日银下修经济 铺路扩大宽松

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2016-03-16 04:42 经济日报 编译任中原／综合外电



日本银行（央行）15日决策会议后宣布维持现行负0.1%利率水平及80兆日圆的量化宽松（QE）规模不变，但下修对经济的评估，并警告通膨预期正下降，显示日银在下次会议时将大幅扩张购买资产规模，但短期内将不会再压低负利率。

日银总裁黑田东彦在会后的记者会表示：「日本经济维持温和复苏趋势，不过出口及产出有些疲软，主因新兴经济体成长减缓。」

日银在声明的总结指出：「日本经济维持温和复苏趋势，不过出口及生产迟滞，主因新兴市场成长减缓之影响。」日银对经济展望比元月时稍逊，当时日银曾表示「出口回升，支撑经济温和复苏」。

通膨方面，日银表示「虽然从长期观点来看，整体通膨预期显然上升，但最近却减弱。短期间消费者物价指数年增率可能在零上下，主因能源价格下跌」。日银并承认宽松货币政策的传输通路并不如预期顺畅。

由于负利率政策已引发日本银行业、消费者及政治人物的的强烈批评，因此日银声明中删除了「必要时将进一步降低利率」的措辞。不再将负利率压低的投票结果是7比2，「异议」的2票反而是主张取消负利率。

东海东京研究中心经济学者武藤弘明表示，「日银正全力淡化负利率对金融业造成的冲击。下修经济评估，则是为更进一步宽松铺路」。

滙丰银行研究报告中指出，「整体来看，日银已不再强调负利率是政策工具之一」。但日银为扳回「施政不力」的形象，将以「飞跃」的方式，最快在4月28日的决策会议先把购买资产规模从一年80兆日圆扩大到100兆日圆，并于11月再将负利率压低到-0.3%。

瑞士信贷银行指出，日银只是暂时维持现行政策，并等待更佳的时机进一步降低利率，并扩张流动性。

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2016-03-16 04:42 经济日报 编译任中原／综合外电


日本银行为缓和各界对负利率的不满，15日决策会议后宣布对这项政策做小幅的放宽，包括两项减免措施，目的是鼓励民众投资股市，及鼓励银行扩大贷款业务。

第一项是从4月起，凡是暂时停放在「货币准备基金（MRFs ）」帐户内、准备投资股市的资金，都可纳入负利率豁免范围之内，目前这类短期资金估计达900亿美元。

MFRs是个别投资人为进行股票交易，暂时存放在证券商帐户内的资金。

如果日银对这些资金也实施负利率，等于是不鼓励投资人购买股票，完全违背日本政府鼓励民众将储蓄转用于投资的既定目标。

第二项措施，是仿效欧洲央行的「第二轮长期再融资操作（TLTRO-2）」措施，即如果商业银行依据日银的特别贷款计画借入资金，并用来贷放给客户，则银行的负利率负担也可减轻。

举例而言，如果银行依据这项计画每借入100万日圆，用来贷放给家庭或企业，则日银将把该银行适用负利率的超额准备金减少100万日圆。