导读：财经撰稿人凯西(Michael Casey)在MarketWatch对近期全球因为各国央行言论而发生的重大波动进行了回顾，指出这反应了市场极端依赖于货币流动性，在央行可能的政策变化面前显得极端脆弱的现实，也对央行的沟通技巧提出了更高的要求。 以下即凯西的评论文章全文： 我们还是说实话吧，其实在过去一周当中，全球并没有任何一家重量级的央行改变了政策。 可是，金融市场却上演了有史以来最混乱的场景之一，从华盛顿到伦敦，从法兰克福岛北京，央行银行家们上嘴唇一碰下嘴唇，市场就涨跌狂野不能自已。 这其实也正说明了我们当前时代的重大特征之一——市场极端依赖于货币流动性，在央行可能的政策变化面前显得极端脆弱。同时，这也证明了，由于央行的决策者们拥有如此重大的影响力，他们要向市场正确传达自己想要传达的信息该是多么重要。 具体而言，美国联储主席伯南克谈论到了一种可能性，即在未来几个月的时间里削弱其债券购买计划力度的可能性。他是以自己深思熟虑，以为已经是非常谨慎的方式来传达这样的想法的——只有在经济有明确改善，通货膨胀接近目标时，央行才会考虑削弱货币刺激的力度，而且即便到那时，他们也会谨慎地和循序渐进地行事。 伯南克强调，自己所说的只是债券购买力度的适度削弱，距离紧缩还有十万八千里的距离，毕竟在此之后，央行的资产负债表还将继续膨胀。甚至，伯南克也没有提供具体的行动目标或者特定的开始削弱的日程表。联储主席只是说，当失业率从当前的7.6%降低到7%，债券购买行动可能会削减至零。到那时，其实是我们的经济已经站稳了脚跟，按说这该是件好事才对。 可市场的反应却是非常剧烈的。几天之内，债券收益率大涨，股市暴跌，而美元汇率上扬——所有这一切就都只因为伯南克轻描淡写的几句话。 伯南克说话惹了麻烦，可中国人民银行不说话，麻烦也不小。中国银行同业拆借利率窜升，导致地方货币市场紧缩，可央行却似乎乐见其成的样子。事实上，央行只是发布了一份例行公事，满是套话的声明，谈论信贷“稳定和适度增长”的必要，显然是非常平静地看待眼前的小规模崩溃继续着。大家都近乎绝望地期盼着中国央行向金融系统注入流动性，但后者却三缄其口。这只能导致全球进一步的恐慌。 该怎样解决这一切？答案是央行银行家们必须走到扩音器前面。他们不可能改变政策的立场，因为实际上，这就是没有变化。可是，他们可以告诉市场，后者的反应相对于一些微小的话语层面变化而言，实在是太过头了。 这样的事情已经发生了。一位又一位央行银行家站了出来，试图安抚大家对紧缩提前发生的恐惧。达拉斯联储行长费舍尔(Richard Fisher)甚至说投资者的过头反应简直就像“野猪”。即将离任的英国央行行长金(Mervyn King)也告诉大家，整体说来，各大央行还是将在很长时间内继续他们超级宽松的货币政策。欧洲央行行长德拉吉则保证，他的央行的政策“在可以预见的未来都将保持宽松”。甚至，中国央行也打破了沉默，一位官员终于对投资者发声，称他们只是希望看到市场利率降低到“合理的”水平。 于是，市场的情绪状况大大改善。中国的利率降低了，全球的股市反弹了，而且最终，周三，至关重要的美国十年期国债收益率降低了。 我们总算是回到了起点，但是必须说，当平静回归，一切都和过去有所不同了。 这是怎样一场狂野的旅程——在政策面其实任何变化都没有发生过。 这就是央行几句话引发的“血案”。(子衿) | 
狗仔卡
发表于 2013-6-28 11:42 AM
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