城投境外债迎到期高峰，小米二季度营收创新高 | 财经日日评

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城投境外债迎到期高峰，小米二季度营收创新高 | 财经日日评

吴晓波频道 2024年08月22日 19:21

美国过去一年就业人口数下修81万人

8月21日消息，美国劳工部的劳工统计局（BLS）公布了非农就业初步修正数据。数据显示，从2023年4月到2024年3月，美国在一年内的非农就业人口新增数初步大幅下修了81.8万人，令截至今年3月的过去一年就业人口增长幅度变为1.3%。2023年4月至2024年3月的美国实际非农就业增长比最初报告的290万人低了将近30%。

美联储最新公布的会议纪要显示，三周前的美联储货币政策会议上，联储决策者普遍对通胀会持续回落到联储的目标2%更有信心，绝大多数人都预计，9月可能适合降息，一些人甚至认为，根据通胀和就业市场的环境，7月就已经有理由降息。（华尔街见闻）

｜点评｜ 此前市场对于美国非农就业数据“掺水”的猜测，终于被劳工部证实，下修幅度超过了市场预期。非农数据本身采用的是抽样调查，再加上模型计算后得出。而本次的数据调整则是依据各州失业保险税记录，更加接近真实情况。疫情之后，服务业成为美国就业市场中的顶梁柱，再加上美国经济波动率增大，老旧的模型难以反映真实变化，导致数据大幅下修。

美联储很清楚非农就业数据存在的缺陷，但综合其他数据来看，美国经济增速只是出现放缓，远未达到衰退的级别。8月美国通胀继续小幅回落，经济稍显疲软，9月美联储降息已经有了充足的理由。

城投境外债迎来到期高峰

8月22日消息，由于去年下半年集中发行的“364天境外债”即将到期，城投境外债正迎来到期高峰，未来一年内的到期金额将超过3000亿元。截至2024年8月12日，存量城投境外债达1025只，合计金额约9307亿元人民币。其中美元债6112亿元，占比近七成；点心债（在香港发行的人民币计价债券）2751亿元，占比约三成。

从去年9月地方执行化债以来，城投境内新增发债收紧，部分城投寻求境外融资，一年以内短期限美元债或点心债走俏。尽管发改委在今年年初又收紧了“364天境外债”的发行，但在低基数下今年城投境外债的发行依然大幅增长。大部分的城投点心债和美元债以2—3年的中短久期为主。（财联社）

｜点评｜ 城投债目前可谓内忧外患，内部化债还在艰难进行，“外债”又面临到期高峰。不过，境外债总体规模相对可控，不足一万亿元，且不都是一年内到期，未来一年偿债规模3000多亿元。对比地方债规模，风险敞口不算大。

不过，境外债规模不大，但关系重大。美元债、点心债若违约，直接损害的是政府信用。因此，在摸清总量和底牌的基础上，要切实做好应对。虽然境外债随着口子收紧，其占比回落，但也不能留下烂摊子。

上海首张房票在金山区落地

8月22日消息，上海市金山区金山卫镇横浦村集体土地动迁群众李先生（化名）成为《金山区房票安置实施办法（试行）》出台后，上海市发放并使用首张房票的第一人。房票安置是货币补偿方式的一种补充，是以被补偿人自愿为原则，由被补偿人从区域内新建商品住房“楼盘信息库”（房源超市）中选择房源，自行向房地产开发企业购买商品住房的一种安置方式。

据悉，被补偿人选择房票安置方式的，按照补偿协议给予居住房屋货币补偿款总金额7％的奖励作为房票安置政策性奖励。今年以来，包括广州、合肥等多个城市已跟进房票安置政策。据中指研究院数据显示，仅2023年就有超50城推出房票安置政策。（证券时报）

｜点评｜ 过去，拆迁通常以货币和安置房两种方式对业主进行补偿，安置房位置无法自由选择，户型可能不合业主心意。房票则可以部分解决这个问题，扩大了想要换房业主的选择范围，还能享受政府的额外补贴。这种方案是为了提高业主置换新房的积极性，增加购房需求，推动商品房库存去化。

不过，现阶段选择房票安置的业主并不算多。一方面是因为虽然房票能够选择的地段确实扩大了，但很多都是顶楼或者一些难以出售的户型，想要找到合意的房子还是很难的；另一方面是因为现阶段多数业主可能觉得拿着现金更加安心。对于小城市来说，当地政府能否及时给房企用现金兑付房票，直接影响到了房票的可用范围。

远洋国际有望实现英国重组计划

8月22日消息，远洋集团此前于香港交易所公告重组方案，并呼吁所有债权人加入重组支持协议。为避免清盘，远洋集团试图通过“英国重组计划”方式进行重组。目前，A组本金总额超70%的债权人签署了重组支持协议。有债权人表示，境外债务重组中BCD组的通过率均不到20%，导致整体通过率不高，大概约30%。

据悉，远洋国际未偿还境外债本金总额约为56.36亿美元。A组包括银团贷款和双边贷款，A组未偿还本金约为19.18亿美元。简单来说，“英国重组计划”就是如果方案公平，满足特定条件下，银行组别（A组）债权人支持方案，重组方案便可通过，而不需要美元票据债权人的同意。（澎湃新闻）

｜点评｜ 远洋此前的境外债重组方案被多数债权人反对，面临破产清算的风险，于是，远洋这次另辟蹊径，希望用英国在2020年推出的重组法案，在少数债权人支持下进行重组。在远洋此前的重组方案中，将旧债转换为新债的比例不高，其余债务转换成强制可转债或者利息不高的无期债券。远洋国际港股的股价已经跌到了三毛钱左右，成交量极不活跃，还有不小的退市风险，两种选择对于债权人来说都不算太友好。

大多数房企在债务重组时给出的条件也都很一般，债权人最后选择重组，总比破产清算强。而远洋背靠中国人寿和大家人寿两大央企，部分债权人认为，其完全可以按时还钱，避免重组。远洋究竟将何去何从，后续的故事恐怕还有很多变数。

小米二季度营收创历史新高

8月21日，小米集团发布二季报。财报显示，公司第二季度营收888.9亿元，创历史新高，同比增长32%；第二季度净利润50.7亿元，同比增长38.3%；毛利率为20.7%，同比下滑0.3%。分业务来看，智能手机收入465.2亿元，IoT与生活消费产品部分收入267.6亿元，智能电动汽车等创新业务分部收入为64亿元，经调整净亏损为18亿元。

二季度，小米累计交付新车27307辆，有媒体通过创新业务总亏损18亿元简单计算得出，小米卖一辆车亏6万多。雷军对此表示，造车很苦，但成功一定很酷！小米汽车还在投入期，希望大家理解。（综合第一财经）

｜点评｜ 小米二季度业绩整体来看十分亮眼，原有业务稳步发展，新能源车业务稳扎稳打。具体来看，全球消费电子行业有所回暖，小米产品的出货量有所提升。不过，拉美、非洲等低价海外市场出货量增加，拉低了小米产品均价。同时，国内市场竞争加剧，小米加大了促销力度，共同导致毛利率略有下降。

小米的汽车业务是市场最为关心的部分，“卖一辆车亏6万多”的说法其实并不准确。小米汽车业务本身的毛利率达到了15.4%，比硬件业务的毛利率更高，作为刚刚量产的新能源车品牌已经实属不易。只是现在研发、扩产、宣传等费用侵蚀掉了利润，最终导致亏损。消费电子和新能源车行业现在面临的竞争都不小，小米能否继续乘风破浪，值得期待。

科大讯飞上半年净亏损4亿元

8月21日，科大讯飞披露2024年半年报，财报显示公司上半年实现营业收入93.25亿元，同比增长18.91%。归属于上市公司股东的净利润为-4.01亿元，同比转亏，减少644.59%，去年同期盈利7357.2万元。公司净现金流为-11.91亿元，同比减少81.76%，其中，经营性现金流-15.36亿元，同比减少0.45%。

分业务来看，教育产品和服务实现营收28.6亿元，同比增长25.14%。智慧医疗业务实现营收2.28亿元，同比增长18.80%。开放平台实现营收23.45亿元，同比增长47.92%。智能硬件实现营收9亿元，同比增长56.61%。智能汽车业务实现营收3.52亿元，同比增长65.49%。（华尔街见闻）

｜点评｜ 自从科大讯飞2008年上市以来，这是它首次录得半年报亏损，在AI大模型上大笔投入，产出却不多，这让科大讯飞很受伤。科大讯飞是一家主营智能语音和AI技术的高科技企业，翻译笔、学习机等多款智能硬件产品广受消费者欢迎。背靠中国移动，科大讯飞在教育、智慧城市、运营商等业务中并不缺客户，就是客户回款较慢，利润确认有些滞后，营收规模保持逐渐扩张之势。

ChatGPT3.5上线后，科大讯飞迅速跟进，推出了星火大模型，并试图用大模型重塑自己的所有业务。不过，大模型商业化的道路始终不是很清晰，科大讯飞不光要加大研发投入，大模型的宣传费也是一笔不小的开销。科大讯飞在去年经营净利润就出现大幅下滑，然后在今年上半年终于滑向了亏损。

地方国资系内部开启券商整合

8月22日消息，国信证券发布公告称，正在筹划发行股份购买深圳市资本运营集团持有万和证券的53.0892%股份。为此，国信证券计划自8月22日起停牌。据悉，国信证券和万和证券的实控人均为深圳国资委。上述两家券商并购重组标志着地方国资系内部券商牌照开启整合，这与前期“国联+民生”“浙商+国都”的地方国资发起跨区域外延收购券商牌照的案例不同。

本次交易事项尚处于筹划阶段，国信证券目前正与万和证券各股东接洽。数据显示，万和证券与国信证券之间体量差距较大，前者营收及净利润排名约在100名左右，后者则是国内前十券商。（证券时报）

｜点评｜ 国信这次收购万和很难说得上是强强联合，万和只是一个小券商，并入国信后只能为后者净资产带来5%的提升。并且，万和近两年来业绩表现十分不稳定，在亏损与盈利的边缘反复摇摆。不仅如此，万和因为合规等问题屡次被监管部门处罚，为数不多的几单IPO申报大部分还被中止，去年甚至被证监会暂停了投行业务。在国内证券行业监管趋严的大背景下，本身实力偏弱的万和走得有些步履蹒跚。

万和也曾通过引入管理人才、优化业务结构等方式转型，但在券商行业整体式微的大背景下，留给万和的腾挪空间并不多。同为深圳国资委旗下的产业，国信这次收购更像是要拉万和一把。

周四两市震荡调整沪指跌0.27%

8月22日，市场全天震荡调整，创业板指创年内收盘新低。盘面上，银行股维持强势，中国银行、工商银行、建设银行再创历史新高。ST板块逆势活跃，太空经济概念股盘中走强。下跌方面，游戏股集体调整，机器人概念股震荡走低，民爆、白酒等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超4400只个股下跌。沪深两市成交额共计5491亿，较上个交易日放量396亿。

截至收盘，沪指报2848.77点，跌0.27%，成交额为2301亿元；深成指报8162.18点，跌0.82%，成交额为3190亿元；创指报1546.63点，跌0.76%，成交额为1545亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 周四两市表现依旧疲软，在银行板块的压制下，下跌个股数量进一步增多。从板块上看，持续调整的服装家纺板块盘中异动拉升，银行板块继续逆势走强。活跃资金缺乏炒作热点，重新对一些退市概率相对较小的ST板块进行炒作。大部分板块收绿，前几日活跃的游戏板块跌幅居前。护盘资金再次蔓延至中证500和中证1000等小指数ETF中，对市场整体起到的带动效果不大。

护盘力量有些添油战术的意味，场内成交量低迷，细水长流的做法难以提振市场信心。即将有一批三年持有期的基金迎来开放，或将给市场带来新一轮的抛压。