GDP意外萎缩或促日本修改政策路径

源济

《华尔街日报》2014年 11月 17日 14:01

上周，当有关日本首相安倍晋三(Shinzo Abe)或延后上调消费税的报道开始浮出水面时，安倍有可能已经知道了一些我们并不了解的事情。

日本周一公布，第三季度日本国内生产总值(GDP)折合成年率下降1.6%，远逊于此前经济学家预测的增长2.3%，且数据标志着日本经济陷入衰退。

但分项指标并非全都糟糕。库存下降是GDP萎缩的一个主要原因，这或许意味着，随着企业提升产量以填补存货，经济增速将随之反弹。

但基本形势依然疲软。据汇丰(HSBC)经济学家Izumi Devalier称，即便在剔除存货的影响后，第三季度GDP折合成年率仍仅增长了0.6%。

早些时候发布的9月份日本工业产出和零售额呈现出了一定的回升势头。但10月份商业及消费者信心的前景调查结果低迷，这表明经济并不一定会实现复苏。

糟糕的GDP数据，使得此前支持4月份增税的日本财务省和央行官员的信誉受到了冲击。他们曾认为，财政政策组合和货币刺激政策能够克服增税带来的不利影响，但这一观点未能得到证实。

安倍晋三的几位经济顾问的影响力在上升，他们从一开始就反对上调消费税，支持采取一项明确的通货膨胀方案。这使得安倍推迟加税几成定局，日本原定于明年10月份第二次上调消费税。

令人意外的GDP数据拖累日经指数跌2.5%。不过经济方面的坏消息可能会增强变革的力度。安倍可能会在下个月要求提前大选，他所在的执政党正在准备一个促进经济增长的竞选方案，方案内容可能包括将公司税从目前的35%下调至25%，远低于现任政府规模“低于30%”的规划目标。

一些人担心这些可能会损害日本的财政整顿计划，包括到2020年实现基本预算盈余（不包括利息支出）。有关长期内削减农业补贴及退休福利的更详细的计划可能有助于安抚市场对这方面的担忧。

但若日本经济陷入停滞，则该国的财政目标也将无法实现。首要任务必须是确保经济恢复增长。安倍晋三对他的计划进行调整才是明智的做法。

Aaron Back