Fairfax收购黑莓面临障碍

源济

一

个人说，他会以数百万美元的价格购买你不断贬值的房子，但要在房子审验之后才买。另外，他手头可能没有那么多钱，而且也无法确定他是否能获得贷款。

这似乎就是Fairfax Financial Holdings签订的一纸收购黑莓(BlackBerry)“意向书”的实质。该意向书“考量”的是一笔黑莓股东将得到每股9美元的交易。但首先，Fairfax会仔细查看黑莓的账务。其次，它还需要有人为这笔收购提供资金支持。

事实证明，获得融资可能会很难。Fairfax拥有黑莓10%的股份，估值约为4.7亿美元。如果黑莓持有的全部26亿美元现金被用来购买其他持股方的股份，且Fairfax持有的黑莓股票得到展期，Fairfax仍将需要约16亿美元才能完成这笔交易。

鉴于黑莓手机业务崩溃和盈利前景黯淡，贷款机构对提供融资一事可能会犹豫不决。据S&P Capital IQ统计，预计黑莓2014年利息、税项、折旧、摊销前收益将从2013年的11亿美元降至2亿美元。

不过，尽管Fairfax的收购要约面临一些看似很难逾越的障碍，但或许让现有股东们有了一个将黑莓股票脱手的机会。黑莓股票的交易价格现已跌至Fairfax提出的收购价以下。黑莓以前那些寻找收购方的努力皆以失败告终，日后出现其它竞购对手的可能性不大，所以黑莓股价的上涨空间或许有限。

然而，如果Fairfax的收购提议有所动摇，黑莓的股价可能会重新开始下跌。而且有充分的理由。虽然黑莓的知识产权可能具有一定的价值，但难以界定。可以轻松看到的是，在其最新一代产品未能让消费者感到兴奋的情况下，黑莓正快速成为下一个掌上电脑(PalmPilot)。

Rolfe Winkler