e-mini股指期货简介---by pennbrook

oldfairy

作者 庄稼汉

2009/03/30, 星期一

e-mini股指期货的英文全称为e-mini Stock Index Futures。为了弄清楚它的具体含义，我们有必要先搞清楚几个相关的基本概念： 1， “e“ 指的是“electronically'的意思，就是说所有的e-mini股指期货都是通过计算机以电子撮合的方式交易，而不是像在交易所里的交易池中交易员通过喊话和手势来完成。 2，”mini ” 指的是“迷你“性的合约， 也就是说所有e-mini的合约都是底层的原始股指期货价值的五分之一。 3，Stock Index：顾名思义， 指的是股票市场的几种最主要的指数, 比如大家再熟悉不过的：标普500指数（S&P500），道琼斯工业平均指数（DJIA），纳斯达克100指数（NASDAQ100），罗塞尔中 小企业2000指数（Russel2000). 4, Futures: 这里是最重要的一点, 它们既不是股票，也不是ETF,更不是基金，而是以多种股票指数为标的物的期货，为金融期货的一个品种。既然是期货，那末就要认识到他同股票交易有明显的区分，比如合约，最小变动值，到期日， 交割方式等等。 连贯起来将，e-mini股指期货是电子交易的，以股票指数为标的物，但合约为原始股指期货五分之一面值的一种金融期货。最流行的e-mini有四种：ES, TF, YM, NQ. e-mini S&P 500 (ES)最早于1998年推出，主要是为了满足交易者对交易股票指数的要求，同时又感到满额S&P的指数合约的资金门槛过高。ES推出后获得了巨 大的成功，时至今日已成为全球交易人员交易指数期货的首选，每天的交易量超过1百万张合约，无数的基金经理，机构操盘手和散户交易员在此搏杀，上演着一幕 幕的人间悲喜剧。以后CME(Chicago Mercantile Exchange)又推出了YM （DOW), ER2 (后来成为Nymex的TF - Ruseel2000)和NQ(Nasdaq100）。之后由于在股票市场实行的Pattern day trade rule，许多资金量不足$25,000的散户蜂拥至e-mini市场，进一步提高了市场的流动性，同时为市场增添了无数新鲜的猎物，一时间好不热闹。 如果您从来没有交易过期货，那末你可能对下面几点换比较陌生，有必要先搞清楚： Contract: 合约。 期货交易是通过买卖合约的方式进行，而严格上说，合约是一份具有法律约束力的文件，它规定了在一定的时间内合约双方要履行的买卖义务。在这里你会看期货 （Future）和期权（Option）的最大区别，就是期货规定了双方都有义务，而期权只规定了卖方的义务。 Tick： 最小波动值。为合约在价格上的最小波动单位。 到期日：e-迷你合约为每季度到期结算，也就是说远期合约为从现在起3，6，9，12个月之后。 交割方式： 所有e-mini合约都以现金方式交割，就是说如果您今天在7633点的价位购买了一份YM 2009年6月份的合约并一直持有到expiration day，那末到了那一天你的帐户上会被划走数目额为期货买入价的现金，同时会被转入数目额为现货卖出价的现金，这样做避免了实物交割，也就是说既不必拥有 30只不同的DOW JONES指数股票。这与商品期货是完全不同的，比如您购买了一份CL 2009年5月份的原油合约,并一直持有, 那末到期之后，理论上讲，您必须要到指定的地点去提1000桶的石油现货，提货地点为俄克拉荷马州的Kushing市。持有空头合约也是如此，您必须为多 头买家发送1000桶原油到指定的地点。 下面的表格列举了4种e-mini的主要参数和特性： e-mini 符号 ES TF YM NQ 标的物指数 标普500 罗塞尔2000 道琼斯工业平均 纳斯那克100 原始合约 Size 250 倍指数 500 倍指数 25 倍指数 100 倍指数 e-mini Size 50 倍指数 100 倍指数 5 倍指数 20 倍指数 Tick 0.25 点 0.1 点 1 点 0.25 点 Tick Value $12.50 $10.00 $5.00 $5.00 流动性排名 1 2 3 4 Price （3/30/2009) 800.75 421.1 7633 1233.25 合约价值 $40,037.50 $42,110.00 $38,165.00 $24,665.00 Margin Requirement about $3000 about $3000 about $3000 about $3000 杠杆 13 14 12 8 接下来我们谈一谈e-min trading有哪些优势： 流动性：e-mini合约的流动性非一般的股票交易量可比。在任何时候，除非你是机构操盘手抛出巨量单，对于一般的散户而言你的订单通常会瞬间成交，同时市价单（market order）不会出现大的价格跳动（slippage）。 佣金：相对较为便宜， 以YM为例， IB的收费为$2.13 每一合约，每一交易。也就是说， 如果你买了一口YM合约，然后卖掉，则佣金为$2.13+$2.13=$4.26 （Round trip）. 多空平等：当市场向上时可以做多，但市场向下时则反手做空。不像股票市场会有借不到股票的情况，一旦那样你只能眼巴巴的看着价格狂跌而不能从中获利。e-mini不存在这个问题，任何时候做空的机会都有，只要此时有其他的人做多，你的空单就能成交。 资金要求：无需2万5千元的最低资金，只要满足最低的保证金要求就可以交易。不过这里要小心，低资金门槛是一面双刃剑，很多交易者被扫地出门，就是因为 under capitalization. 较充裕的资金可以使你更能忍受失败的交易，有更长的时间找到盈利的交易模式。 价格波动： 虽然指数期货也会经常有跳空的情况， 但因为是大盘指数，很难会出现个股常有的由于随机的公司事件而引发价格剧烈波动的情况，从这一点来数实际上比个股更安全。 24小时交易：emini是24小时交易，这就为突发事件的情况下提供了更好反应机制。 http://moneyslam.com/e-mini股指期货简介.html