zt 大幅增持日本国债是往枪口上撞

hillcrest

大幅增持日本国债是往枪口上撞
       时寒冰

总有一些蹊跷的事情在这片神奇的土地上上演。
    最近，多家媒体报道称：中国对日本国债的热忱，正在一个个新高中呈现。日本财务省最新公布的数据显示，中国5月份新买入日本国债再创新高：7352亿日元，该数字超过今年1—4月的总和（5410亿日元），而前4月中国对日本国债购买量（5410亿日元）却是比2005年全年多了一倍以上……尤其在欧洲主权债务危机形势最严峻的5月加快了购买日本国债的步伐，使得今年前5月增持日本国债总额超过1.27万亿日元。而包括中国在内的海外投资者对日本国债的追捧，使得10年期日本国债收益率一路走低，截至本周四晚间（7月8日）该收益率持稳在1.10%……
    需要指出的是，以上并非中国购买日本国债的全部。因为日本公布的数据只考虑交易发起国。英国《金融时报》举例说明这一点：假如一家中国投资者通过伦敦的某家经纪商购买日本国债，那么这笔交易将记在英国名下。由于英国通过中国渠道购买日本国债的可能性较小，中国购买日本国债的数额可能还要大。
    日本国债的风险，要远远超过美国、欧元国的国债！可以说，是全球所有发达国家中风险最大的！
    日本债务危机是一个巨大的火药桶，它比欧元国更为严重！现在国际上一般认为政府债务占GDP比重的安全临界点是60％以下。而根据IMF、标准普尔及渣打银行的数据，当前日本政府债务占GDP的比重高达214.3％，远超过希腊的120%！超过国际上公认的安全线两倍多！
    标准普尔在今年1月已经调低日本的国债级别。
    日本债务危机随时可以引爆。只是，华尔街的投机大鳄们在等到引爆它的时机而已。
    中国兴致勃勃地往枪口上撞，无疑将对猎人产生更大的诱惑力。
    2010年6月21日，我在《两房退市：一个醒目的标志》一文中写道：如果中国继续以某种条件换取人民币不升值，日元接下来将遭狙击，人民币对日元将间接升值……再接下来是东南亚。于是，有关部门宣布，增强人民币汇率弹性。犹如剧本，从开始起，结局就定了。
    中国增持日本国债，有三种说法：
    其一，出口原因。根据国外一些外汇分析师的分析：中国对日本国债的需求，很可能是推动日元走强的因素之一。自今年初以来，日元兑欧元累计升值20%以上。日本是中国最重要的贸易伙伴之一，如果中国是基于自身出口的因素，用这种方式力托日元，无疑是蠢到家的选择。一方面，这种推动力非常小（日本国债主要持有人是日本国内的投资者，对市场的影响极其有限），另一方面，国际投机大鳄们一旦展开狙击，日元将以比受债务危机困扰的欧元更快地贬值！——这一狙击只是时间问题，而不是狙击与否的问题！
    其二，政治原因。有媒体评论说：“中国突然大量增持日本国债，本意是给日本民主党投下政治信任一票，希望能够在中日关系上有新进展，但鸠山由纪夫上任半年多便在日本右翼和美国连手打压下尴尬下台，而新上台的菅直人则一改过去亲华姿态，义无反顾地跟着美国走，反复宣扬要警惕中国军力膨胀。中国机关算尽，反而赔尽外汇储备，到头来恐怕是竹篮打水一场空。”教训是，无论是政治还是投资，中国都需要从更长远的利益和大趋势上去考虑。日本历来都是反华势力占据绝对主导，过分沉浸在自欺欺人的中日人民世代友好的意淫中只会让中华民族再次面临劫难。
    其三，分散风险原因。这一说法非常牵强。数据显示，过去10年中，美国、德国和日本国债的收益率分别约为3%、2.6%和1.2%，日本国债的收益率最低，再加上其负债占GDP比重全球罕见，风险之大，无出其右者。
    对冲基金早就瞄上了日本。据报道，澳大利亚对冲基金Blue Sky Apeiron直言日本可能会面临一场债务危机，与震动全球市场的欧洲这场危机类似。Apeiron全球宏观基金经理Hobart称，未来两年日本将苦于偿还高额政府债务，国内储蓄下降将促使日本依仗外国投资者为其财政缺口提供融资。
    是的，日本正面临着老年化问题，国内储蓄率下降，民众对债权的消化能力下降，如果外国投资者不提供融资，日本国债的安全系数就命悬一线。据报道，即使基于2010财年475万亿日元的GDP总量保守估算，日本的公共债务也已超过950万亿日元，摊到每个日本人身上的债务超过750万日元。
    但没有想到，在危急关头充当这个冤大头的会是中国！
    6月11日，日本新首相菅直人在国会发表就任后的首次政策演说时坦承：“日本财政已成为发达国家中最糟糕的情况，过度依赖国债已让财政持续恶化，就像希腊给欧元区带来的混乱一样，日本若再坐等，将有破产之患。”日本财务省官员也说：“国内投资者是日本国债维持稳定的主要因素，但这些投资者大部分是日本银行，如果银行遇到问题，日本国债市场就不会继续稳定下去。”
    连日本人都认识到了其国债的高危性，中国怎么会忽略或者漠视这种危险呢？！
    根据辜朝明先生的研究，日本早在20年前就已经陷入资产负债表陷阱。过度负债者全力偿还债务的经济体有以下3个特征：信贷和银行资金供应停止增长，这不是因为银行不愿放贷，而是因为企业和家庭不愿借钱；常规的货币政策基本失效；私人部门改善资产负债表的愿望，使政府以最后贷款人的身份出现。其结果是，在私人部门资产负债表调整结束前，旨在使货币及财政政策“正常化”的所有努力都宣告失败。
    日本不是美国，可以通过债务的扩张实现国力的扩张，稀释债务，更重要的是，美国永远不用担心偿还国债的问题，没有任何一个国家胆敢硬着头皮向美国索债！日本真正走出资产负债表陷阱的可能性微乎其微。
    在这种情况下，拼命增持日本国债的动机令人难以理解！
    更要命的是，日元资产的流动性远远低于美元、欧元，一旦持有者被套很难抛售套现，国外的机构不愿意去买日本的国债，就是怕关键时候找不到愿意接盘的，砸在自己手里！唯一万幸的是，中国增持的日本国债主要是一年期短期国债，而中国留给自己的纠错机会，也只有这一年的时间而已！
    因缺乏远见和洞察力，中国增持美国国债和美国股票后，次贷危机爆发，美元贬值；然后，转而增持欧元国债避险，随后欧元区债务危机就爆发。中国外汇储备成为红颜祸水，流到哪里哪里出事，或者说，哪里将要出事就流到哪里，难道仅仅是巧合吗？如今又增持日本国债，能够走出那个魔咒吗？不！对日本的货币战将比欧元狙击战更容易展开。是华尔街太贪婪太凶残太聪明，还是中国太愚蠢？   
    由官僚而不是真正懂得投资和爱护这个国家财富的人去主导财富的保值，风险之大，难以估量！让人不能不心痛！心痛！心痛！
    主要依靠增发基础货币积累下来的庞大的外汇储备，是国内通货膨胀的重要源动力，是国民生活压力沉重的根源之一。既然无法确保外汇储备的升值，不如减少外汇储备，藏汇于企业、藏汇于民，使外汇得到更有效率的使用。同时，应该改变重货币储备而轻实物储备的倾向，多储备资源尤其稀缺资源，在资源为王的时代，储备稀缺资源比储备任何货币都更能确保财富升值！即使向货币方面配置，也应该适当考虑那些更有前途的货币，比如加元、澳元等有丰富资源依托的货币，而不应该在垃圾货币中打转转。总之，外汇储备应该造福于民，而不应该成为民众噩梦的源头。期待国家的智囊团队，以民族利益为唯一出发点，拿出更好的解决方案。这个苦难的民族，实在是经不起这样的折腾了！

           于2010年7月11日

NZX

买日本国债，吃饱了撑的。

quickcow

那买什么？ 哪个国家的国债没有危机？

Poo

那买什么？ 哪个国家的国债没有危机？
quickcow 发表于 2010-8-4 22:25

买实物，买公司。
精英每人发40万美刀，买美国加拿大房子

quickcow

实物，公司, 凡是好的人家不卖。
加拿大房子 你也敢买。
再说了，一个国家也不能拿钱来买房子啊。

hillcrest

领导在下一盘很大的棋

ilvmm

you can not buy Japan stuff, one day they will all be flooded away

hillcrest

you can not buy Japan stuff, one day they will all be flooded away
ilvmm 发表于 2010-8-5 09:35

    Their technoly know-how will stay

counterspell

日本国债还是很安全的. 收益不高, 但日元坚挺的很.

counterspell

此文作者逻辑混乱, 哗众取宠.

counterspell

日本, 美国的一年的短债, 世界上没有比这个更安全的投资(如果收益称得上是投资的话)了.比存银行还要安全.

ilvmm

日本, 美国的一年的短债, 世界上没有比这个更安全的投资(如果收益称得上是投资的话)了.比存银行还要安全.
counterspell 发表于 2010-8-5 18:24

asset is long term investment, bond is short term investment.
us bond, what happen if US inflated its way out

counterspell

bond is an asset.
short bonds donot get affected much by inflation rate.  1-3 yr bills are very insensitive to rate changes.
frankly, nothing is safer than short bonds.  

if you want to invest in long term treasuries, it's a diff. story.  better hedge with some inflation-protection assets, like gold/commodities.

hillcrest

回复 13# counterspell


    学习了,

Diffusion

bond is an asset.
short bonds donot get affected much by inflation rate.  1-3 yr bills are very in ...
counterspell 发表于 2010-8-6 00:51

    老大以后常来灌.

ilvmm

bond is an asset.
short bonds donot get affected much by inflation rate.  1-3 yr bills are very in ...
counterspell 发表于 2010-8-6 00:51

thanks. but for small investor. we would not buy lots of long term bond and also gold. may be commodity ETF?

counterspell

why not?  bond is an asset, gold is an asset, just as equity is an asset.  a balanced portfolio is the safest.  

diversifying among different assets is real diversification.  diversifying among large/small caps, value/growth, different sectors is not real diversification.  the correlation between gold/bond/stock is very low, which makes them a perfect basket.  the whole package gives you OK and steady returns, enough to beat inflation, at the same time reducing std dev by a lot.

one could argue that gold is better than commodity.  I can give you 10 reasons in a heartbeat.  but I am not  a gold bug.  I own gold because I like its being uncorrelated to other assets that I hold, and its extreme sensitivity to any sign of inflation, as well as instability.  it also hedges the rate risk of my long term bonds.

in breif, Iam a financially conservative guy, therefore I use a conservative investment strategy, which serves me well so far.

counterspell

I can't post links, but check Harry Browne and his permanent portfolio.

hillcrest

bond is an asset.
short bonds donot get affected much by inflation rate.  1-3 yr bills are very in ...
counterspell 发表于 2010-8-6 00:51

    so the key point here is short term bond. thanks!

top枪

看看这个，再咀嚼咀嚼。
美国强势推行东亚地区政策增强影响力
2010年08月06日23:58  中国日报网站

　　中国日报网消息：英文《中国日报》8月7日报道：奥巴马总统上台以来，美国对东亚地区的态度发生了明显的变化。美国政府高调宣示了它对东亚政策，强调美国对东亚的重视，强势推行美国对东亚地区的政策。同时美国也采取一系列引人注目的公开行动，加大美国在东亚存在的力度。值得注意的是，美国在高调声势下的宣示政策和采取行动的同时，还在暗中有一系列的隐性行为，从学术调研，到国际会议，再到官员暗访，为美国扩大在东亚区域的影响，做着实实在在的努力。美国在东亚的一系列行为，其意图到底是什么？

　　奥巴马政府自当政以来，明确宣示了美国对东亚的政策，强调美国将重返东亚。美国首次引人关注的对东亚的政策宣示是在于2009年7月在新加坡召开的东盟地区论坛会议上。美国新任国务卿希拉里在高调出席了会议，其间既与东盟正式签署了《东南亚友好合作条约》，又在发言中声称“我们回来了”，甚至还搭建了美国与湄公河下游的越、老、柬、泰四国外长会议的所谓“美湄合作”的平台，突出显现了美国实质性地参与下湄公河流域合作的兴趣。2009年11月，美国总统奥巴马在日本发表了他的亚洲政策的演讲，其中突出强调了美国是“太平洋国家”，声称自己是“美国历史上首位太平洋总统”，表示希望以“更加正式的形式”参与东亚区域合作。而不久之后，美国国务卿希拉里在夏威夷正式发表了关于美国的亚洲政策的讲话，明确强调美国是亚洲的“常驻大国”，将参与到东亚区域合作框架建设的进程中。美国白宫则在2010年5月正式发表的《美国国家安全战略报告》中，肯定了历届美国政府强调的维持好巩固“世界领导”的战略目标，并再次强调了美国在加强太平洋国家军事同盟国关系的基石的作用。而现在美国政府正在酝酿在十多年后再次发表全新的“东亚战略报告”。显然，美国政府已经确定了其对东亚的战略及政策。

　　近来美国在东亚区域采取了一系列大张旗鼓的举动，将既定的国家战略和政策落到了实处。在2009年11月召开的亚太经合组织首脑会议之外，奥巴马总统主持召开了美国与东盟国家的第一次首脑会议。美国与东盟峰会成为一个新型的东盟与区域外大国的“10+1”框架。2010年上半年美国更是高调地采取了一系列的行动。1月，美国政府批准了价值高达64亿美元的对台军售，在新加坡的香格里拉亚洲安全会议上高调强调美国对台湾军售政策不变和美国对南中国海自由航行的权利；美国一直在美军驻冲绳军事基地的搬迁问题上压日本政府作出让步，由此而造成日本政坛危机也绝不妥协。朝鲜半岛的“天安舰”事件后又借势解决了与日本僵持不下的冲绳基地搬迁问题，进而强化了与韩国的军事同盟关系，延迟了驻韩美军最高指挥权的移交，并将在朝鲜的东西两个方向的海域与韩国举行联合军事演习，具有巨大战略威慑力量的“华盛顿号”航空母舰战斗群将参加演习。一时间，东亚区域成为美国战略性存在沸沸扬扬，成为世人关注的焦点。

　　在高调政策宣示和行动的同时，美国还有另外一面的作为。应该说，美国正在做着“静悄悄的行动”，努力加强美国在东亚，特别是东南亚的影响力。笔者最近曾到美国华府走访了一些官员和智库，也在中国接待了一系列美国专家学者的来访，了解到美国正在积极进行一系列的考察和调研，召开各种类型的专题国际会议，了解东亚地区正在发生的实际情况，观察中国与周边国家的具体合作进程，探究亚洲一些热点问题的深层次因素。这些隐性的行为既为其政策宣示和公开行动提供智力支撑，又为未来的行动做好积极准备，以便在条件成熟时，切入东亚，掌握控制东亚走势的主动权。

　　最近在越南河内召开的以东盟为主导的系列外长会议，又为美国提供了一次争取主动，扩大影响的机会。美国再次与东盟国家举行了外长会议和第二届美国与湄公河流域国家外长会议，进一步密切美国同东盟的关系。还确定了下个月将在邀请东盟国家首脑到华盛顿举办第二届美国与东盟首脑会议。更让人刮目相看的是，美国国务卿希拉里在随后召开的东盟地区论坛这一亚太地区唯一的官方安全合作机制的外长会议上，提出了南中国海问题，公开与中国叫板，直指中国所表明的南海核心利益。其行为显然是想表明，在东南亚，在东亚，甚至在整个亚太地区，美国才是真正的主导者。

　　总之，美国近来一系列的高调的政策宣示和措施实施，更多的是要巩固其传统的盟友关系和已有的前沿军事存在。按照美国政府最近颁布的国家安全战略的设计，这是维护美国亚太领导地位的基石。而美国所采取的上述隐性行为，则更具有进取性，其目的是要通过各种渗透性的隐性活动，削弱中国推动东亚区域一体化进程中的影响力，解构将美国排除在外的东亚区域合作框架，稀释东亚国家为建立东亚共同体所做的努力，最终建构一种美国主导下的亚太地区国际秩序。(作者苏浩是外交学院战略与冲突管理研究中心主任 编辑 潘忠明)