巴菲特2020年致波克夏股东信谈了什么？ 四大要点一次看

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2020-02-23 17:25 经济日报 / 编译叶亭均／综合外电



波克夏公司董事长巴菲特（Warren Buffett）22日发布年度致股东信。 （图／美联社）


波克夏公司董事长兼执行长巴菲特（Warren Buffett）22日发布一年一度的致波克夏股东信，谈论到库藏股计划、关于他身后的接班问题，以及公司未来的收购策略。 以下为股东信内容的四大看点：

●市场表现
巴菲特表示，股票的表现长期而言可能胜过债券，尤其是在利率和公司税率处于低档之际。

巴菲特说：「如果在未来数十年接近当前利率，而且如果公司税率也维持在接近企业当前所享受的低水平，那么几乎可笃定，股票的长期表现将远优于长期、固定利率债券工具。 」

巴菲特还表示：「不过，美好的预言带有警讯：明日的股价可能发生任何变化。 它们偶尔会大跌，或许跌幅会达50%甚至更大。 」

巴菲特补充说，股票是「对于不利用借钱、且可以自我控制情绪的人是更好的长期选择。 其他人呢？ 要小心！ 」

●收购
巴菲特在2019年未进行大型收购，使波克夏自完成上一家公司收购后，已连续第三年未出手。 在今年股东信中，他提出为股东和投资人收购企业的三个标准。

巴菲特在信中表示：「首先，它们必须从运营所需的净有形资本取得良好报酬。 第二，它们必须由有能力且诚实的经理人所经营。 最后，它们必须已合理的价格出售。 」

巴菲特持续表示：「当我们见到这类企业时，我们的倾向是买下100%的这类公司。 然而要进行拥有我们所需特性的大型收购案机会相当稀少。 经常的情况是，动荡的股市让我们有机会收购符合我们标准的上市公司庞大部位。 」

●接班计划
巴菲特在今年信函中告诉股东，波克夏已「100%准备好」因应他的辞世。

巴菲特还说，两名重要主管埃布尔（Greg Abel）和詹恩（Ajit Jain）在波克夏于内布拉斯加奥马哈举办的年度股东大会上，曝亮度将提高。 埃布尔是波克夏非保险类事业营运的副董事长，詹恩则是管理保险类事业的副董事长，两人被外界视为巴菲特的接班人。

根据股东信，股东在今年的会议上将能向埃布尔、詹恩，以及巴菲特与副董事长孟格提问，「这种改变是很有意义的。 他们是杰出者，无论是担任经理人或为人，你们应该倾听他们的高见」。

巴菲特自从1970年来一直担任波克夏的执行长兼董事长。 随着知名内衣品牌维多利亚的秘密（Victoria's Secret）母公司L Brands创办人魏克斯纳（Les Wexner）上周辞去执行长职位，巴菲特也成为目前标普500指数成分企业任期最长的执行长。

●政治
巴菲特在今年股东信中未特别提到政治，这与去年不同，当时他曾谈到两党合作如何促进美国的繁荣。

巴菲特在2016年股东信中曾支持希拉里·柯林顿，也曾在2013年表示他把票投给欧巴马。 虽然他尚未为美国今年11月总统大选的候选人背书，但他在去年初曾对财经媒体CNBC表示，他会支持彭博（Mike Bloomberg）担任总统。