zt 研判市场和个股的顶及逃顶 by freetrader

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指数并不精确反映市场，比如SPX仅跌12%，但NDX下跌了36%；或者，NDX下跌了18%，而Nasdaq市场平均下跌了46%。TA经验法则认为任何超过20%的下跌都是确认熊市，若以此为据，市场事实胶着在熊市，而指数却很乐观。
Reading top is not as easy.标志性的单日大跌肯定是超出预期的，经验是判断时的主要依据。同时，若没有前瞻性地或及时地调仓，几乎肯定要权衡艰难的决断。所以，研判顶是动态的追踪过程，事实上，形成顶也需要时间。For example, late July of 2011 could be read as a big (local) top, but trading actions might consider it's a big swing at the time. The crash in early August, 2011 is hard to fully dodge because of the problem that the down depth may be totally out of expectation. If positions were not adjusted pre-emptively, it would be too late to get out. Even though the big swing of whole August 2011 could be read as bottom fishing broad-market-wide, it couldn't make up the big profit shrinking shown by accounts due to huge correction.
指数的大顶肯定是市场最乐观的时候，主力B2C派发与市场大众打心理战，舆论对宏观市场和主要大股的预期都很好（而更宏观的跟随资金供给则开始竭尽）。因为权重股在操纵指数，必须有能力和技术手段清晰地分析市场“内部”，就像诊断病人表面情况后拍X光片进一步精确研判。所以，跟踪权重股是判断指数的必须，比如：
1，主要成份股和板块的变化状态上，形态上是否都不足够坚挺了，特别是在指数跌1个月左右以后；
2，（长线）强势股在所在位置该强不强，该突破却未突破（尤其在调整后所处价格位置应可轻松创历史新高时）；
3，Sector Rotation有未调整好的弱股或出于下跌状态的弱股支撑指数的单日或关键位置的短时间坚挺或突破，尤其此时弱股的表现比Supposed强股表现更好时，这是指数反弹时Sector Rotation的表现；
4，长线领涨股里是否有开始变弱或确认变弱的，有些领涨股先于指数变弱，而指数由补涨股支撑，等等。
在高概率判断指数的情况下，操作TA形态上更有把握的权重股则容错性更高，收益当然可更稳定也更可预期，尤其在转势的早期。超级大行情高价股的派发会伴随Split，比如BIDU/RIMM，而AAPL/AMZN Split或开始派发Dividend就是中长线危险的警觉信号。
对于主力资金来说，没有多空的区别或偏好，更多时候，买和卖都是为了赚差价，没任何不同。但对于主力和跟随者有一点是相同的，那就是，都在大牛市才能盈利更多。但原因截然不同，跟随者是天性使然，而且牛市终了也赚不到什么钱，绝大多数在随后的大跌中从哪里来到哪里去；而主力虽无任何多空之偏好，但只有在大牛市里，跟随者才会大资金地投入，主力才有足够多的猎物。
市场大众做多的思想和操作更流行，而不大经常做空，同时，跟随者爱抄底，且被套后又易于死守，所以，主力资金在局部顶底的操作手法，由于市场大众的操作习惯和心理，而不一样。因而，操作上，局部顶的震荡比局部底的震荡容易做，因为，从指数局部顶的向上假突破成本高（可能会承接卖压），概率上比较少见，而且能逃顶或善于做空的跟随者几乎没有，所以，在局部顶主力可任意而为，可操作的规律性较强；而局部底的继续向下突破或向上小反弹很常见，而且反反复复，故难做。
对于个股，要换位思考：如果你坐庄，会如何运作各个阶段？高控盘的个股随意性强，主力为所欲为，涨跌大权完全控制在几个人手里，有时难用TA分析。超级强势股在拉升时一气呵成，但往往并不是一次性探明高点，高点往往在震荡后再度上涨创下。而且，强势个股在未经过高位巨量换手之前，不会在瞬间转弱。所以，操作上要分清局部顶部区(local top)、局部中间段(Local consolidation)、局部底部区(Local bottom)；分界处都有典型的TA形态，比如（连续）大阴线或跳空跌破支撑线，反弹至局部顶有典型反转定式，等等。对应的潜派发、强派发后，接着长时间阴跌，最终，股价往往还有最后一跌，也是最惨的一跌。
个股形态则各异，比如凶悍的连续向下跳空，每个横盘整理区都是一个个价格孤岛（RIMM/TLB）。高位阴线放巨量则带来绝佳的短线机会，此时无论DT何种走势，都是风险远大于收益，特别对于超级大流通盘股。
典型的TA形态顶：
1，高开大阴线
起始阶段性调整或下跌的定式。DT图，Typically在开盘后几分钟内就开始快速下滑。盘外若有好消息则更要小心。
指数开始调整或下跌时，个股主力也要兑现部分筹码。
2，周K线长上影或阴线，但日K线可能并不明显
指数在该周没有明显冲高回落，这通常是开始大举派发动作。若周K线连续出现长上影，则更是如此。或者表现为放量滞涨。
主力心理：
派发的伪装包括欲再次向上突破，或死守SMA造成支撑有力的错觉。但这些难在周K线上掩饰。周K线对中线趋势更准确直接，操纵成本高，经典派发都有周K线长上影。
3，假W底和圆弧顶
K线走势最终取决于资金实力，W/M经典形态都能被做成骗线形态。
长期下跌趋势的股票出现了W底走势，要用相对于指数的强弱和其SMAs辅助确定。价量型态之外，SMAs最有效。
圆弧顶是多空转势的形态，由于骗线时间和伪装成本，持续3个月的圆弧顶（平缓的头肩顶，顶部平台）可确认头部。
主力急于派发，又勉强维持股价不跌，形成了派发平台。前半部，由于上涨惯性，能多次缓慢突破创新高，借助这种多头气氛掩护已经的派发，所以，每次波段性创新高幅度都不大，但成交量却不小。之后，伴随减仓加快，做多能量被逐渐消耗后，主力虽在出货但也要适当地维持股价，以免下跌幅度太大，表现为，不创新高了，但维持主要支撑线。（潜派发）
一旦平台出货目的基本达到，或受到利空激发，就会出现急跌。（强派发）
TA形态顶条件下的骗线：
1，尾盘急拉诱多
收盘前两三分钟、几分钟或半小时内，将股价推高几个百分点（比如3%），甚至是大阳线。DT图上看，成交量也相应放大。
主力心理：
1，基金重仓个股在年底或季度末，为了做浮动收益；
2，低成本修复走坏的K线形态，做骗线为了派发顺利。
2，单日长阳诱多
在弱市或震荡市很有效，会有短线跟风盘。成交量过分大是一个警觉信号。DT图有操纵性规律迹象，比如随心所欲地拉高，拉升角度均匀，买单整齐划一，表现出主力在自弹自唱。
此骗线也可发生在底部的震荡收集筹码。此时，DT市场性更强。比如，INTC在2011年12月6日星期二，CSCO在2011年11月30日星期三。
3，高位连阳诱多
在历史高点附近震荡整理或从底部已经翻番，连续比如7连阳小阳线，成交量不规则或明显异常放大。对于已经翻了5、6倍的股票，原则上坚决回避。
主力心理：已经无力做高，只能勉强维持股价或急于派发。故作强势，引发跟风。
根据经验，Level II挂单也有帮助，比如价格夹板，大单有成交但Bid/Ask Size却不变，等等。

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