狗仔卡
发表于 2013-10-8 09:04 AM
美国财政部长Jack Lew今年9月预计，到10月17日，财政部的非常规措施融资也会资金耗尽，届时财政部将仅有300亿美元现金可用。在某种程度上我们可以认为，如果美国政府在10月17日之前未能提高债务上限，将导致其债务违约。不管是政府人士还是市场分析师都一致认为这将会是一次灾难。因为在世界金融体系中处于核心地位的美国国债一直以来都被认为是最安全的资产之一，就好像数学体系中的1+1=2一样，如果这个概念一旦被颠覆，必将引起巨大混乱。
美国财政部必须在10月17日这天还本付息，10月24日和31日也是还债日。
有些人认为，既然美国政府拥有持续的收入到时不能举新债的话，延缓其他开支并用这些收入先偿债不是可以减少混乱吗？
但是这个选项中，该怎么定义“优先”，是个大问题，为此首先让我们一起看一下美国财政支付系统是怎么运作的。
美国财政支付系统分为两部分：
一是公共债务管理局（Bureau of the Public Debt）负责通过联邦结算系统（Fedwire）完成美国主权债务的偿付。
二是金融管理服务部（Financial Management Service）负责通过自动清算所（Automated Clearing House）完成其他部门和对供应商的支出。
正常情况下美国财政部每天会从各机构收到200万张亟待报销的发票，电脑系统在核对数额后会自动授权付款行为。当美国触及债务上限，将不再有源源不断的借款流入账户并要面对着堆积如山的账单。财政部声称其电脑系统设计之初就是为了保证每张账单都及时得到偿付，没有挑选先偿付哪些账单的功能。
如果一旦不能举债，美国政府的资金流只能覆盖目前65%的账单，国防开支、社保开支、国债偿本付息等都会受到影响。其中后果最严重的便是债务，美国财政部的报告警告其可能酿成灾难：信用市场可能冻结、美元的价值可能暴跌、美国利率可能飙升、负面的溢出效应可能波及全世界，也许会引发堪比2008年危机的金融危机和衰退，甚至更糟。不仅会对金融市场、对创造就业、消费者支出和经济增长都产生灾难性的影响。
基于以上的种种影响，市场分析师们及共和党人大多认为政府不可能允许债务违约的发生。这意味财政部将会竭尽所能将债权人的利益摆在优先级别上而延缓支付其他账单。
瑞士信贷集团表示：
鉴于财政部的电脑只能“开启”或“关闭”，支付全部账单或者全部停止支付。届时其中一种可能性便是财政部将关闭金融服务管理服务部的电脑系统，而公共债务管理局继续运行债务偿付。
当然，事情不会那么简单，选择性偿付还要面临的一道坎便是法律问题。鉴于如此情景对于财政部来说还是头一回遇到，目前我们还不知道财政部是否得到了合法授权来进行优先偿付的选择。同时对此也还没有明确的法律规定。
即使退一万步来讲，到时真的能稳住债务偿付，将要面临削减支出的保险、医疗、退伍军人福利、军事等等项目，也会引起相当大的社会问题。由此我们可以看出，奥巴马政府纵使可以避免违约的出现，但是难以摆脱其带来的对经济的负面影响。
德意志银行最近的一份报告列举出了几种可能出现的情况，其中选择支付的情况如果出现可能导致标普500指数损失10%的市值（见第三行）。
由此我们也可以明白为何政府一直在竭力反对选择性支付，财政部长Jack Lew在至国会的一封信中写道：任何对一份账单的优先支付都是对另外一份账单的违约。我们无法估计选择性支付给经济带来的损害有多大。
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