資產價升 中央改口風：要適當調控 通脹殺到 最快下月加息

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【本報訊】中國統計局昨公佈 09年宏觀經濟數據，中央救市政策經過一年檢驗終於派出「省鏡」成績表。雖然超額完成「保八」重任，但統計局於上月不願承認的通脹，以「豹虎」姿態躍升近 2%，統計局改口風，表示要注意資產價格上升，作適當調控。
記者：尹燕麗　應毓華
通脹急升，令中外經濟專家站在同一戰線上，預料中國將加快加息步伐，中央亦會不斷出招調控。
息魔何時重臨？有專家預計，內地最快 2月開始踏上加息之路。加得急，是由於經濟回升與貨幣供應勁，令通脹急升。
居民消費價格指數（ CPI）由去年 11月的上升 0.6%，急增至 12月的上升 1.9%，工業品出廠價格（ PPI）也如期結束負增長勢頭，但 1.7%的高速增長卻大出市場意料，通脹壓力越發明顯。

哈繼銘：負利率勢重臨
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中央救市政策成功「保八」，現在又要關注黎民百姓擔心的通脹問題。
路透社


中金首席經濟學家哈繼銘認為，目前通脹壓力很大，今年 1月通脹將達 3%，超過一年定期存款年利率 2.25%，負利率勢重臨，故 2月春節過後，或將開始第一次加息。
野村證券也預計， CPI按年增幅在 2月、 3月達到 3%，屆時人行將開始加息以避免實際存款利率跌破零。
摩根大通董事總經理李晶亦預計，全年通脹將有可能達到 3%，而為了應對，央行最快可能在下季度加息。

央票息再升　加息先兆
事實上，前日市場已盛傳本周五會加息，觸發港股急瀉 400點。昨日，人行發行的 900億元人民幣三個月期央票中標收益率，又進一步上升 4個基點至 1.4088%，同時進行的 480億元 91天期正回購中標利率亦升 5個基點至 1.41%。李晶認為，央行票據利息的提高是正式提高息率的先兆。
中央政策轉緊，從國家統計局局長馬建堂言論中找到答案。馬建堂坦言，擔憂一些資產價格過快上漲，如一些城市及地方的房地產價格上漲，資產價格上漲對宏調，特別是對貨幣政策的調控也帶來了挑戰。

統計局憂樓價漲得太快
他表示，在中國淘汰落後產能是一個非常棘手、困難、並需花很大力氣才能取得實實在在進展的問題。
馬建堂稱，上月 CPI按年上漲 1.9%，主因食品價格及居住支出價格上漲。當月，食品價格上漲了 5.3%，拉動 CPI上漲 1.74個百分點，居住價格上漲 1.5%，拉動 CPI上漲 0.21個百分點。近期內地暴雪連連，令蔬菜價格急飆，即將來臨的春節也將進一步推漲物價，加上國際大宗商品價格上漲導致的輸入性通脹，令內地未來數月的通脹壓力不可小覷。
從全球來看，美國去年 12月 CPI按年增速為 2.7%，高於 11月的 1.8%，英國期內為 2.9%，創去年 3月以來最高，外部通脹開始抬頭。對於瞬息萬變的外部環境，以及不可控的天氣因素，馬建堂指出，中國總供求的大格局以及糧食六年豐收的情況，相信今年糧價上升應該溫和可控。

中國去年經濟數據一覽
國內生產總值（ GDP）
12月按年變幅（%）：（第四季度）+10.70　全年變幅（%）：+8.70

規模以上工業增加值
12月按年變幅（%）：+18.50　全年變幅（%）：+11.00

社會固定資產投資
12月按年變幅（%）：－　全年變幅（%）：+30.10

社會消費品零售總額
12月按年變幅（%）：+17.50　全年變幅（%）：+15.50

出口
12月按年變幅（%）：+17.70　全年變幅（%）：-16.00

居民消費價格指數（ CPI）
12月按年變幅（%）：+1.90　全年變幅（%）：-0.70

工業品出廠價格（ PPI）
12月按年變幅（%）：+1.70　全年變幅（%）：-5.40

中外專家料中國快加息
中金　首席經濟學家哈繼銘
通脹到年中料見 5%，要加息遏止

摩根大通　中國證券市場部主席李晶
人行料第二季起加息 2次，存款準備金率料再調高 3次，但退市措施要漸進

中信證券　宏觀分析師孫穩存
物價明顯回升，消費增長勝預期，料 2至 3月加息

銀河證券　首席經濟學家左小蕾
預計首季及次季通脹 3至 4%，建議加準備金，不用緊急加息

國泰君安　研究所所長李迅雷
今年通脹料見 3.5%，第二季度加息可能性增大

星展銀行　高級投資策略顧問陳寶明
料收緊貨幣政策的步伐和力度加大，不排除首季度人行再上調銀行存款準備金率，及於年中前加息

野村證券
通脹到 2至 3月會升至 3%，料 2至 3月會加息

國海證券　宏觀經濟師楊永光
本月通脹料達 2.1%，全年料見 3.5%甚至更高，料 4月加息

交通銀行研究部　高級宏觀分析師唐建偉
通脹上半年可能超過 4%，若物價連升 3個月，加息機會將大增，加息前，人行料續以準備金率、央票和公開市場操作調控市場

高盛　中國經濟學家喬虹、宋宇
將有更多收緊措施出台控制通脹

法巴　首席中國經濟學家陳興動
中國經濟已過熱，要收緊投資

國家信息中心　高級經濟師祈京梅
房地產和信貸政策已於年初開始收緊，並會結構性和局部性趨緊

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