出对政策前景的分歧加深。鲍威尔表示，将在美联储主席任期结束后继续担任理事。

　　美元/加元基本持平，报1.3681；此前该货币对一度上涨0.2%，报1.3711。

　　美元/日元一度上涨0.5%，报160.43，创3月份以来最高。

　　欧元/美元下跌0.4%，报1.1671，迈向三连跌。

　　澳元和新西兰元兑美元表现最差，下跌约1%。

　　美国债市：油价上涨以及美联储决策推动国债下跌

　　美联储的联邦公开市场委员会（FOMC）政策声明公布后，美国国债承压下跌。

　　纽约时间下午3点后不久，国债收益率全线攀升，升幅介于5个基点至9个基点，出现明显的熊市趋平走势。短债领跌，市场隐含的明年加息概率上升。

　　分析评论

　　摩根大通(309.25, -2.20, -0.71%)全球固定收益主管Bob Michele：美联储释放信号，对物价水平的担忧正不断加剧。

源济

美联储发布联邦公开市场委员会声明 维持利率不变 4人投反对票

2026年04月30日 02:09 环球市场播报

　　北京时间4月30日凌晨2：00美联储宣布，将基准利率维持在3.50%-3.75%不变，连续第三次会议按兵不动，符合市场预期。

　　以8比4的投票结果通过了该决议，美联储理事米兰投了反对票，支持降息0.25个百分点；克利夫兰联储行长贝丝·哈马克、明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡里以及达拉斯联储行长洛丽·洛根投下反对票，虽支持维持利率不变，但不同意在当前声明中加入表明宽松倾向的措辞。

　　FOMC政策声明的全文翻译如下：

　　近期经济指标显示，美国经济活动保持稳健扩张步伐。就业岗位增长整体维持低迷水平，近几个月失业率基本持平。通胀仍处于高位，部分受近期全球能源价格上涨影响。

　　委员会致力于实现充分就业，并在长期内将通货膨胀率维持在2%的目标水平。中东局势发展令经济前景面临高度不确定性。委员会密切关注双重使命目标面临的双向风险。

　　为达成政策目标，委员会决定维持联邦基金利率目标区间在 3.5%–3.75% 不变。在考量后续利率调整的幅度与时机时，委员会将审慎评估最新经济数据、前景变化及整体风险平衡。委员会坚定致力于推动就业最大化，并将通胀回落至 2% 的既定目标。

　　在评估适宜的货币政策立场时，委员会将持续研判最新信息对经济前景的影响。若出现可能阻碍政策目标实现的风险，委员会将随时准备酌情调整货币政策立场。委员会的评估将综合多方信息，包括劳动力市场状况、通胀压力与通胀预期，以及金融市场和国际形势变化。

　　本次货币政策决议投票赞成委员：

　　主席 杰罗姆・鲍威尔、副主席 约翰・威廉姆斯、迈克尔・巴尔、米歇尔・鲍曼、莉萨・库克、菲利普・杰斐逊、安娜・保尔森、克里斯托弗・沃勒。

　　投票反对委员：

　　斯蒂芬・米兰（主张本次会议下调联邦基金利率目标区间25 个基点）；贝丝・哈马克、尼尔・卡什卡里、洛里・洛根（支持维持当前利率区间，但不赞成在本次声明中纳入宽松政策倾向表述）。

源济

美联储声明对比：逾30年来首度四人持异议 鹰派信号推高加息押注

2026年04月30日 05:43 环球市场播报

　　美联储连续第三次在议息会议上按兵不动，决策层指出中东局势加剧经济前景的高度不确定性。除了担任理事以来一直持异议的斯蒂芬·米兰，另有三位官员反对政策声明中暗示宽松倾向的措辞。这一鹰派信号推动交易员上调对美联储明年加息的预期。此外，这也是自1992年10月以来首次有四名官员在联邦公开市场委员会决议中投反对票。

　　鲍威尔在他以美联储主席身份举行的最后一次记者会上表示，他将在主席任期届满后继续担任美联储理事一段时间。他还强调，短期来看能源价格上涨将推高通(156, 6.00, 4.00%)胀。

　　关键看点

　　这是美联储议息会议连续第七次出现分歧，表决结果为8比4

　　三人反对政策声明措辞中包含有关美联储最终将恢复降息的暗示

　　声明中提及伊朗战争加剧经济前景的高度不确定性

　　鲍威尔讲话重点：

　　将继续担任美联储理事一段时间，会在认为合适的时候离开

　　留任并不意味着打算成为高调的持异见者，计划保持低调

　　反对意见表明委员会的中间派立场正向更加中性的位置移动

　　目前的政策立场非常适合等待

　　短期来看，能源价格上涨将推高通胀

　　预计未来两个季度关税引发的通胀将会回落

　　没有必要采取显著具有限制性的政策

　　4月29日与3月18日声明异同

　　经济活动：

　　4月29日：近期指标显示经济活动在以稳固的速度扩张

　　3月18日：现有指标显示经济活动在以稳固的速度扩张

　　就业增长：

　　4月29日：就业增长平均而言维持在低位

　　3月18日：就业增长维持在低位

　　通胀：

　　4月29日：通胀高企，部分上反映了近期全球能源价格上涨

　　3月18日：通胀在某种程度上依然高企

　　中东局势：

　　4月29日：中东局势的发展正在加剧经济前景的高度不确定性

　　3月18日：中东局势发展对美国经济的影响存在不确定性

　　表决

　　4月29日：除持异议的米兰主张降息25个基点外，哈马克、卡什卡里以及洛根三位官员反对当前声明中包含暗示宽松倾向的语句

　　3月18日：唯一投票反对的委员是米兰，他主张降息25个基点

　　相同点

　　失业率近几个月来几乎没有变化。

　　委员会关注其双重使命所面临的双向风险。

　　在考虑对联邦基金利率的目标区间进行额外调整的幅度和时机时，委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景以及风险的平衡。

　　委员会坚定致力于支持充分就业以及让通胀回归其2%的目标。

QQQ?

阿方

油价高企，给你个胆子，美联储敢加息吗？委员会有牌吗？