加不加息谁说了算！

Cobra

9 月份加拿大消费者价格通胀走高，同比飙升 4.4%，为 18 年来最快的上涨速度。让我们不得不讨论通胀这个问题。

但加拿大央行却仍然认为通胀只是暂时的。他们也确实不能说别的，因为如果他们这样做，只会刺激消费者通胀预期的进一步上升。毕竟，通货膨胀从某种意义上说是一种心理现象。换句话说，人心稳定很重要。

这将我们引向下一点。现在人们普遍认为利率必须上升。市场现在预计加拿大央行将在 2022 年底前加息四次。丰业银行的智囊团现在甚至呼吁到 2023 年底加息八次。

这将使隔夜利率达到 2.25%，高于上一次紧缩周期的 1.75%，尽管自上次紧缩周期以来增加了大量债务.

大家是否忘记了加拿大的非金融债务总额占 GDP 的比例高达 343%？你认为 Tiff Macklem and Co 在炸场之前能够偷偷加息多少次？我的猜测是远远小于 8 并且极有可能小于 4。

此外，加拿大银行并非在独立地执行货币政策，货币政策在全球范围内需协调一致，加拿大从美国、欧洲和日本那里汲取灵感。

事实上，央行现在正试图协调缩减其大规模膨胀的资产负债表，这些资产负债表超过 30 万亿加元，主要负责为全球金融市场提供流动性。

减少资产购买是第一步，全球债务与 GDP 之比为 365%，这并不容易，这意味着任何导致经济放缓的紧缩政策，只会使债务负担更难以偿还。

换句话说，央行被困住了，他们应该加息来对抗通胀，但这是他们最不想做的事情。正如我的朋友(Jared Dillian所说，在通货膨胀的痛苦大于经济衰退的痛苦之前，央行不会加息。

我认为，风险确实增加了，我们正在为政策错误做好准备。

其影响意义重大，尤其是在房地产市场杠杆率高的加拿大。加拿大人特别是在过去的一年享受了债务自助餐。

2021 年上半年，住宅抵押贷款债务增长继续攀升至十年来未见的水平。截至 2021 年 6 月，未偿还的住宅抵押贷款债务总额为 1.73 万亿加元，同比增长 9.3%。浮动利率抵押贷款现在占新抵押贷款的 55% 以上，这进一步使加拿大银行的前进道路复杂化。

同样，正常前进是提高利率，但我们这并不是正常的金融体系。自 2008 年以来，它一直在苟延残喘。如果实际利率在很长一段时间内保持负值，请不要感到惊讶。

就让时间来证明一切吧。

我在关注这三件事：

主要央行资产负债表接近 30 万亿美元。缩减资产购买规模并非易事。 （来源：亚德尼）



加拿大的实际抵押贷款利率现在为负8%。 是的，你没看错。 （来源：Ben Rabidoux）



2021 年上半年住宅抵押贷款增长 3%，为十多年来最快增速。

来源：房东网
本网编译：Simon
来源：CMHC

james97

-8% 是怎么算出来的呢？那利息上涨空间大大的啊。 这个343%又是哪里来的，我查到的

Canada: National debt from 2016 to 2026 in relation to gross domestic product (GDP)
Characteristic        National debt to GDP ratio
2021*        109.88%
2020        117.46%
2019        86.82%
2018        88.83%

2021 比 2020还少点？

Cobra

james97 发表于 2021-10-27 09:12 AM
-8% 是怎么算出来的呢？那利息上涨空间大大的啊。 这个343%又是哪里来的，我查到的

Canada: National de ...

2021债务绝对值可能高了，但是GDP也涨了啊，毕竟开放了。