阿里巴巴将公布上市后首次业绩 预期表现强劲

源济

《华尔街日报》2014年 11月 03日 10:17


Reuters
截至上周五阿里巴巴的市值已经达到2,430亿美元。上图为阿里巴巴在中国杭州郊外的一家仓库，工人们正在工作。

一些投资者在阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.) 9月份上市时押注该公司将实现强劲增长，这些投资者很快将得以第一次看到这家中国电商巨头在多大程度上满足了他们的期望。

阿里巴巴周二将公布季度业绩，这将是该公司在纽约证交所进行规模达创纪录的250亿美元的上市交易以来首次公布业绩。阿里巴巴的表现将受到密切关注：自进行首次公开募股以来，阿里巴巴股价已经上涨了45%，截至上周五该公司市值已经达到2,430亿美元，超过了Facebook Inc.

投资者和分析师预计，截至9月的三个月，阿里巴巴将实现强劲的利润和收入增速（平均预期约为45%左右），并且阿里巴巴给出的预期将预示：尽管面对众多挑战，该公司仍将表现良好。

市场人士在寻找阿里巴巴通过智能手机应用获得更多收入的迹象，随着越来越多的中国人转向移动设备上网，该公司正努力将其购物网站扩大至智能手机平台。市场人士还希望阿里巴巴在收购和海外运营等方面的商业策略更加明确。中长期内，他们在关注阿里巴巴通过其支付宝关联公司向金融服务领域扩张的进展。阿里巴巴执行董事长马云(Jack Ma)上周表示，他在考虑在支付领域与苹果(Apple Inc.)展开合作。

RS Investments驻香港的投资组合经理Tony Chu称，每个投资者都将会非常密切地关注阿里巴巴的业绩报告。他说，他希望看到强劲的业绩、乐观的预期以及更大的透明度。RS Investments在阿里巴巴IPO中买入了其股票。

Chu还表示，作为一家上市公司，阿里巴巴需要披露更多信息，需要与投资者进行更多的交流。

许多分析师都看好阿里巴巴的前景。

杰富瑞投资银行(Jefferies)分析师Cynthia Meng上周在报告中写道，预计未来10年内将有远超过半数的中国人在阿里巴巴平台上购物。该机构将阿里巴巴纳入了追踪的股票名单。Meng将阿里巴巴未来12个月的目标价设定在118美元，比上周五收盘价98.60美元高出了20%。她说，随着无线基础设施的改善、廉价智能手机的推广，电商行业也将触角伸向了中国的小城市和农村地区，因此阿里巴巴有很大的增长空间。杰富瑞投资银行预计阿里巴巴未来三年的平均年收入增速将达到36%。

外界兴趣的一大焦点将是淘宝网(Taobao)、天猫(Tmall)等网上商城的表现。这两个是阿里巴巴最重要的收入来源，但营利方式大有不同。淘宝网为数以百万计的小商贩提供了一个平台，向他们征收广告等服务的费用。天猫则售卖的是全球知名的大品牌，比如苹果(Apple)、耐克(Nike)、博柏利(Burberry)等等，从每笔成交交易中收取一定佣金。分析师预计，未来数年，将是天猫对阿里巴巴利润增速的贡献更大一些，阿里巴巴为吸引高端品牌入驻天猫而付出的努力将扮演其成功的关键要素。

投资者关注的另一大焦点是阿里巴巴的利润率，虽然目前其利润率在行业中位居前茅，但随着该公司斥重金通过智能机和平板电脑拓展市场，去年以来的利润率已经有所减少。

阿里巴巴称，电子商务业务的开展平台转向手机也令利润承压，因为卖家通过手机发布广告而向阿里巴巴支付的费用要少于通过个人电脑。

阿里巴巴截至6月份第二季度的营业利润率从上年同期的50.3%降至43.4%。

投资者和分析师还将警惕注视阿里巴巴在与腾讯控股有限公司(Tencent Holdings Ltd., 0700.HK, 简称：腾讯控股)竞争时的表现；腾讯控股是另一家中国互联网巨头，拥有强大的移动产品。

他们还将关注阿里巴巴关联公司浙江蚂蚁小微金融服务集团有限公司(Zhejiang Ant Small & Micro Financial Services Group, 又名：蚂蚁金服)的经营情况。蚂蚁金服拥有支付宝(Alipay)业务，阿里巴巴购物网站上的多数交易都是通过支付宝完成的，支付宝同时还是一个金融服务平台。

虽然持有蚂蚁金服股权的是马云而不是阿里巴巴，但这家关联公司为阿里巴巴贡献收入，其成功对于阿里巴巴的未来非常重要。

Juro Osawa

源济

《华尔街日报》2014年 11月 03日 10:21

阿里巴巴IPO后首次收益看点

阿里巴巴集团(Alibaba Group Holding Ltd.)定于周二美国股市开盘前公布7-9月份当季的收益，这是该公司上市以来首次公布收益。阿里巴巴今年9月份在纽约举行首次公开募股(IPO)，筹得创纪录的250亿美元。以下为投资者应该了解的情况：

收益预期：分析师们已将阿里巴巴列入其分析的公司名单，很多分析师预计该公司将继续高速增长。接受汤森路透(Thomson Reuters)调查的分析师平均预计阿里巴巴7-9月份当季净利润为11.6亿美元，同比增长45%。

收入预期：分析师预计当季收入为26.1亿美元，同比增长45%。

应关注的问题：

--利润率：由于阿里巴巴一直在大举投资扩大其通过智能手机和平板电脑提供的电子商务服务的规模，该公司的利润率自去年以来一直在收窄。该公司的利润率通常在业内位居前茅。在截至6月底的一个季度，阿里巴巴营业利润率降至43.4%，上年同期为50.3%。观察人士也在密切关注阿里巴巴移动电子商务服务的盈利能力是否出现任何改善。阿里巴巴移动电子商务服务不如台式电脑电子商务服务赚钱。

--利润预期：投资者预计阿里巴巴将首次发布利润预期。他们预计该公司对截至12月份季度将有乐观预期，因为这个季度包括11月11日这个阿里巴巴每年最大的购物季。去年双十一24小时的交易额达到58亿美元左右。

--天猫增长：阿里巴巴大部分收入来自旗下两个网络卖场——淘宝和天猫。淘宝网上有数百万个小商户，这些商户无需为所销售的商品支付佣金，但在淘宝网上做广告需要支付广告费用。而天猫商城则包括苹果(Apple)、耐克(Nike)和Burberry等全球知名品牌，根据交易额收取佣金。分析师预计，未来几年天猫对阿里巴巴利润增长的贡献将上升，他们表示，吸引更多高端品牌入驻天猫将至关重要。

--来自腾讯的竞争：阿里巴巴在中国互联网领域的第一大竞争对手腾讯(Tencent Holdings Ltd.)也在挑战其统治地位。腾讯一直在试图将其广受欢迎的移动通讯应用打造为一个包括网络购物等众多不同服务在内的平台。分析师称，到目前为止阿里巴巴在中国移动电子商务市场占有率仍然最高，但腾讯如果能设法完成社交网络与电子商务的无缝对接，那么将对阿里巴巴构成威胁。

Juro Osawa