【预计钾肥价格将下跌近3成】

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钾肥行业巨变：Uralkali退出价格卡特尔，预计钾肥价格将下跌近3成

 市场 公司  文 / xiaopi  2013年07月31日 08:06来源：华尔街见闻

全球钾肥两大卡特尔之一的BPC（Belarus Potash Corporation）昨日出现分裂，其主要成员俄罗斯的Uralkali宣布退出这个出口卡特尔，这使得整个钾肥板块的股票大跌。

FT将此举类比成OPEC的分裂，Bernstein分析师Jeremy Redenius认为：“这就好比是沙特退出Opec，这在钾肥行业是非常重要的问题。”全球钾肥市场共有两个卡特尔存在，分别是BPC和北美的Canpotex，后者成员包括 PotashCorp of Saskatchewan（PCS）、Agrium和Mosaic。这两个卡特尔联手将钾肥价格维持在远超边际生产成本的水平上。

Uralkali（URKA）指责其白俄罗斯伙伴Belaruskali违反协议，在卡特尔之外出售钾肥。Uralkali预计钾肥价格将在卡特尔破裂后下跌25%。

在Uralkali宣布其决定后，全球七大主要的钾肥生产商的市值总额蒸发200亿美元。BMO资本的分析师Joel Jackson将其称为“我们当前所理解的钾肥市场已经终结了”。

高盛在其研报中写道：

在7月29日的董事会后，Uralkali决定停止通过BPC出口钾肥，而是将所有出口通过Uralkali Trading来执行。此举意味着Uralkali已将策略从“价格优先（price over volumes）”变为“数量优先（volumes over price）”，目标在2013年出口10.5mmt，在2014年出口13mmt。

在全球钾肥行业供给结构性过剩的大背景下，此举将会带来更加激烈的竞争并导致价格快速大幅跌至边际生产成本，高盛团队的估计是300美元/吨（高盛此前对钾肥价格的预计是445美元/486美元/520美元分别对应2013下半年/2013全年/2014年）。

高盛指出，URKA是全球成本最低的生产商（交付时的现金成本为171美元/吨，而离其最近的同行成本也在205美元/吨，而行业平均现金成本为240美元/吨），

此外，必和必拓也在密切关注钾肥价格的前景。该公司正在决定是否投入巨资开发加拿大的矿山。