中融集团加拿大页岩投资失利

源济

《华尔街日报》2014年10月02日12:34

大约10年前，一家总部在上海的房地产巨头开始在加拿大萨斯喀彻温省东南部、美国北达科他州边境附近囤积10万英亩（约合404.68平方公里）的土地。

当时很少有人会预料到，其周围的巴肯页岩如今站在了北美能源行业革命的前沿，把一家家昔日的小公司变成石油巨头。

Zhongrong Group/Bloomberg News
倪召兴

但是倪召兴对这块土地的押注（金额并未获得披露）——中国民营资本对北美能源行业的罕见、很早的进军——几乎没有多少产量回报。

倪召兴在2007年为其公司加拿大能源控股有限公司(Canada Capital Energy Corp., 简称CCEC)设下的头五年产量目标是每天2万桶石油。然而，根据萨斯喀彻温省政府的消息，该公司去年每天才开采出567桶，而且预测到明年年初石油和天然气凝析液的产量为4000-7000桶。CCEC的一家竞争对手Crescent Point Energy Corp.去年在加拿大巴肯的日产量为41,132桶。

近来中国对北美油气资产的兴趣大增，根据Dealogic的数据，中资公司在截至2013年的五年内支出了442亿美元进行能源交易。在一个其他公司实际上一直在通过水力压裂和其他相对较新的技术把地下宝藏开采出来的地区，CCEC的糟糕表现作为一个少见的失误可谓是“鸡立鹤群 ”。

部分原因是加拿大的巴肯页岩层较浅，石油的储量也不如该页岩层位于美国境内部分那么大，同时巴肯页岩层的规模也更小。

据加拿大石油生产商协会(Canadian Association of Petroleum Producers)称，位于加拿大境内的巴肯页岩层日均产油量约为7.1万桶，而位于美国境内的巴肯页岩层的日均产量为110万桶。萨斯喀彻温省研究理事会(Saskatchewan Research Council)估计，加拿大境内巴肯页岩层的最大石油储量为1,000亿桶，但其中多数石油无法轻易或经济地开采。

不过CCEC还有其他问题。该公司的前雇员将其疲软业绩归因于对短期产量的关注、未能采用新技术以及不愿出高价买入利润更高的资产。此外该公司在巴肯的这块土地本身也有问题。

曾在2009年至2012年担任CCEC勘探副总裁的布卢瓦(Graeme Bloy)称，他们在巴肯的土地不怎么好。

CCEC主席龚建新称，该公司对加拿大巴肯雄心未减。她是倪召兴的妻子。

该公司称，今年每桶油当量的平均净收入为67加元（约合60美元）。这超过对手Crescent Point的59加元。Crescent称该公司的业绩反应了其进军萨斯喀彻温省以外地区的情况，那里的回报率还没有那么高。

龚建新在一份书面声明说，CCEC是加拿大盈利最高的生产商之一。她说：“我们很高兴在2005年做出了投资加拿大的决定，我们对自己经受住在一个国际管辖区建立业务所需的艰难学习过程感到骄傲，要想打造一个成功企业就需要冒这样的险。”

这家未上市公司不公开披露收益。

2005年，借助来自倪召兴旗下中融集团(Zhongrong Group)的种子资金，CCEC开始雇佣当地一个团队收购萨斯喀彻温的土地租赁权。就在几年后，巴肯油井原油生产大幅增长。

龚建新说，创建CCEC的初衷是，中国对自然资源的需求将大幅增长，该公司希望有朝一日能够向中国输出一些产量。龚建新同时也是中融集团的副董事长。

数位前高管表示，倪召兴急于看到投资回报，对石油业务的高风险本质感到不快。倪召兴不会说英语，但从上海密切监控着业务。倪召兴的代表将置评请求转给了龚建新。

多位前高管称，这家位于卡尔加里的公司迟迟没有采用新技术，而这类技术已经在巴肯广泛使用，事实证明这类技术对其他企业的成功至关重要，比如压裂法和水平钻井。该公司最初总部位于萨斯喀彻温的里贾纳。

在CCEC担任副总裁至2009年的莫内亚(Mike Monea)表示：“我们当时对还没有发展成熟的技术不放心。现在来看，那个决策可能并不正确。”他现在Saskatchewan Power Corp.担任高管。

CCEC的前高管们称，这个由中国人组成的董事会中的成员都是商界人士，几乎没有油田方面经验，而且他们很快对好坏不一的 探结果、不断需要资金用于钻井及新租地块的情况感到担忧。

从2006年至2009年担任CCEC首席地理专家的舍基(Bob Shirkie)称，该公司不愿意比竞争对手出更高的价格，而后来的事实证明这块地是最好的。他表示，在巴肯最被认定为下一块具有巨大能源潜力的地区前竞争对手进入了该地区，而我们却错失了机会。

该公司负责勘探的前副总裁布卢瓦称，由于倪召兴当时重点关注的是其他全球性投资，对巴肯的投资资金逐渐枯竭。布卢瓦表示，当时遭遇了资本不足的情况。

CCEC可能还有第二次机会，而这次仍是获得了来自中国的帮助。该公司今年得到了中国大型企业浙江荣盛控股集团有限公司(Zhejiang Rongsheng Holding Group Co.)和联想集团(Lenovo Group Ltd.)旗下私募机构约4.50亿美元的投资承诺。

CCEC的业务开发负责人贾尔斯(Robert Giles)表示，公司已改变重心，但未透露更多具体信息。他在电子邮件中称，从业务角度来看，公司的资产对巴肯页岩没有敞口，公司正在寻求其他机会。

该公司的一家附属公司去年从加拿大国家能源局获得丁烷和丙烷等液化天然气的出口许可，但加拿大国家能源局称，该公司尚未开始出口。

龚建新表示，公司正在评估各种战略，包括液化天然气的出口。

加拿大交通部顾问、在2012年前担任CCEC CCEC附属公司董事的休斯顿(Gordon Houston)表示，他听说该公司或许会寻求将液化天然气出口到中国。

龚建新表示，公司尚未就可能参与加拿大液化天然气设备或天然气出口事宜进行“公开讨论”。

Chester Dawson