国际银行跨境借贷规模扩大

源济

《华尔街日报》2014年 09月 15日 11:57

周日发布的一份报告显示，2014年前三个月，国际银行大幅扩大跨境借贷规模，特别是对中国的贷款，进一步证明全球金融危机的余波和随后的欧洲债务危机已经有所消退。

但国际清算银行(Bank for International Settlements)发布的这份季度报告警告，当前金融市场波动性较小的平静局面（尽管夏初出现了短暂的波动）以及高风险偏好可能在未来带来冲击，特别是对新兴市场来说。国际清算银行是位于瑞士的一个全球央行联盟。

国际清算银行经济部门负责人博里奥(Claudio Borio)称，这一切看起来都那么熟悉。博里奥还说，舞蹈会一直跳下去，直到音乐最终停止。

据国际清算银行表示，今年第一季度，全球业务活跃的银行公布的跨境借贷规模较2013年第四季度增加了5,800亿美元，是2011年底以来首次大幅增加。国际借贷折合成年率下滑2%，为去年第四季度降幅的一半。

国际清算银行称，今年第一季度，对中国的借款快速增长，推动中国未偿债务（主要是贷款和债务工具）超过1万亿美元。第一季度对欧元区银行的借贷行为在经历长达七个季度的下降之后转而上升。对美国以及很多发展中经济体的借款也有所增长。

明显的例外是东欧的新兴经济体，对这些国家的借贷出现下降。今年第一季度，在全球都有业务活动的银行对俄罗斯的未偿贷款和其他类型借款减少160亿美元，至2,090亿美元，对乌克兰的这一借贷减少30亿美元，至220亿美元。目前，这两个国家的紧张局势进一步恶化。国际清算银行说，这两个国家的货币走软也是导致对其借贷减少的原因之一。

这一全球性趋势反映出金融波动性出现明显下降，原因之一是全球各国央行实施的超低利率政策。国际清算银行说，通过鼓励人们对风险的胃口及追求收益的行为，宽松的货币政策继续帮助支持着一个资产价格估值高企、波动性显著受到抑制的环境。

博里奥警告说，在全球金融危机的前几年，波动性也处于低位，而人们的风险胃口很大。他指出，各分析师之间对经济预测的差异接近20年低点，这表明经济学家们对全球展望持相似观点。

他说，讽刺的是，上一次预测差异如此之低是在2007年，就在经济学专业人士们做出最大的错误预测之一之前。

国际清算银行称，最近金融市场经历的稳定阶段令新兴市场经济体获益尤其大，随着全球资产管理公司将资金投向这些国家的故事和债市，这些国家增加了债券发行量。

国际清算银行经济学家在报告中写道，新兴市场经济体的公司借全球金融环境异常稳定之机增加了海外借款和杠杆规模，除非这些头寸获得充分对冲，否则这些公司将面临已经上升的利率和外汇风险。

今年年初，土耳其、南非和印度被迫通过加息防止资金流出本国，在这之后的最近几个月，发展中经济体的金融市场已经恢复稳定。

市场对美国联邦储备委员会(Federal Reserve)和其他主要央行过快收紧货币政策的担忧有所缓解，新兴市场因此恢复了平静。与此同时，欧洲央行分别于6月和9月推出了新的刺激措施，其中包括将利率下调至记录低点、推出新的银行贷款工具以及购买资产支持证券和获得担保的银行债券。

博里奥称，市场人士似乎对于各大央行将在有必要时出面稳定形势很有信心。

Brian Blackstone