联合证券：大盘短线喘定 适当关注热点

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受国内外环境双重刺激，A股市场经历了一场连续非理性暴跌，在周边市场短线止跌以及技术性反弹需求带动下，两市展开了一轮反弹之势。周四盘中可见，九成以上个股普涨，前期活跃板块再度发力，市场做多人气逐渐聚集，大盘短线喘定，但长期走势仍然存在很大的不确定性。 

　　一、外患未平 

　　美国次贷危机进入爆发期，花旗、美林等世界银行银行巨额亏损，引爆了全球股市的危机。作为全球重要资本市场， A股市场虽然相对封闭，但是也日益与国际接轨，必然也会受到牵连，美次贷危机成为此次股指暴跌的导火索。 

　 　前日，美联储宣布降息75个基点，这对安抚股市的慌乱起到了一定作用，昨日港股大涨，美股也结束了连日下跌之势，这一利好消息提振了A股市场今日的走 势。但美联储降息并不能从根本上解决美国在宏观经济运行和微观经济效率上存在的问题，美国经济衰退之势逐渐显现，国际经济宏观环境也有所衰弱，周边市场对 A股市场的影响还存在很大的不确定性，未来走势并不乐观。 

　　二、内忧尚存 

　　美国经济的衰退会带动国际经济增速放缓，这是必然的。但中国股市归根结底是中国国民经济的晴雨表，影响其走势的决定性因素还是中国经济本身。抛开国际环境影响，中国股市自身存在的问题也非常严重。 

　 　在07年的大牛市行情中，我国股市增长严重偏离了合理估值，市盈率高企不下，垃圾股被炒翻天，“瞎猫都能逮到大耗子”的现象比比皆是，这是完全不正常 的。虽然去年年末国家出台了一系列宏观调整政策，但并未从根本上彻底解决股市泡沫问题。进入2008年，央行再次提高准备金率，显现了国家从紧货币政策的 决心，这会导致当前信贷规模的紧缩，而在此时，中国平安宣布1600亿元的A股有史以来最大再融资计划，加大了资金面的紧张，恰逢国际市场的动荡，再次引 发了股市的恐慌。 

　　综合来看，美国股市的暴跌对我国股市的影响是间接的，只不过是我国股市暴跌的一个导火索，未来走势如何，还要取决于国内经济自身，国家宏观调控有利于中国经济长期的平稳健康发展，目前股市存在的泡沫还将进一步受到打压。 

　　三、投资策略 

　 　连续暴跌之下，技术性反弹需求和周边市场的止跌，仍然会带动A股市场的一轮反弹之势，大盘短线或将企稳，但长期走势仍不能乐观。在这样的环境下，建议投 资者在操作上以谨慎观望为主，调整仓位，对短线涨幅过大的个股，可择机逢高减持，适当关注当前市场的热点题材，如创投概念、农业概念、化工股等，从中选出 具有良好成长性的潜力品种，短线参与。