8月制造业PMI回升，房地产信贷新规发布 | 财经日日评

源济

8月制造业PMI回升，房地产信贷新规发布 | 财经日日评

8月制造业PMI回升至49.8%

8月31日，国家统计局公布的数据显示，8月制造业采购经理指数（PMI）升至49.8%，较上月上升0.6个百分点。制造业生产指数和新订单指数双双重返扩张区间，价格指数亦明显反弹，出厂价格指数时隔数月重返荣枯线以上，在调查的21个行业中有16个行业PMI较上月上升。

从企业规模看，大型企业PMI为50.6%，比上月上升1.1个百分点，中型企业PMI为49.4%，比上月下降0.3个百分点，小型企业PMI为47.9%，比上月上升0.5个百分点。从行业维度看，电气机械器材、计算机通信电子设备等行业的生产指数与新订单指数均高于53.0%，产需保持较快释放。新动能行业表现持续强劲。装备制造业和高技术制造业PMI分别为51.4%和52.9%，继续位于扩张区间。（国家统计局）

｜点评｜ 8月国内制造业PMI回升的主要动力来自订单量的回暖，但内需是否全面修复，仍有待进一步观察。7月沿海地区受台风等因素扰动，新增订单基数偏低，8月形成阶段性回补。“六张网”等重大项目建设提速，地方政府加快财政资金拨付进度，对项目开工形成有力支撑，为制造业注入了新的需求。然而，短期需求的脉冲式回升，对制造业整体信心的提振作用有限，企业招工意愿和原材料库存指数不升反降。

更值得关注的是，景气度的回升主要集中在议价能力较强的大型企业中。需求回暖虽带动出厂价格走高，但国际原油、有色金属等原材料价格上涨更快，中下游企业利润空间进一步承压。

汽车外廓尺寸等强制性国标发布

8月31日消息，近日，国家市场监督管理总局（国家标准委）批准发布《汽车、挂车及汽车列车外廓尺寸、轴荷及质量限值》（GB 1589—2026）强制性国家标准，将自2027年7月1日起分步实施。该标准规定了汽车、挂车及汽车列车的外廓尺寸、轴荷及质量的限值。在智能网联技术适配方面，新增雷达、摄像头、V2X天线等感知通信部件外廓尺寸豁免规则，放宽局部凸出尺寸限制。 

在新能源商用车轴荷分布合理性方面，国标将单轴每侧单轮胎的最大允许轴荷限值由7000千克提升至8000千克。在节能车型创新方面，新增流线形半挂牵引车、流线形铰接列车术语定义，明确流线形铰接列车长度限值为18.1米。（每经网）

｜点评｜ GB 1589是一项基础的车辆制造标准，对车辆大小、车轴承重以及整车重量进行规范。随着新能源技术的推进和物流方式的变化，相关标准这次进行了重新调整。智驾功能正处于快速迭代阶段，外廓尺寸豁免规则让车企在布置传感器时，可以获得更大的设计自由度。新能源车的电池通常集中布置在车辆底盘的特定区域，导致某个车轴的承重超过燃油车，这次标准中的轴荷限值上调，就是为了适应新能源卡车的结构特点。

乘用车智能化与商用车新能源化进程提速，部分现行国标仍沿用燃油车时代的框架。适时修订标准，建立面向新技术的安全规则体系，是保障汽车行业健康发展的必要之举。

多项房地产信贷新规发布

8月31日，作为房地产信贷新规政策发布后的首个交易日，A股银行和地产板块高开。然而，中证银行全天高开高走，截至收盘上涨1.67%。中证房地产则高开低走，截至收盘下跌1.63%。8月28日，央行、国家金融监管总局、住建部等部委集中出台多份房地产相关调整政策。其中包括个人住房贷款最长可达40年，预售房贷发放推迟至竣工备案后。开发贷全面衔接“白名单”，区分预售、现售项目贷款期限等。

相关政策还提出，明确购房贷款最低首付比例、利率、房地产贷款集中度等房地产金融宏观审慎管理工具，由中国人民银行会同相关部门根据市场形势、金融风险状况等，建立房地产金融逆周期调节机制，促进房地产市场平稳运行。（综合澎湃新闻）

｜点评｜ 此次多部委联合发布的房地产新政，总体上属于中长期制度性调整，对市场的短期提振效果较为有限。个人住房贷款期限延长至40年后，月供压力有所减轻，但总利息支出相应增加。“月供太高”并非国内房地产市场增量需求放缓的根本原因，延长贷款期限更多是在改善存量需求的支付能力，对新增需求的提振作用有限。

国内房地产市场已历经一轮市场化去杠杆，此前的高周转模式逐步退出。新政通过金融制度强化市场化调节，鼓励现房销售。值得注意的是，新政提出建立房地产金融逆周期调节机制，这意味着未来房贷利率很有可能在LPR保持不变的情况下，进行单独下调。

全球亿万富翁人数创历史新高

8月31日消息，财富情报公司Altrata近日发布的报告显示，2025年全球亿万富翁人数飙升至历史新高，达到3795人，增幅为8.2%，为五年来最强劲。股市上涨、货币刺激政策以及人工智能（AI）投资热潮推动了超级富豪财富的快速增长。亿万富翁的总财富在2025年增长12.8%，创下15.1万亿美元的纪录，相当于标普500指数总市值的近四分之一。

分地区来看，北美亿万富翁人数增长11.6%，超过其他所有地区，达到1337人（占全球总数的35%）；欧洲亿万富翁人数连续第二年增长，增长近8%，达到1081人（占全球总数的28%）；亚洲是第三大亿万富翁地区，亿万富翁人数增长6.5%，达到881人。（界面新闻）

｜点评｜ 富豪们的身家大多体现在账面，为股权、房产而非现金。AI浪潮兴起，不少科技公司市值攀升，创始人和主要股东的财富也水涨船高。北美地区作为全球AI产业核心引擎，受益最直接。欧洲方面，老牌企业家的长期积累叠加对前沿科技的布局，亿万富翁群体增长稳健。亚洲地区则经历一次明显起伏，此前受科技行业退潮以及国内房地产调整影响，亚洲亿万富翁数量增长放缓。不过，在新一轮AI科技带动下，亚洲亿万富翁数也有所回升。

富豪榜的财富统计不能准确反映富豪口袋里的现金持有量，却仍是观察全球财富格局和行业变迁的重要窗口。AI正在快速造富，但其资本市场定价也包含大量对未来增长的高预期，需要市场参与者保持警觉。

上半年沪市公司近八成实现盈利

8月31日消息，上交所数据显示，截至目前，沪市上市公司已完成2026年半年报披露。2026年上半年，2318家沪市公司合计实现营业收入26.22万亿元，同比增长6.3%，净利润2.82万亿元，同比增长17.6%，扣非后净利润2.69万亿元，同比增长17.2%，增速创2022年以来新高。近八成公司实现盈利，其中924家净利润同比增长，339家净利润增幅超50%。

蓝筹公司继续发挥“压舱石”作用，上证180公司实现营业收入17.87万亿元、净利润2.36万亿元，同比分别增长6.9%、14.8%。科技产业也实现强劲增长，以科创板为代表，板块公司上半年合计实现营业收入1.01万亿元、净利润1448.87亿元，同比分别增长38.6%、437.6%。（澎湃新闻）

｜点评｜ 上半年沪市公司整体实现营收与净利润双增长，且利润端修复速度更快。上证180成分股贡献了绝大多数净利润，成为业绩改善的主导力量。分行业看，银行净息差压力有所缓解，大型银行利润小幅改善。有色、原油等上游资源型企业利润保持高增，电子产业链盈利能力显著修复，头部公司的业绩反弹尤为突出，构成沪市利润增长的主要支撑。

上市公司多为各行业中规模较大、竞争力较强的龙头企业，在国内需求整体偏弱的背景下，这些行业龙头展现出的经营韧性强于中小企业。沪市上市公司业绩改善，更多反映出国内经济修复过程中，利润向头部集中的特征。

“三桶油”上半年日均净赚11.9亿

8月31日消息，数据显示，三大国有石油公司旗舰上市企业中国石油、中国石化、中国海油上半年国内油气当量产量均创历史同期新高，归母净利润均实现两位数同比增长。上半年三家公司合计实现归母净利润近2154亿元，相当于日均净赚约11.9亿元。业绩大增之下，“三桶油”中期分红合计近千亿元。

中国石油上半年营业收入15274.91亿元，同比增长5.3%；归母净利润1039.36亿元，半年首次突破千亿元，同比增长22.0%，剔除金融股后，登顶A股“盈利王”。中国海油营业收入2426.6亿元、同比增长16.9%，归母净利润达858.18亿元、同比增长23.4%。中国石化营业收入14365.61亿元，同比增长2%；归母净利润256.27亿元，同比增长19.3%，这一净利润增速创下其五年同期最高。（澎湃新闻）

｜点评｜ 对比去年上半年国际油价走低时的利润下滑，今年国际油价高位运行，上游勘探开采板块的贡献显著放大，“三桶油”利润也随之上扬。中国石油凭借较为全面的业务结构，业绩稳健增长。中国海油尽管体量不及另外两家，但业务高度集中于上游，对油价变化最为敏感，净利润增速也居于首位。中国石化的下游炼化业务占比较高，高油价增厚上游利润的同时，也推升了下游原料成本，增速相对较缓，但也实现了近两成的利润增长。

上游勘探开采业务成本相对固定，只要国际油价未跌破成本线，基本可保持正向利润。而且国家有明确的增储上产战略需求，进一步增强其抗风险能力。当前环境下，优质的上游资源意味着更强的竞争力，也成为三家共同的发力方向。

万亿总资产券商扩张至5家

8月31日消息，2026年上市券商半年报已披露完毕。整体来看，截至2026年6月末，上市券商合计总资产约18.19万亿元，较2025年末的15.39万亿元扩张18.1%；合计净资产约2.98万亿元，较年末的2.83万亿元增厚5.6%；合计净资本约1.88万亿元，较年末的1.77万亿元提升6.6%。

国泰海通与中信证券继续以“双万亿”体量领跑总资产与净资产榜单，二者总资产合计占上市券商总体近三成。第二梯队“万亿俱乐部”扩容。华泰证券（约1.35万亿）、广发证券（约1.19万亿）、银河证券（约1.06万亿）分列三至五位，较年末增幅均超20%。前五合计约8.58万亿元，占上市券商总资产约47%。（财联社）

｜点评｜ 上半年，券商行业整体资产扩张速度明显快于净资产与净资本的增速，表明本轮扩张主要依赖客户资金沉淀、金融资产估值上升及负债融资等因素驱动，行业杠杆率有所抬升。上半年A股成交活跃，新增开户数维持高位，融资融券需求增长，客户资金流入推动券商资产负债表扩张。同时，券商自营投资及科创板跟投持仓表现活跃，亦增厚了资产端规模。

从资产格局来看，券商行业已形成明确的梯队分化：国泰海通与中信证券构成两大超级龙头，另有数家万亿级综合型券商及一批中型特色券商并存。头部机构已建立起显著的规模壁垒，中小券商在传统经纪业务上难以正面竞争，正转向投行、资管等细分领域，寻求差异化突围。

周一两市探底回升沪指涨0.86%

8月31日，市场低开高走，探底回升。沪深两市成交额2.13万亿元，较上一个交易日放量293亿元。三大指数本月集体收涨，中证2000指数本月涨超13%，沪指涨超4%。成交额方面，市场交投活跃度有所下滑，共有4个交易日沪深两市成交额不足2万亿元。板块方面，热点快速轮动，个股中位数涨幅超6%，主要集中在农业、算力硬件等方向。

截至收盘，沪指报3986.3点，涨0.86%，成交额为10143亿元；深成指报14015点，涨0.44%，成交额为11167亿元；创业板指报3438.68点，涨0.42%，成交额为5322亿元。（财联社）

｜点评｜ 周一两市低开高走，市场短线博弈情绪加深。美联储主席沃什在杰克逊霍尔发出鹰派讲话，然而，自从他上台之后，美联储已连续数月保持“按兵不动”，市场对美联储9月是否加息持怀疑态度，这成为科技板块周一低开高走的博弈点。首部AI长剧正式开播，文化传媒、影视院线等相关板块领涨。

8月沪深两市指数整体震荡向上，成交额逐步下降，增量资金流入速度放缓，市场内部分化加剧。农业板块持续强势，但更多停留在阶段性主题炒作层面，多数热点展现出快速轮动的特征。场内已经初步出现存量资金博弈的迹象，交易难度正在加大。