美证交会下周三就市场卖空规则的开会，将影响或已影响到股市

thenewsangle

时间:2009-04-05 13:39:46 | 作者:Nsangle | 来源:The News Angle

http://www.thenewsangle.com/TheNewAngle/2009/0405/article_59.html

自去年10月的金融危机以来，关于市场危机形成的原因就已有诸多评述。其中有一点就是关于市场做空机制，很多市场观察家和市场人士均将UPSTICK RULE的被解除作为金融危机越演越烈的一个主要原因。在市场出现问题之后，美国证卷交易委员会SEC，和其他一些金融监管方都暂时性的停止过部分金融机构股票上的做空。在做空被停止时，金融股的股价也确实回复了反弹。但这远远不够，因为当时的市场信心已经完全被摧毁的情况下这种一时的措施也更本无法对市场趋势予任何实质的帮助。 这也是为什么在这些短期措施被取消后金融的续跌还持续了很久。

UPSTICK RULE-即提价交易规则要求只有在股价上涨时才允许卖空股票，从而阻止无限卖空的可能。 当其被废除后， 无限卖空就已成为可能。 这也是为什么次贷中的盈利很多的对冲基金：Paulson Co是在危机之处就已经盈利不菲了。

盖特纳所提出的金融监管细则里面很明显需要包括关于卖空规则的制定。所以市场人士对此都抱积极态度，即便提价交易规则不被恢复，也一定有相类似的细则发出。

但类似的提价交易原则在长期来看，同于之前废除其存在的原因一样，是有碍市场的自我修正。

由于在股市中的做多与做空在风险/回报比例有不均匀。做多意味着持有股票来获利，而做空需要卖掉股票原本没有的。做多有着无限的上涨潜在，因为股价可以无限上涨；而同时持仓风险是有限的，因为股价无法跌过0. 在做空时，这个情况是相反的。在做多时的持仓风险在不断的损失中减少，因为股价跌去的价格使得所能再下跌的空间减少。同理在做空时的持仓风险是在不断的损失中变大的时候风险也在变大。 因此在本质上股市中做空有着更多的风险，和相对小的回报。 如果再加上类似提价交易的原则限制。空方立场已显然的被削弱。

不管怎么说，这样的规则将有助于现在的牛市。

我又回来了，嘿嘿