上一波牛市全程回顾

逍遥山人

先让我们看一看道氏理论是如何定义牛市的。

道氏理论定理4：
      主要的多头市场（Primary Bull Market ）：主要的多头市场是一种整体性的上涨走势，其中夹杂次级的折返走势（即中期调整），平均的持续期间长于两年。在此期间，由于经济情况好转与投机活动转盛，所以投资性与投机性的需求增加，并因此推高股票价格。多头市场有三个阶段：第一阶段，人们对于未来的景气恢复信心；第二阶段，股票对于已知的公司盈余改善产生反应；第三阶段，投机热潮转炽而股价明显膨胀------这阶段的股价上涨是基于期待与希望。

因此牛市的特色是所有主要指数都持续性走高，其间的拉回走势（即中期调整）不会跌破前一个中期调整走势的低点，然后再继续上涨而创新高。

牛市的平均涨幅：由前一个熊市的低点算起，牛市涨幅的平均数为77.5%。

牛市的平均时间长度：牛市的期间长度平均数为两年又四个月（2.33年）；历史上所有的多头市场中，75%的期间长度超过657天（1.8年），67%是介于1.8年与4.1年之间。

（注：以上内容主要来自《专业投机原理》）

现在我们来回顾一下上一波牛市（2002年10月--------2007年10月)的全过程，以作为未来牛市的参考。





从上面的周线图上可以看到，上一波牛市的起点是2002年10月的768.63，终点是2007年10月的1576.09，历时5年，涨幅约为105.05%，期间较大的中期调整走势约有7个。

上一波牛市的第一阶段大约从2002年10月至2004年3月初，历时17个月，涨幅约为51.33%，其间夹杂一个较大的中期调整和一个较小的pull back。美国股市历史上的大牛市的第一阶段多数都是如此的波澜壮阔和激动人心，原因无它，主要是由于上一波熊市的极度超卖导致的报复性大涨。

第一阶段大的中期调整是从02 年12月的954.28到03年3月的788.90，跌幅为17.33%。这是大盘对02年10月低点的一次回测，这次回测没有跌破768.63的低点，大盘随即转头向上，在5月份冲破了上一次中期高点954.28，确认了长期趋势的逆转，市场正式宣布进入牛市周期。

较小的pull back发生于03年6月至8月，历时约一个多月，幅度约5%，是一次对头肩底颈线的回测。

在上一波牛市的第一阶段中，大盘确认了长期趋势向上之后，其走势有一个很有趣的特点，请看下面的日线图：



大盘在03年6月至04年3月期间，呈现一种如同波浪一般的滚动上行模式，每一次回落都会在EMA50附近获得支撑，为后面急于搭上本次牛市列车的投资者带来buy on dip的机会。

大盘在04年3月到达1163.23的高点之后，发生了一次时间跨度较长（历时五个多月），但跌幅不算太大（约8.81%）的中期调整，这一次是对周线图中的EMA200进行测试。之后大盘再次上行，进入第二阶段。

第二阶段大约是从04年8月至06年5月，历时约20个月，涨幅为25.08%。它走势也有特点，从周线图上看，期间发生了3次中期调整，每一次回落都在EMA50附近获得支撑，成为逢低买进的机会。

大盘从06年6月开始进入第三阶段，也就是最后一个阶段，并在07年10月到达本次牛市的最高点1576.09，历时16个月多一点，涨幅29.26%。从周线图上可以看到投机性资金涌入造成的后果，以06年6月至07年2月那段中期走势最为壮观，大盘以“神六”的姿态向北狂奔，其间不知有多少卖空者葬身于这一波狂涛巨浪中。

大盘在07年7,8月间发生了急剧的崩跌走势，这是股市泡沫即将破裂的警讯，但利令智昏的多头哪里看得到这些，依然将指数推高到1576.09的新高，但从房地产市场传来的恶耗终于无法让指数维持在高位，10月份大盘再度向下狂跌，熊市正式开始。

行云流水

顶老大好文。接着分析，如今我们在那一段啊？

Jennyahwu

talk current pls

licai5688

Thanks.

逍遥山人

顶老大好文。接着分析，如今我们在那一段啊？
行云流水 发表于 2009-8-26 15:58

我不是老大，如今我们在新一轮牛市的第一阶段，这是我的个人观点。

nasa1100

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顶，，收藏了，谢谢

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顶，谢谢!

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suanc2008

2003年开始的大牛是有房地产业繁荣来支撑的. 我人为我们目前看到的还是熊室的反弹.

逍遥山人

2003年开始的大牛是有房地产业繁荣来支撑的. 我人为我们目前看到的还是熊室的反弹.
suanc2008 发表于 2009-8-28 15:04

hmmm..............2003年牛市开始的时候，大家也都认为是熊市反弹，至于“有房地产繁荣来支撑”的结论，是牛市走了一大半之后，经济学家和股市分析师给出的解释。