债券销售调查未和解 巴克莱将在法庭迎战美国司法部

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德意志银行和瑞士信贷已经就金融危机前的抵押贷款债券销售问题调查分别达成了72亿美元和53亿美元的初步和解协议，而巴克莱将在法庭上与美国司法部对峙。

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PAUL J. DAVIES
华尔街日报  2016年 12月 26日 12:41

为消除不确定性而付出一些代价是值得的。但对于和美国检察机关就金融危机前的抵押贷款债券销售问题进行和解谈判的巴克莱(Barclays)来说，代价有点太高了。

欧洲另外两家银行——德意志银行(Deutsche Bank AG, DB)和瑞士信贷(Credit Suisse)已经就相关调查分别达成了72亿美元和53亿美元的初步和解协议，而巴克莱将在法庭上与美国司法部对峙。

据《华尔街日报》(The Wall Street Journal)报道，巴克莱认为司法部提出的约50亿美元的和解提议超出了其行为所应受到的处罚。巴克莱认为，在不正当销售相关调查中，巴克莱发行债券的规模不足欧洲同业的一半，不应被重罚。

尽管和解协议让德意志银行和瑞士信贷的投资者松了口气，但巴克莱的投资者仍在紧张地观察谁会先让步，以及1月美国政权交接是否会对司法部的议程产生任何影响。尽管特朗普(Donald Trump)有着明显的好斗作风，但特朗普任内的司法部可能对企业更有同情心。

德意志银行和瑞士信贷各自达成的和解协议都位于预期区间的高端，不过对于德意志银行而言，和解金额已经较检察机关最初要求的140亿美元大幅下调。德意志银行股价在上周五达成和解协议的消息宣布之初跃升超过4%，而巴克莱和瑞士信贷股价均下跌1%多一点。

这两家银行将在第四季度计入相关支出，不过只是与必须先期支付的和解金相关的部分，就这两家银行来说，这部分民事罚金在总和解金中的占比不足一半。

为诉讼拨备了59亿欧元的德意志银行的民事罚金为31亿美元，计入的支出将为11.7亿美元，其余部分由现有的拨备支付。这让德意志银行剩下约40亿欧元的诉讼拨备来应对其他案件，这些案件中规模最大、最不确定的是其俄罗斯子公司的一个股票交易调查。

瑞士信贷的拨备较少，因此其和解金中的24.8亿美元民事罚金将导致第四季度计入20亿美元支出。不过高盛称，这对其资本充足率的拖累不足0.8个百分点，该集团在2016年结束时一级普通股本充足率将为相对较好的11.2%。

这些成本处于两家银行的可承受范围，虽然德意志银行在达到其2019年资本要求方面仍面临巨大挑战。对巴克莱来说，将和解的不确定性带到明年本身也有成本，至少说来，在达成任何形式的确定方案之前，其股价将承压。