2026年价值精选：十只潜力标的解析 | 巴伦选股

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2026年价值精选：十只潜力标的解析 | 巴伦选股

原创 安德鲁·巴里 Barrons巴伦 2025年12月13日 00:14

我们的2025年精选股票大幅跑赢了大盘，2026年精选股票主打价值投资导向。入选标的中，多数在2025年跑输标普500指数，来年有望迎头赶上。

作者｜安德鲁·巴里

编辑｜李婧滢

2025年，人工智能成为火热股市中最炙手可热的投资主题。对于选股者来说，明年则可能截然不同。

今年，投资者纷纷涌入与人工智能相关的各类公司，推动了机器人、核能和航天等领域的多只投机性股票大幅上涨。Barron’s也顺应了这一趋势，将阿里巴巴集团、谷歌母公司Alphabet和阿斯麦，以及花旗集团和优步等公司，列入了2025年十大优选股票名单，这些都是市场赢家。

在我们评选的十只股票中，莫德纳下跌约30%，是表现最差的一只。但这并未妨碍我们的组合取得近28%的平均回报（包含股息），而标普500指数同期的回报率为15%（我们的年度业绩以每年十二月中旬发布时为起点进行统计）。

我们预计2026年美股市场不会像之前那样强劲。经历了连续三年大幅上涨——2023年和2024年大约均上涨25%，2025年接近20%——标普500指数可能需要稍作休整。当前市场估值已处于高位，该指数的交易价格是2026年预期收益的22倍。

Barron’s 2026年的推荐名单主打价值投资导向。入选标的中，多数在2025年跑输标普500指数，来年有望迎头赶上。迪士尼、埃克森美孚作为各自行业的龙头企业，2026年预期市盈率均在16倍左右；而康卡斯特（Comcast Corporation）的基本面其实比其6倍市盈率所反映的更为优秀。

即便是名单中的成长型标的，今年的表现也不尽如人意。入选的“科技七巨头”成员仅有亚马逊一家，2025年仅有5.7%的回报率。此外，我们也看好Visa和Flutter Entertainment这两只同样跑输大盘的成长股。

伯克希尔哈撒韦连续多年出现在推荐名单中，但今年我们选择了Fairfax金融控股集团。这家规模更小、增长更快的加拿大保险及投资公司，具备诸多与伯克希尔相似的特质。名单中还包括曼哈顿顶级商业地产商SL格林地产，以及拥有纽约尼克斯队和游骑兵队的麦迪逊广场花园体育公司——这家公司为布局蓬勃发展的体育产业提供了低成本的途径。榜单最后是一家正处于转型阶段的制药公司百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb），其股息率接近5%。

选股推荐并非稳赚不赔的买卖。2024年，我们推荐的标的就大幅跑输市场，这也让我们深刻认识到市场的不确定性。期待2026年，这份名单能再次交出一份亮眼的答卷。

亚马逊

2023年Meta的股票大幅上涨，2024年英伟达一飞冲天。今年则属于谷歌母公司Alphabet。而2026年，在“七巨头”中，也许轮到亚马逊发力了。

当前亚马逊股价约为232美元，年内涨幅仅6%，2026年预期市盈率约29倍——这一估值已计入股权激励成本，我们采用的是偏保守的测算口径。相较之下，增速更缓的沃尔玛预期市盈率达38倍，亚马逊的估值优势显而易见。

投资者的担忧主要集中在三个方面：其一，公司今年高达1250亿美元的资本支出；其二，旗下行业领先的亚马逊云科技（AWS）增长势头有所放缓；其三，在人工智能技术的应用层面，亚马逊是否落后于部分“科技七巨头”同行。

亚马逊虽然在加大投入，但也取得了显著成果。它在美国电商市场的份额超过40%，而第三季度AWS收入增长20%，创下11个季度以来的最快增速。其利润丰厚的广告平台已带来750亿美元的营收，同时公司还布局了诸如医药、卫星服务Amazon Leo、Alexa+和自动驾驶出租车服务Zoox等一系列有前景的新兴业务。

尽管投入不菲，但亚马逊的资金正转化为实实在在的业绩成果。公司占据美国电商市场40%以上的份额；第三季度AWS营收同比增长20%，创下11个季度以来的最快增速；高利润的广告业务年收入已达750亿美元；制药、亚马逊狮子座卫星服务、智能语音助手 Alexa+、自动驾驶出租车业务Zoox等新兴业务板块前景向好。

投行Evercore ISI分析师马克・马哈尼（Mark Mahaney）给予亚马逊335美元的目标价，并将其列为自己“最看好的大盘互联网股”。此前，他曾精准预判优步和Alphabet的行情：一年前他力挺优步，今年春季在 Alphabet 不受市场待见时果断看多，最终都收获了可观回报。

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百时美施贵宝

百时美施贵宝有望成为2026年医药行业的困境反转标杆企业。

目前该股价格约为51美元，是一众年中触底反弹的医药股中表现最差的之一。由于一系列药物研发管线受挫，以及主要专利到期（如抗癌药Revlimid的专利到期），该股在2025年下跌了9%，预计2026年和2027年每年盈利将分别减少5%。

不过，百时美施贵宝的市盈率仅为预计2026年盈利的8倍，与辉瑞并列行业最低，同时其4.9%的股息率安全垫也充足。

以当前股价计算，投资者几乎无需为公司的研发管线支付溢价。其核心研发管线包括治疗精神分裂症的药物Cobenfy（目前正开展治疗阿尔茨海默病相关精神病的临床试验），以及用于房颤和中风治疗的药物Milvexian。

公司首席执行官Chris Boerner在第三季度财报电话会议上表示，考虑到公司销售重心正逐步从专利到期的药物转向管线新药，以及公司一贯的财务纪律，他对公司前景“更加充满信心”。

而如果这些努力未见成效，拥有逾1000亿美元市值的百时美施贵宝体量较小，完全有可能成为收购目标。

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版权声明：

本文为Barron's原创文章。英文版见2025年12月12日报道“Amazon and 9 More Stocks to Buy for 2026.”（本文内容仅供参考，不构成任何形式的投资和金融建议；市场有风险，投资须谨慎。）