超微营收超标却暴跌17％！分析师揭致命盲点 华尔街吓坏

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2026/02/05 中时新闻网 邱怡萱



超微股价重挫。（示意图/达志影像/shutterstock）


美科技股昨日重挫，尤其超微股价暴跌逾17%，创下2017年5月以来单日最差表现，根据《MarketWatch》报导，超微去年第四季营收虽表面上优于市场预期，但细究结构后，实际表现并未如数字显示般亮眼，成为股价重挫的重要原因之一。


报导指出，超微第四季营收达103亿美元，高于市场预期，但其中约3.9亿美元来自大陆的收入，并未纳入华尔街原先的预估模型，使投资人开始重新检视。

Bernstein分析师Stacy Rasgon指出，在高度竞争的半导体环境下，若排除这笔来自大陆的一次性贡献，整体营运表现仅略高于市场预期，与投资人期待的「显着超标」仍有落差。Rasgon认为，超微除营收结构不如预期，营业费用快速攀升同样加深市场疑虑。

Mizuho交易部门分析师Jordan Klein也表示，市场原本期待超微能交出更具说服力的成绩单，但若剔除大陆营收，资料中心业务甚至未能达到华尔街的基本门槛，难以满足投资人胃口。

在AI领域方面，儘管超微宣布将于第三季开始与OpenAI合作，并量产Instinct MI455 AI 加速器，但摩根士丹利分析师Joseph Moore仍对其AI业务前景抱持观望态度，主因新一代 GPU及首款机架级解决方案 Helios，实际客户尚未全面验证其效能。

美银分析师Vivek Arya亦提醒，Helios对超微而言是一项高风险测试，过去辉达推出类似产品时亦曾面临挑战。