英特尔和超微为什么大涨？分析师曝原因

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2026-01-14 09:33 经济日报／ 编译
刘忠勇／综合外电



英特尔股价去年飙涨 84%，2026 年开局至今又上涨 27%。路透


英特尔（Intel）周二大涨，有分析师认为这家晶片大厂在伺服器 CPU 以及晶圆代工方面颇有长进，也看好英特尔和超微（AMD）都会因为超大规模资料中心业者（hyperscaler）的需求而受益。


券商KeyBanc 将英特尔股票调高至「加码」（overweight）。虽然英特尔在过去一年表现不错，但大多和人工智慧（AI）实力无关。 KeyBanc 分析师认为，这种情况可能正在改变。


KeyBanc 分析师 John Vinh 周一指出，英特尔最近从 AI 热潮中获益更多，他观察到英特尔今年的伺服器 CPU 几乎已经售罄。随着大型云端业者在资料中心扩建的支出不断增加，他预计这股「强劲顺风」会持续下去。


他表示，由于需求强劲，英特尔已考虑将伺服器 CPU 的平均售价调涨 10% 至 15%。


这股动能是Vinh 将英特尔股票评等从「同于大盘」调高至「加码」的原因之一。他给了 60 美元的目标价，较周一收盘 44.06 美元还有 36% 的上涨空间。英特尔周二大涨 7.3%。


此外，Vinh 指出，包括亚马逊 AWS、Google 和 Meta 在内的超大规模资料中心业者，目前都在评估将英特尔的 EMIB-T 进阶封装技术，用于自研晶片计画。


Vinh 认为英特尔的 AI 策略「还在萌芽阶段」，但他认为 EMIB-T 的进展可能成为股价动因。


他也表示，英特尔在 18A 制程的进展，「足以说服我们，它确实有实力成为业界的晶圆代工二哥，领先三星」。 Vinh 提到，18A 的良率已提升至 60% 以上，且「足以量产」代号为 Panther Lake 的 Core Ultra 第 3 代系列处理器。


尽管比起台积电（2330）（台积电的 2 奈米制程良率已达 70% 至 80%），英特尔技术不是「顶尖」，但 Vinh 指出，60% 的良率已让英特尔处于有利位置，足以从三星电子手中夺下二哥宝座，他说三星的良率还不到 40%。


同时，负责晶片制造的英特尔晶圆代工服务（IFS）已成功拿下苹果这个大客户。 Vinh 表示，苹果将在 18A 制程使用于 MacBook 和 iPad 的入门款 M 系列处理器，预计明年开始生产。


他进一步表示，两家公司似乎也在讨论利用英特尔即将推出的 14A 制程，生产用于 iPhone 的入门款 A 系列晶片，最快可能在 2029 年投产。


英特尔股价去年飙涨 84%，2026 年开局至今又上涨 27%。以今年以来的表现来看，英特尔在标普 500 指数中排名第三。


此外，KeyBanc 将超微目标价调高至 270 美元，这表示还有 30% 的上涨空间。超微股价过去一年大涨 77%。受此消息激励，超微周二股价大涨6.4%。


Vinh 也表示，超微今年的伺服器 CPU 也几乎售罄，且也考虑涨价。


Vinh 预计，超微 AI 图形处理器（GPU）今年将创造营收约 140 亿至 150 亿美元，主要受惠于上半年对 MI355 GPU 的需求，以及下半年 MI455 GPU 的「大幅量产」。