注册 登录
九号胡同 返回首页

moreliver的个人空间 http://hutong9.net/?18491 [收藏] [复制] [分享] [RSS]

日志

为何股市不能预测?

热度 6已有 953 次阅读2016-1-17 12:02 PM

2013年,芝加哥大学的 Fama教授因他的有效市场论(即股市不能预测)获诺贝尔经济奖。 Fama教授的有效市场假设是说股市的价格已经完全反映了所有存在的信息(股市价格,企业财务报表等。。。)因为信息的影响已经充分反映在股价里了,所以一切信息与未来股市价格无关。一切以股市价格变化为基础的分析,交易方法(技术分析)都无法判定股市将来的价格,因而无法在股市长期盈利。

他的证明方法是统计学上常用的假设判断。即先假设股市是有效市场,价格是随机变化的,无法预测。然后用统计方法验证股市价格变化符合随机变化的特性。

这里有两个重要缺陷:

1. 从数学逻辑上讲,这种统计证明方法只能说明这种假设是一种可能,但不能排除其他假设会产生同样的统计结果

例如经典的假设判断可以证明一个数据集符合正态分布,但不能排除这个数据集是很多其他分布合成的结果。

换句话说,虽然统计检验发现一个数据集的变化符合随机变化的所有特性,但不能证明这一定是大量随机过程的合成。因为众多有不同规律(频率,振幅)的波动叠加在一起,用统计检验,也会发现这叠加后的结果符合随机变化的特性。  

一个简单例子是进入一个人声鼎沸,大声喧哗,聚集各种方言的公共场所(中餐馆??),你听到的就是一片嘈杂噪音,不能辨别任何有意义的谈话内容。若你先假设每个人发出的都是噪音,然后用统计方法判定这个假设成立,因而得出结论说每个人都在发噪音。这种做法和结果显然是可笑的。但你不过犯了一个高级(诺贝尔奖级)的错误。

一个简单的数字模拟可以很容易地把有规律波动的叠加在一起,形成统计上的噪音 (此处略去详细的模拟过程和结果。)

若能把这些波动信息从股市提炼出来,发现这些波动的规律,就能预测股市的可能变化。

传统TA技术难以预测股市的原因在于TA指数预测股市走向基于统计(BB带,MACD,马尔科夫链)或假设目前趋势不变。动能波分析能预测股市的原因在于指数变化与股市变化的高度相关性即指数变化的可预测性。

2.  Fama 教授的信息不是所有的信息,众所周知的市场心理,动能等等时刻影响市场价格的重要信息没有考虑在内。

他的假设之所以能流行至今未能打破,主要在于现今TA方法上的缺陷。

传统的TA方法如MACD, BB Band 等往往因为滞后时间长,跟不上股市的变化,使盈利困难。

用马尔科夫蒙特卡洛(MCMC)链的交易方法缺点在于每个事件的独立性。即虽然每次(事件)都下注在几率大的一边(上涨或下跌),但因为这些事件都是独立的(例如三连跌后上涨的概率,跳空高开后补缺口的概率等),所以无法用赌场规则(即只要下注次数足够多,胜算概率大的一方总能盈利)短期内保证盈利。 因为赌场规则只对同一事件有效(例如21点)。从原理上说,这种方法若时间足够长,使每种独立事件的投注次数都足够多,统计上盈利应该是可行的。

K 线分析 (或裸图分析,Price Action) 方法反映了市场心理和动能对股市的影响,滞后少,但不是每每奏效。

动能指数的目的是量化市场心理及动能的波动,现在还在试验改进中。

另外,法玛对预测市场而盈利的要求是准确预测价格:

实际上,要在股市盈利,只要能预测股市是否转向(涨还是跌)就足够了。

早有人尝试过用波动合成模拟市场变化,比如傅氏变换。其缺陷在于其子波是由对历史数据的分析而产生的波幅固定而频率变化的三角函数。结果是对大部分历史数据模拟得很好,但在两个端点偏差很大。而预测股市变化关键就在末端的变化。






 

路过

鸡蛋
5

鲜花

握手

雷人

刚表态过的朋友 (5 人)

发表评论 评论 (2 个评论)

回复 rightonmoney 2016-6-22 09:52 AM
今天回来翻看这篇文章,还是很有心得,谢谢了!
回复 xxxSWING 2017-8-27 04:21 PM
有点意思。我看短期股市的涨跌是可以预测的,概率大小取决于你的参数集合,这个是技术活。长期股市的涨跌更是可以预测的,打开道琼斯百年图,就算是傻子都能看清这趋势,这个是傻瓜机。当然,个股的涨跌预测,那就见仁见智了。不过这里谈的是股市,不是个股。年轻的时候对Nobel prize有迷信,但是自从Gore & Obama得奖之后,才明白人类所有的机构都有件皇帝的新衣。

facelist doodle 涂鸦板

您需要登录后才可以评论 登录 | 注册

手机版|www.hutong9.net

GMT-5, 2019-2-21 05:00 PM , Processed in 0.044799 second(s), 16 queries .

Powered by Discuz! X2.5

© 2001-2012 Comsenz Inc.

回顶部