大摩：超级熊市恐降落中国

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联合晚报╱编译陈澄和/综合报导】

2013.07.14 02:51 pm

  
随著中国成长减速的证据逐一浮现，外资研究机构纷纷下修中国的成长预测。
中新社、新华社


随著中国成长减速的证据逐一浮现，外资研究机构纷纷下修中国的成长预测，摩根士丹利甚至勾勒出「超级熊市」的悲观景象，预测今年的成长率会陡降到5.5%。

GaveKal Dragonomics的柯洛伯 (Arthur Kroeber)在6月底的研究报告中表示，中国2014年的国内生产毛额（GDP）成长率顶多只能稍高于6%，有可能会落到15年来最低水平。而且，若出现货币政策紧缩过度等决策失误，成长率甚至很容易跌到6%以下。

华尔街日报指出，这样的警告出自柯洛伯之手，尤其意味深长，因为柯洛伯一向对中国经济展望最为乐观。

柯洛伯的报告说，中国政府承诺要收紧信贷、阻止地方政府过度投入基建计画，并减少对若干企业的补贴，这些承诺是防范掉入长期困境的必要措施，但也会导致经济增速在短期内大幅放缓。

无独有偶地，伦敦的Capital Economics 7月初也发布报告，预测中国今年的经济成长率在7.5%左右，2014年为7.0%，2015年再降到6.5%。

而最劲爆的莫过于摩根士丹利，该公司发表的「超级熊市」情景，预测中国今年的GDP增速将重挫至5.5%，足足比官方的7.5%目标少了两个百分点，而明年的增速更将低到4.5%。

摩根士丹利的报告指出，「新政府力促银行业消除财务杠杆的政策取向很明显。...... 在超级熊市情形中，我们预计中央政府会对地方政府融资平台和房地产开发商施行激进的政策性紧缩。政府有可能会减缓财政开支的增速，并且采取新的行政手段来抑制房地产需求。」

花旗集团8日也下修中国经济今年的成长预估，预期今年的成长率为7.4%，明年则降至7.1%，两项数字分别低于早先预测的7.6%和7.3%。

四个研究机构同时下修中国的成长前景，说明全球经济低迷排除了以出口带动复苏的机率后，中国靠投资拉动成长的模式已遭遇瓶颈。

花旗的报告说，在拉动成长和启动改革的权衡考量中，领导层似乎决定更加着重改革，以提高成长质量、防范金融风险的失控。但相关改革虽至关重要，短期内却可能拖累投资和成长动能。

瑞士银行 (UBS)的经济学家汪涛，可能是所有经济学家最乐观的一位，她估计2014年经济增速会从今年的7.5%反弹至7.8%。

另外，瑞士信贷集团的分析师加斯维特在9日发表的报告中指出，中国经济成长的主要驱动力量正在快速地消失。

报告指出，中国劳动力的成长率已开始萎缩，意味经济成长率将会更加接近生产力的增长。其次，2001年加入世界贸易组织带来的益处，也在十年后严重减弱。

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