本周美联储政策会议五大看点

源济

《华尔街日报》2014年 09月 17日 09:51


Agence France-Presse/Getty Images

美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称：美联储)为期两天的政策会议将于周三落下帷幕，届时政策声明、新经济预期以及主席耶伦(Janet Yellen)的新闻发布会都将与世人见面。全球市场人士都将细细咀嚼斟酌美联储的每一个措辞，从中寻找指引，揣度美联储打算何时开始上调已经接近于零的利率。许多投资者预计的时间点是明年夏季，但仍然会留意美联储会否提早行动的任何信号。

以下是五个应留意的要点：

1. 美联储的预期指引

在本月的政策声明中，投资者们尤其需要注意的是两个关键措辞。第一个就是，美联储连续数月以来都承诺说，要在债券购买计划结束之后等待“相当长的一段时间”再启动加息。耶伦曾经说，考虑到需要警示的因素良多，这个“相当长的一段时间”意味着大约六个月之久。鉴于美联储的债券购买计划即将于今年10月份结束，加之美联储内部的一些官员迫切期待提早加息的心情尤甚，此次美联储有可能删除或是修改这一措辞。第二个需要关注的紧要措辞是，美联储近期声明曾说，美国经济的劳动力资源还远未被充分利用。由于之前公布的一些就业市场指标显露出了颓态散去、整体改善的迹象，因此联储官员有可能删除或是修改这一表述。上述两大措辞若删除掉任何一个，都可被解读为美联储早于明年夏季就启动加息的立场变得更加开放。

2. 描绘经济形势

美联储在声明中透露出的对经济形势的看法通常会暗示其政策立场。7月份时，美联储称 “第二季度经济活动反弹。就业市场情况改善，失业率进一步下降”。最新出炉的就业报告显示8月份美国非农就业人口仅增加14.2万人，令人失望，不过失业率降至6.1%。

3. 调整经济预期

美联储周三将发布对经济增长、失业率和通货膨胀的最新预期。该行在6月发布的预期中下调了对今年经济增速的预期值，但维持对2015年经济增速超过3%的预期。周三美联储对上述预期进行重大调整的可能性不大，但是可能会小幅上调通胀预期。美国再度介入伊拉克乱局以及俄罗斯与乌克兰之间爆发的冲突导致地缘政治不确定性上升，可能会部分降低美联储的乐观程度。

4. 点阵图

美联储官员也提供匿名的点阵图，这一图表显示的是每位美联储决策者对于可能的加息路径的预期。尽管耶伦在新闻发布会上试图淡化该点阵图的影响，但是华尔街的分析师们沉迷其中。如果一些官员比6月份时更希望明年更早或者更大幅度的开始加息，这一变化可能会体现在点阵图中。

5. 耶伦的新闻发布会

外界将从耶伦的新闻发布会上寻找她是否赞成加息宜早不宜迟的线索。她可能会说，市场信号显示，许多投资者认为美联储明年加息的幅度将低于官员的预期，这一点与美联储官员的担心有所不同。她对于下半年经济将强劲复苏的信心可能有所降低，而下半年经济强劲复苏是加息的一个重要前提条件。今年上半年的经济增长之路被证明是不平稳的，第一季度经济折合成年率萎缩了2.1%，但是第二季度又大幅增长了4.2%。

Pedro Nicolaci da Costa